摘要：美国在2025年12月8日宣布允许英伟达向包括中国在内的“获准客户”运送H200芯片，但附加了抽取25%销售额的条件。此后，中国海关方面通知深圳物流公司暂停H200芯片的清关。受此监管不确定性影响，为H200专门设计的印刷电路板等关键组件的供应商已暂停生产以避免库存堆积。同时，中国市场的客户大量取消H200订单，转而期待通过非正规渠道获取被美国禁止出口的更先进的B200和B300芯片。
线索：此事件揭示了高端AI芯片供应链的脆弱性和地缘政治的直接影响。投资机会可能存在于：1) 中国本土AI芯片替代方案的加速发展；2) 能够灵活调整产能、不过度依赖单一产品的供应链企业。主要风险包括：1) 英伟达在华高端产品线收入面临直接冲击；2) 其专用零部件供应商的短期业绩受损；3) 长期来看，“灰色渠道”的不可靠性可能迫使中国客户彻底转向国产或其他非美供应链，重塑市场竞争格局。监管政策的反复无常是当前最大的不确定性来源。
正文：根据报道，在采取措施暂停英伟达H200芯片进入中国市场后，为该芯片专门设计的印刷电路板等关键组件的制造商已暂停生产。有供应商指出，这些印刷电路板是专门为H200设计的，无法用于其他产品。
此前，美国于2025年12月8日宣布，将允许英伟达向中国和其他地区的“获准客户”运送其H200芯片，条件是美方将获得英伟达在这些地区H200销售额的25%作为分成。
供应链消息显示，深圳的物流公司在上周二已接到通知，暂停接受H200芯片的清关申请，目前尚不清楚是否会恢复。由于监管环境存在不确定性，英伟达H200的零部件供应商已于上周暂停生产，以避免形成库存积压。
一家在中国市场销售英伟达AI服务器的公司表示，许多本地客户已经取消了H200的订单。这些客户转而期待使用更先进的B200和B300芯片。尽管这些更先进的芯片被美国禁止出口到中国，但客户预期仍会存在一些非正规的获取渠道。
发布时间：2026-01-20 13:49:00
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