摘要：中式快餐品牌老乡鸡于2026年1月再次向港交所递交上市申请。截至2025年8月31日，公司在中国61个城市拥有1,658家门店，2025年前八个月收入达45.78亿元人民币。根据灼识咨询数据，以2024年交易总额计，老乡鸡在中式快餐市场占有率为0.9%，排名第一；在中国整体快餐市场中排名第八，占有率为0.5%。公司财务数据显示其收入和净利润持续增长。
线索：
* 投资机会：
1. 市场领先与整合潜力：老乡鸡在中式快餐领域市占率第一，但整体市场（2024年规模8,097亿元）极为分散，前五大品牌合计份额仅3.6%，远低于西式快餐。这为头部品牌通过扩张和并购进行市场整合提供了巨大空间。
2. 运营效率优势：公司单店日均销售额（1.51万元）和翻座率（4.4）均显著高于行业及同梯队竞争对手平均水平，证明其商业模式和运营能力具备较强竞争力。
3. 区域深化与全国扩张：公司在华东地区优势明显（市占率2.2%），并正有策略地降低安徽大本营的依赖，向一线及新一线城市渗透，有助于打开新的增长曲线。
4. 供应链与数字化壁垒：公司拥有从养殖到配送的一体化供应链和全面可追溯系统，并较早布局数字化，构建了“人、货、场”一体化系统，这些构成了其规模化扩张的质量和效率基础。
* 潜在风险：
1. 增长持续性：财务数据显示，公司收入增速从2023年的24.8%放缓至2024年的11.3%，2025年前八个月同比增速为10.9%；净利润增速亦有类似放缓趋势。需关注其增长动力能否持续。
2. 市场竞争加剧：中式快餐市场进入门槛相对较低，且连锁化率（32.5%）仍有提升空间，可能吸引更多资本和竞争者进入，加剧竞争。
3. 扩张与管理挑战：公司自2020年开启加盟模式，加盟店已达733家。快速扩张下，如何确保所有门店（尤其是加盟店）的食品安全、服务品质和运营标准统一，是重大管理挑战。
4. 地域集中度：尽管在省外扩张，但截至2025年8月，仍有86.5%的门店集中在华东地区，业绩易受区域性经济波动或竞争环境影响。
正文：
LXJ International Holdings Limited（品牌名“老乡鸡”）已于近期向香港联合交易所主板提交上市申请。此次是该公司再次冲刺港股上市。
根据招股书引用的灼识咨询资料，老乡鸡是中国最大的中式快餐品牌。以2024年的交易总额计算，公司在中国中式快餐行业的市场占有率为0.9%，排名第一；在中国整体快餐行业中市场占有率为0.5%，排名第八。
公司最初以直营模式起步，专注于供应链管理、门店运营等环节的标准化。基于此，公司于2020年开始探索并发展加盟模式，形成了“直营+加盟”的门店网络。截至2025年8月31日，老乡鸡在中国61个城市共拥有1,658家门店，其中包括925家直营店和733家加盟店，覆盖9个省份。同期，公司共服务超过2.06亿人次顾客。
公司在运营方面取得多项行业认可。据灼识咨询报告，老乡鸡是中国首批在全价值链实施标准化和数智化的中式快餐公司之一，也是中国唯一一家实现全产业链布局的主要中式快餐公司。此外，公司是中国首家及唯一一家实施全面可追溯系统的中式快餐公司，并于2024年发布了菜品溯源报告。在2024年，老乡鸡的单店日均销售额为人民币1.51万元，平均翻座率为4.4，这两项指标均高于行业平均水平，并在前五大中式快餐公司中排名第一。
市场前景方面，灼识咨询报告显示，中国中式快餐市场规模预计将从2024年的人民币8,097亿元增长至2029年的人民币12,058亿元，复合年增长率为8.3%。目前该市场连锁化率仅为32.5%，且集中度低，前五大品牌合计市场份额仅3.6%，表明市场存在整合机遇。
从门店分布看，截至2025年8月31日，公司有1,434家餐厅位于华东地区，占总数的86.5%。根据灼识咨询资料，2024年老乡鸡是华东地区最大的中式快餐品牌，市场份额为2.2%。其中，在安徽省拥有784家餐厅，数量优势明显。公司正逐步降低对安徽市场的依赖，该省门店占比已从2022年底的59.4%降至2025年8月底的47.3%。按城市等级划分，公司在一线城市、新一线城市和其他城市的门店数分别为235家、727家和696家。
供应链方面，公司已建立涵盖养殖、采购、加工、仓储及物流的一体化供应链网络，包括位于安徽的三个养鸡场、合肥和上海的两个中央厨房以及八个配送中心。
财务数据方面，老乡鸡的收入从2022年的人民币45.28亿元增长24.8%至2023年的56.51亿元，并进一步增长11.3%至2024年的62.88亿元。2025年前八个月收入为45.78亿元，较2024年同期的41.28亿元增长10.9%。净利润从2022年的2.52亿元增长49.0%至2023年的3.75亿元，并进一步增长8.8%至2024年的4.09亿元。2025年前八个月净利润为3.71亿元，较2024年同期的3.32亿元增长11.8%。
融资历史上，老乡鸡在2018年获得裕和资本（加华资本附属公司）人民币1.99亿元的投资，并在2021年获得麦星投资和广发乾和分别投入的8900万元和5000万元投资。
根据招股书，本次香港IPO募集资金计划用于以下用途：优化一体化供应链；扩大门店网络以拓展地理覆盖和加深市场渗透；提升信息技术能力及升级智能设备与数字化系统；加强品牌推广和营销活动；以及用于营运资金和一般公司用途。
发布时间：2026-01-09 09:19:31
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