摘要：2026年1月，中国太保旗下太保寿险通过大宗交易增持上海机场股份，使其合计持股比例达到5%，触发举牌。这是2026年险资首次举牌。若计入2025年底平安人寿对农业银行H股和招商银行H股的举牌，险资在一个月内已三次举牌。数据显示，2025年险资举牌次数创历史新高，同时保险行业权益资产（股票和基金）配置比例在2025年三季度末已超过15%，亦达历史高位。一项针对保险投资官的调查显示，超九成受访者认为2026年A股市场机会大于风险，超过70%表示将继续增配权益资产。
线索：本次举牌及近期险资动向揭示了几个关键点：机会方面，险资作为长期资金正持续加大权益市场布局，其“压舱石”属性可能为市场带来稳定的增量资金，举牌行为本身也传递了对特定标的长期价值的信心；低利率环境与政策鼓励“长钱长投”是核心驱动因素。风险方面，需注意保险行业权益配置比例已处于历史高位，后续增配空间可能收窄；部分险企权益仓位已较高，未来可能更注重结构优化而非总量大幅提升；市场波动与保险公司负债端的匹配要求，仍是制约其权益投资激进程度的关键因素。
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2026年，保险资金首次举牌上市公司事件出现。1月14日的信息披露公告显示，太保寿险于1月9日通过大宗交易方式增持上海机场A股股份7242.4万股。此次交易的参与方包括太保寿险及其一致行动人太保资产。
本次举牌前，太保寿险和太保资产合计持有上海机场A股5199.17万股，持股比例为2.09%。举牌后，太保寿险直接持有上海机场A股1.24亿股，占其A股股本比例为4.9994%。二者合计持股比例上升至5.00%。以1月8日收盘价计算，太保寿险持有上海机场股票的账面余额为40.67亿元，占其2025年三季度末总资产（2.68万亿元）的比例为0.15%。增持资金来源于受托管理的保险资金。截至2025年9月30日，太保寿险权益类资产账面余额为5005.53亿元，占公司2025年二季度末总资产的比例为20.81%。
近期险资举牌活跃。此前，平安人寿于2025年12月30日因持有农业银行H股达到其H股股本的20%而触发举牌，截至当日账面余额为324.28亿元，占公司上季度末总资产比例为0.58%。同日，其持有招商银行H股也触发举牌，截至2025年12月31日账面余额为439.56亿元，占比0.78%。算上此次太保举牌，险资在一个月内已三次举牌。
持续买入并触发举牌是2025年以来险资投资的一个特点。据统计，2025年险资举牌上市公司股票次数达36次，创下自2015年有披露记录以来的新高。
举牌潮是险资加大权益资产配置的缩影。行业数据显示，截至2025年三季度末，人身险和财产险公司的股票和基金配置余额合计达5.59万亿元，同比增长35.92%。按资金运用余额计算，股票配置比例约为10%，股票和基金合计配置比例超过15%，创下相关数据公布以来的历史新高。
具体公司方面，以平安人寿为例，截至2025年9月30日，其权益类资产账面余额为1.5万亿元，占上季度末总资产比例为27.00%，较2024年同期的19.81%显著提升。部分以往投资风格谨慎的合资险企，在2025年也提升了权益资产配置比例。
险资积极入市受多重因素驱动：低利率环境与新会计准则促使保险公司寻求更高收益资产；系列政策疏通了长期资金入市的渠道；中长期资金入市及偿付能力监管等政策也起到了引导作用。本轮入市呈现出明显的长期投资特征。
对于2026年A股市场，一项针对38位保险投资官的调查显示，34位认为“机会大于风险”，1位认为“非常有机会”，总体看多比例超过九成。在资产配置计划上，68.42%的受访者表示2026年权益资产配置比例将“有所提高”，2.63%选择“明显提高”，即超过70%的投资官计划增配。多数观点认为，利率下行带来的再配置压力将继续推动险资增配权益资产，但当前部分机构权益仓位已不低，后续可能更注重优化结构，保持比例稳中有升。
发布时间：2026-01-15 08:04
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