摘要：日本首相高市早苗被曝正考虑在1月23日国会例会开幕当日解散众议院，并于2月上中旬提前举行大选。此举引发执政联盟内部意见分歧及在野党强烈反对，计划提交内阁不信任案。政治不确定性加剧市场对日本财政状况的担忧，触发日元大幅贬值和国债收益率飙升。美元兑日元汇率突破158关口，创约一年半新低；日本10年期国债收益率升至2.13%，创1999年2月以来最高。日本财务大臣与美国财长均对日元“单边贬值”表示担忧，暗示可能干预汇市。市场分析认为，干预阈值可能在160日元水平，且日元疲软或促使日本央行最早于4月加息。
线索：当前日本政局与金融市场高度联动，呈现典型的“政治风险溢价”交易。投资线索需关注以下几点：
1. 政治博弈与政策风险：若提前大选成真，短期政治真空与竞选期政策博弈将加剧市场波动。高市内阁若通过选举巩固权力，其扩张性财政政策可能延续，加剧财政赤字与债务担忧，对日元和日债构成长期压力。反之，若选举结果出现意外，可能导致政策转向。
2. 汇率干预的时机与效果：市场普遍将160日元兑1美元视为日本当局可能进行外汇干预的关键心理关口。然而，在美日利差和财政担忧的根本性驱动下，干预可能仅能减缓而非扭转日元跌势，且效果短暂。交易员需警惕干预行动引发的剧烈但可能是短暂的汇率反向波动。
3. 央行货币政策的两难：日元持续贬值加大日本央行加息压力以支撑汇率、对抗输入性通胀。前央行委员预测最早4月可能行动，早于市场此前预期。若央行被迫在经济增长乏力时收紧货币政策，可能对股市构成压力，但或能阶段性提振日元。央行行动与财务省干预的协同性将是关键观察点。
4. 资产类别间的传导：“债汇双杀”格局若持续，将显著推高日本整体融资成本，影响企业盈利和估值。股市虽或因财政扩张预期短期走强，但需警惕利率与汇率风险最终传导至企业基本面。投资者需综合考虑国债收益率上行、日元贬值对不同行业上市公司的差异化影响。
正文：
日本首相高市早苗被曝正酝酿在定于1月23日召开的国会例行会议开幕之际解散众议院，众议院选举极有可能在2月上中旬举行。据悉，总务省已通知各地选举管理委员会，要求以最快1月27日发布公告、2月8日投计票的时间表为前提进行准备。另一个可能的选举时间表是2月3日发布公告、2月15日投票。
此举在日本政坛引发巨大争议。在野党质疑在当前国际局势关键时期提前大选缺乏正当理由，是将日本政坛拖入动荡的“豪赌”。最大在野党立宪民主党党首野田佳彦已明确表示，将在23日国会开幕之际提交对高市内阁的不信任案，批评其财政政策如同“弃疗”，且对食品价格飞涨问题缺乏有效对策。日本共产党委员长田村智子称此举表明政权陷入严重僵局，是为了党派利益而解散众议院。
执政联盟内部也存在分歧。高市上台后，原执政盟友公明党因政策分歧退出联盟，目前高市领导的自民党与在野的维新会组成新联盟，才使执政联盟在众议院席位勉强过半数。但两党在削减众议院席位、政治献金改革等领域存在分歧，且一旦提前选举，将在部分选区形成竞争。自民党内部有人希望借选举促使国民民主党加入执政联盟，但后者目前态度消极。
提前大选的消息引发了金融市场剧烈波动。市场担忧高市内阁若通过选举巩固政权，将延续其大规模财政扩张政策，加剧日本财政状况的恶化。1月13日，东京金融市场出现国债价格下跌、日元贬值的“债汇双杀”局面。美元兑日元汇率时隔约一年首次突破158关口，一度高见158.88，创下2024年7月以来的最低水平。日本10年期国债收益率在1月6日已飙升至2.13%，创下1999年2月以来的最高水平。
对此，日本财务大臣片山皋月表示，她和美国财政部长斯科特·贝森特均对日元近期的“单边贬值”走势感到担忧。她暗示东京在应对日元过度波动方面有自由裁量权。内阁官房副长官尾崎正直也警告，政府将对过度的汇率波动采取适当措施。市场分析认为，日本政府的汇市干预行动随时可能发生，但多数观点猜测在日元汇率达到160兑1美元之前可能不会出手。分析指出，由于市场对日本财政政策的可持续性缺乏信任，任何干预可能需要更大规模才能有效。
日元持续疲软也增加了日本央行的压力。日本央行政策委员会前审议委员樱井真（Makoto Sakurai）表示，市场对高市财政政策导致日元疲软的担忧，可能促使日本央行最早在4月提高基准利率。他认为，央行至少需要在6月或7月之前加息，但4月行动也存在可能性。他指出，日本央行去年12月将政策利率上调至0.75%仅起到了防止日元进一步下跌的作用，并未能推高汇率。目前市场普遍预期日本央行将以约每六个月一次的频率加息。
发布时间：2026年1月12日 12:29
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