摘要：老干妈在创始人陶华碧交班予二代后，因更换核心原料导致产品品质与口碑下滑，营收从2016年的约45亿元降至2021年的约42亿元。2019年，年过七旬的陶华碧重新出山，果断恢复原有原料并严控品质，使公司营收在2024年回升至约54亿元，逼近历史峰值。目前，老干妈在中式调味酱市场份额稳居第一。然而，公司面临创始人年事已高、二代接班人能力有待检验、市场竞争加剧及消费趋势变化等多重挑战。
线索：
* 投资机会：老干妈作为行业绝对龙头，基本盘稳固。创始人回归后，通过坚持“极致质价比”策略和强大的线下经销网络，营收已恢复至历史高位，证明了其经典商业模式在核心市场中的生命力。短期内，其市场地位和现金流依然稳健。
* 主要风险：
1. 治理与传承风险：企业的成功与声誉高度绑定于创始人个人，尚未建立起现代企业治理体系。二代接班人此前在经营与投资上均有失误记录，未来能否顺利、有效接班存在巨大不确定性，这是企业最根本的长期风险。
2. 市场竞争风险：新兴品牌通过产品创新（如健康化、小包装）、渠道创新（外卖、线上）和流量营销快速崛起，正在分割市场，尤其是年轻消费者。老干妈“不上市、不融资、不打广告”的传统模式在应对快速变化的市场时可能显得迟缓。
3. 消费趋势风险：年轻消费者对低脂、健康、新奇口味的追求，可能削弱对传统油辣椒产品的依赖。老干妈核心产品单一，虽极致但迭代慢，存在与新一代主力消费群体脱节的风险。
正文：
老干妈品牌由陶华碧于1996年创立，现已发展成为员工近5000人、厂区面积1600亩的知名辣椒调味品企业。其成功基石被归结为：对产品品质的极致追求（如严格筛选原料、坚持自然发酵周期、不惜成本销毁不合格产品）、独特的“干妈式”情感管理，以及“不贷款、不融资、不上市、不打广告、现款现货”的保守财务与经营原则。
2014年，陶华碧逐渐退居二线，将公司交由两个儿子管理：李贵山负责销售，李妙行负责生产。此后，主管生产的李妙行为降低成本，将主要原料从贵州辣椒替换为价格较低的河南辣椒，导致产品风味变化，引发消费者批评，品牌口碑受损。在此期间，公司营收持续下滑，从2016年的约45亿元降至2021年的约42亿元。此外，负责销售的李贵山在外部的房地产投资出现烂尾，其个人多次被限制高消费，也为老干妈品牌声誉带来了负面影响。
面对危机，已于2019年72岁高龄的陶华碧重返公司一线。她立即下令恢复使用贵州辣椒，并亲自监督生产，曾因品质偏差销毁价值上百万元的库存。这一系列举措重塑了市场信心。2024年，老干妈营业收入回升至约54亿元，实现连续三年增长，已逼近其约54.03亿元的历史最高营收。市场调研数据显示，其在中式调味酱市场份额稳居第一。
当前，调味品市场环境正在发生变化。新兴品牌如虎邦辣酱（2025年营收突破7亿元）通过聚焦外卖场景、推出小包装和健康概念产品，并利用线上营销快速崛起。另一品牌“饭遭殃”则借助偶然的流量曝光实现销售逆转。这些新品牌普遍采用互联网思维，注重产品快速迭代和用户运营。
与之相比，老干妈则坚持其传统策略：产品端核心仍为风味豆豉油辣椒，官网仅列出29个SKU，强调在10-12元价位段打造极致质价比；营销端几乎放弃线上流量争夺，官方社交媒体账号已长期停更；渠道端依靠“大经销商制”和“先款后货”规则，构建了深入的线下网络。目前，两种模式在市场中共存。
然而，老干妈面临的核心挑战在于企业传承与治理。公司的命运仍高度依赖于年近八旬的创始人陶华碧的个人权威与决策。如何将个人成功转化为制度化的现代企业治理体系，是确保公司长治久安的关键。可能的路径包括引入职业经理人制度或建立家族治理章程。目前，老干妈的未来很大程度上取决于两位接班人能否真正继承创始人对品质的坚守精神，并具备应对现代市场挑战的能力。
发布时间：2026年1月16日 11:51
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