摘要：2025年，39只专属商业养老保险产品的结算利率数据显示，稳健账户利率区间为2%至4.35%，进取账户为2.5%至4.55%。两类账户结算利率中位数均为3.2%，算术平均数分别为3%和3.34%。超八成稳健账户利率超3%。在售新产品的最低保证利率普遍较早期产品有所下调，但实际结算利率多数未同步下降，部分产品表现领先。
线索：该数据揭示了专属商业养老保险作为稳健型养老金融产品的收益现状。投资机会在于，尽管行业整体保证利率下调，但多数产品的实际结算收益仍能维持在3%以上，且部分公司产品（如农银人寿、国民养老、新华养老）结算利率表现突出（达4%及以上），显示出较强的资产管理能力。潜在风险需关注：一是结算利率整体呈下行趋势，未来收益存在不确定性；二是大部分产品已停售，市场可选产品减少；三是结算利率并非完全等同于实际投资收益率，保险公司可能通过“以丰补歉”平滑收益，长期趋势虽一致，但短期或有差异。投资者需关注具体产品的历史结算稳定性及保险公司的投资管理能力。
正文：
专属商业养老保险产品2025年的结算利率已公布。根据统计，39只产品的稳健账户结算利率区间为2%至4.35%，算术平均数为3%；进取账户结算利率区间为2.5%至4.55%，算术平均数为3.34%。两类账户的结算利率中位数均为3.2%。其中，超过80%的稳健账户结算利率超过3%，仅有一只进取账户产品结算利率低于3%。
具体来看，有三家公司的产品结算利率达到或超过4%，表现领先。农银人寿的百岁人生A款/B款产品，其稳健账户和进取账户结算利率分别为4.35%和4.55%，位列各类账户首位。国民养老的共同富裕系列产品，稳健账户和进取账户结算利率分别为4.01%和4.02%，位列第二。新华养老的盈佳人生产品，稳健账户结算利率超过4%，进取账户为3.6%，排在第三位。
国民养老的相关产品自2022年上市以来，结算利率表现稳定，2022年高于5%，随后三年均维持在4%以上。新华养老产品的稳健账户结算利率也一直稳定在4%以上，进取账户收益有所波动。农银人寿的相关产品于2024年推出，2025年结算收益率表现突出。
在收益较低的一端，少数产品结算利率低于3%。例如，太平养老、太平人寿、太保寿险、泰康人寿旗下的部分产品2025年结算利率低于3%，不过其中多数产品已经停售。
专属商业养老保险产品于2021年推出。回顾其历史表现，结算收益率在最初两年曾达到5%甚至6%，随后几年整体呈下行趋势。2025年与2024年相比，结算收益有升有降。在有可比数据的28只产品中，稳健账户结算利率有13只维持不变，9只下降（降幅0.05-0.4个百分点），6只上升（升幅0.05-1.25个百分点）；进取账户结算利率有8只维持不变，14只下降（降幅0.1-0.5个百分点），6只上升（升幅0.1-1.3个百分点）。
结算利率是保险消费者实际获得的收益率。据了解，结算利率与产品账户的实际投资收益率不一定相同。保险公司会综合考虑多种因素，可能以低于或高于实际投资收益的水平进行结算，例如通过“以丰补歉”的策略来维持利率相对稳定。长期来看，结算利率水平与实际投资收益趋势保持一致。
在上述39只产品中，目前有25只已停售，在售产品为14只。产品大面积更新主要是因为人身险产品预定利率调整，各公司停售老产品并推出新产品。新产品的一个明显变化是最低保证利率降低。当前在售产品的稳健账户最低保证利率大多已降至2%、1.75%或1.5%，进取账户则降至0.75%、0.5%或0%。而在此类产品推出初期，多只产品的稳健账户最低保证利率为3%，进取账户也有数只高于1%，最高达1.2%。
不过，新产品尽管保证利率降低，但实际结算利率大多并未随之下降。多家公司对已停售的老产品和在售的新产品采用了相同的结算利率。例如，中国人寿的国寿鑫享宝系列产品，其稳健账户最低保证利率从最初的2%降至2025年版产品的1.5%，但不同版本产品的实际结算收益率均为3.2%。从实际情况看，大部分产品的结算收益高于其最低保证利率。
从投资角度而言，更高的最低保证利率并不必然带来更高的实际收益。过高的保证利率会对资金投向形成约束，可能限制投资策略，未必能为客户带来更高的长期回报。
发布时间：2026-01-12 13:07:00
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