摘要：美国2025年12月消费者信心指数初值降至53.3，显著低于上年同期的74。报告显示，受关税政策影响，圣诞季热门节日礼物价格同比平均上涨26%，导致美国家庭节日购物支出可能增加约280亿美元，平均每户多支出130美元。分析指出，约70.5%的关税成本被转嫁给消费者，推高了进口商品及本土商品价格，抑制了家庭消费需求与经济增长。
线索：本文揭示了美国关税政策通过推高消费品价格，直接加剧国内通胀压力并抑制消费者信心的传导路径。对投资者而言，这指向几类潜在风险：1) 消费板块承压：消费者购买力下降、转向低价商品及削减非必需开支，可能对零售、电子产品、玩具及家电等行业的营收与利润率构成持续压力。2) 通胀粘性风险：若关税政策持续，可能导致通胀更具粘性，延缓货币政策宽松周期，影响整体市场估值。3) 供应链与贸易风险：政策抑制进口需求，冲击全球贸易，相关产业链公司的营收可能受到影响。投资者需关注美国消费数据、通胀走势及贸易政策动向，并审视投资组合中与大众消费及进口商品关联度较高的板块。
正文：美国关税政策对美国及全球经济的冲击仍在持续。密歇根大学发布的初步调查数据显示，美国2025年12月的消费者信心指数初值为53.3，低于上一年12月的终值74。报告指出，关税政策加剧了通胀压力，高物价导致美国国内消费者信心持续低迷，并引发公众对经济稳定性的担忧。
根据美国非营利消费者权益倡导组织基础合作组织等机构联合发布的最新报告，在刚过去的圣诞季，许多受欢迎的节日礼物价格与上一年相比平均上涨26%。具体来看，居家和厨房用品价格同比上涨38%，电子产品价格涨幅为34%，衣服、鞋和配饰价格上涨20%，玩具和游戏产品涨价17%。例如，假日季期间，某电商平台上一款耳机售价为129.95美元，较上一年上涨30%；一款饮料冷却机售价升至89.99美元，较上一年定价上涨了3倍多。该报告称，这个圣诞季，关税可能使美国民众的节日购物支出增加高达280亿美元，相当于每户家庭多支出约130美元。
美国智库美国进步中心刊文认为，众多美国家庭日益感受到关税政策对家庭预算的挤压。亚利桑那州图森市的一位居民表示，他如今更多地使用“先买后付”服务来应付为孩子购置礼物的开销，因为物价上涨了。纽约市的一位市民也表示，感觉物价普遍上涨，购物时不得不变得更有选择性。
全美互惠保险公司首席经济学家凯茜·博斯扬西奇表示，众多消费者特别是中低收入家庭正普遍面临支付压力，在购物时变得更为审慎，看重商品性价比。美联社—NORC公共事务研究中心发布的最新民调显示，87%的受访者认为过去数月食品杂货价格高于往常；约三分之二的受访者表示电费和假日礼物花销增加；约半数受访者购物时更多寻求低价商品，或选择推迟大额采购、削减非必需品开支。密歇根大学消费者调查项目主任、经济学家乔安妮·许表示，美国民众对当前经济状况缺乏信心，不少人难以忍受物价持续上涨。
分析指出，数月以来，美国关税政策一直是影响其零售价格与消费者支出的最主要因素之一。蒙大拿大学商学院助理教授埃里克·古齐克说，现在进口的商品大部分是消费品，几乎没有不受关税政策影响的。某在线团购网站的数据表明，45%的受访消费者表示，关税让他们的假日季采购计划感到压力。基础合作组织等机构在一份报告中表示，为应对商品涨价，40%的家庭减少礼物购买数量，近三分之一的人减少礼物赠送对象。
数据显示，美国消费者承担了关税政策带来的主要负担。耶鲁大学预算实验室的数据显示，2025年6月，70.5%的关税成本被转嫁给了消费者，零售商承担了剩余的29.5%。有专家观点称，2025年美国征收的高关税推高了零售商的商品进口成本。如果零售商全额承担这些关税，其利润率将大幅缩水，因此大多数企业选择自行承担一部分，剩余部分通过涨价转嫁给消费者。采购咨询公司采购能力公司的高级顾问主管乔·亚当斯基称，如今许多零售商已将一定比例的关税成本计入商品定价，导致消费者支付更高的费用。
美国进步中心刊文称，尽管美国政府声称关税成本将由其他国家承担，但事实上，关税政策正在加重美国民众的生活负担。哈佛大学商学院定价实验室的分析显示，2025年3月至9月期间，美国进口商品价格上涨约4%，本土商品价格上涨2%。受关税政策影响最深的是美国民众在假日购物季的高频采购品类，如玩具、个人护理用品以及咖啡机等小家电。
经济合作与发展组织发布的最新经济展望报告显示，美国涉及加征关税的进口商品总值较非征税进口商品明显下降，说明关税正抑制美国整体需求。预计贸易量将继续承压，美国家庭消费增长将继续放缓，通胀可能更加持久。报告认为，美国关税政策持续冲击全球经济，产生的连锁反应可能会持续几年。
发布时间：2026-01-15 11:02
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