摘要：2026年1月中旬，国内主要有色金属价格普遍创下历史新高。其中，电解铜现货价格达103,185元/吨，沪铝主力合约突破2.5万元/吨，沪锡主力合约在三天内累计涨幅超20%。分析指出，价格上涨主要受几方面因素驱动：在供应端，全球铜、铝等矿产面临资源品位下降、新增产能有限、地缘政治与运营扰动等挑战，呈现紧张格局；在需求端，人工智能、新能源汽车、光伏、储能及电网建设等新兴产业构成了强劲的长期增长动力。同时，宏观层面流动性预期与市场风险偏好变化也影响了资金流向。在此背景下，多家矿业公司正积极进行国内外矿产资源并购。
线索：当前有色金属市场的核心逻辑是“长期需求增长”与“短期供给刚性”的共振。投资机会明确集中于产业链上游的资源端及拥有优质资产的矿业企业，尤其是与电力基础设施和AI算力需求高度相关的铜、铝等品种。然而，潜在风险同样突出：首先，期货价格的快速飙升已显著抑制下游实际采购与补库需求，出现“有价无市”的局面，现货市场可能因资金退潮而面临补跌压力。其次，高价格本身会侵蚀下游利润并可能刺激替代材料的使用。最后，供应端的扰动（如政策变化、投产进度）具有不确定性，可能加剧价格波动。投资者需以中长期视角审视配置价值，并警惕短期情绪过热带来的回调风险。
正文：
2026年开年，国内有色金属市场多个品种价格大幅上涨，相继创下历史新高。
在期货市场，沪铝主力合约于1月13日价格首次站上2.5万元/吨关口。沪铜主力合约此前已于1月6日突破10.55万元/吨。沪锡表现尤为强劲，其主力合约在1月14日涨停，近三个交易日累计涨幅超过20%，价格逼近历史高点。贵金属中，沪金、沪银主力合约也于1月13日续创新高。
在现货市场，价格同步走高。据监测，1月12日，国内A00现货铝价报24,330元/吨，创历史新高，较1月初上涨4.38%。1#电解铜现货价格达到103,185元/吨。锡现货价格单日暴涨7.6%至412,000元/吨。
分析认为，此轮价格上涨是供应、需求与宏观资金面共同作用的结果。
供应端普遍呈现趋紧预期。对于铝，国内4500万吨产能红线持续生效，2026年新增产能有限；海外新增产能则可能受电力不稳定制约，且预计有超过100万吨产能退出，供应存在不确定性。对于铜，全球铜精矿市场面临矿石品位下降、新项目投产不及预期、社区抗议及事故等多重扰动，铜精矿加工费已跌至历史低位。有机构预计2026年全球铜供应缺口可能达15万吨。对于锡，主要原料来源地缅甸的复产情况被市场认为不及预期。
需求端则获得新兴产业的有力支撑。人工智能数据中心电力需求激增，将带动配套储能与电网建设；新能源汽车、光伏新能源等领域维持稳健增长。这些领域均大幅增加了对铜、铝、锡等金属的消耗量。
宏观层面，市场风险偏好变化影响资金在贵金属与基本金属间的流动。同时，美元国际货币地位的变化也被认为是影响以美元计价的大宗商品价格的因素之一。
面对快速上涨的价格，现货市场反应谨慎。有分析师指出，当前期货市场对现货的引导作用增强，但高价位已导致贸易商和下游加工企业暂停报价、观望情绪浓厚，实际成交寥寥。终端消费因高价抑制而转弱，部分企业提前停工放假。短期需警惕春节前资金获利了结引发的回调风险。
在有色金属价格走强之际，国内多家矿业上市公司正积极在全球范围内开展资产并购。近期，盛达资源、湖南黄金、倍杰特、洛阳钼业等公司相继公告了收购矿山资产或达成战略合作的计划。并购标的多以金、银、铜等优质金属原生矿产资源为主。例如，洛阳钼业拟以10.15亿美元收购海外金矿资产，以增加资源储备。
有分析指出，回顾历史，每一轮重要的金属价格周期都对应着清晰的宏观叙事。本轮周期同时叠加了“人工智能科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑。剔除通胀因素后的铜价尚未达到历史前几轮超级周期的高度，且以黄金为标尺的铜金比价仍处低位，这意味着部分金属价格可能仍有上行空间。投资层面，应以中长期视角重新审视有色金属的配置价值，重点关注资源端、优质矿企及与电力、AI基础设施高度相关的产业链环节。
发布时间：2026-01-14 08:11
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