摘要：据券商测算，2026年1年期以上定期存款到期规模预计约50万亿元，较2025年增长10万亿元。其中，2年期和3年期存款到期量均预计超过20万亿元。到期资金可能主要流向四个方向：偿还存量房贷、进入股市、购买理财等产品，以及续作低利率存款。业内普遍认为，当前存款搬家现象尚处早期阶段，2026年这一趋势预计将加强。
线索：大规模存款到期为资本市场带来潜在增量资金，但具体流向高度依赖市场环境与投资者风险偏好。关键观察点在于：1）股市的赚钱效应能否有效吸引资金；2）理财等产品对债券，尤其是短端信用债的需求变化；3）低利率环境下，居民对风险资产的接受度提升进程。风险在于，若市场缺乏吸引力，大量资金可能选择继续沉淀为低息存款或提前偿还房贷，对银行息差和资本市场流动性构成压力。
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进入2026年，市场关注定期存款到期规模。根据华泰证券研究所的测算，今年1年期以上定期存款到期规模预计约为50万亿元，较2025年增加10万亿元。从期限结构看，2年期和3年期存款到期量预计均在20万亿元以上，5年期存款到期规模预计在5至6万亿元。这部分存款的利率下行幅度较大，从之前的2.5%-3.0%降至目前的1.2%-1.75%不等，因此其资金流向的变动可能更为显著。
按银行类型划分，预计国有大型银行面临的存款到期规模最大，约为30至40万亿元；股份制银行次之，约为10至13万亿元；城市商业银行和农村商业银行合计到期规模约为5至7万亿元。以上测算均未考虑1年及以内新发行的存款。
从年内到期节奏看，由于银行通常在年初有“开门红”的揽储需求，一季度新增存款往往较多，对应的到期规模也可能更大。业内预计，2026年上半年全市场定期存款到期规模约30万亿元，下半年约为20余万亿元。国联民生证券研究所指出，2022年末至2023年上半年，因债市波动，大量居民资金从理财产品回流至银行定期存款，这部分存款主要集中在2025年和2026年到期。
对于到期资金的流向，分析指出主要可能流向四个方向：第一，偿还存量住房贷款；第二，通过购买理财、分红险、“固收+”产品或直接入市等途径进入股市；第三，转投理财产品、货币基金等，这将带动对债券，尤其是短端信用债的需求；第四，接受新的低利率环境，继续存入定期存款。有银行客户经理表示，对于有风险承受能力的客户，会主推理财、保险等产品；对于风险承受能力较低的客户，如部分老年群体，则可能仍倾向于选择1年期存款。
针对储蓄进入股市的潜在规模，有分析测算，参考历史经验，除存量储蓄外，居民部门仍有超额储蓄，这意味着储蓄进入股市的潜在规模至少可达万亿级别。
关于存款搬家的进程，业内普遍认为目前尚处于早期阶段，2026年这一现象预计将持续加强。支撑该判断的理由包括：首先，银行定期存款利率已进入“1%”时代，可能达到了能有效推动存款搬家的关键阈值水平。其次，多项市场指标显示进程虽已启动但远未到高潮，例如：城镇储户的投资意愿自2023年第三季度以来明显回暖，但绝对水平仍处低位；证券开户数有所改善但未激增；居民在基金配置上，净申购少量含权产品，同时净赎回主动偏股基金，而“固收+”基金净申购规模创下阶段新高。此外，与以往几轮略有不同，本轮存款搬家中，被动偏股基金（如ETF及其联接基金）成为居民资金进入股市的主要渠道之一。
展望2026年，有观点认为，居民存款搬家（尤其是中高净值人群）与外资入市更值得期待。
发布时间：2026-01-06 18:42:25
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