摘要：山姆会员商店正加速在广东省，特别是广州市的扩张布局。截至2026年初，山姆在广东已开业门店达12家，位居全国第一，其中广州拥有3家门店。2025年山姆在华新开10家店，创年度纪录，其中约三分之一位于广东。2026年，山姆计划在广东再开4家新店，届时广东门店总数将达16家。数据显示，山姆中国2025年销售额突破1400亿元，付费会员数首次超过千万。分析认为，广东尤其是粤港澳大湾区强劲的消费能力、高净值客群对会员制模式的黏性、完善的供应链以及“港车北上”等政策带来的跨境消费增量，是驱动山姆重仓该区域的核心原因。
线索：
* 投资机会：
1. 区域消费增长：山姆在粤港澳大湾区的密集布局，反映了该区域强劲且持续的消费升级趋势。高净值家庭对高品质、高性价比商品的需求旺盛，为会员制仓储零售提供了坚实的市场基础。
2. 模式护城河：山姆高达90%的会员续费率，证明了其“付费会员制+严选商品+沉浸式体验”商业模式的竞争力。该模式能有效锁定高价值客户，形成稳定的现金流。
3. 供应链与网络效应：随着广东门店网络加密，供应链边际成本有望进一步降低。同时，“门店+云仓”模式实现了线上线下互补，线上销售占比已达50%，增强了业务韧性。密集的门店网络（如广州“五店环城”）提升了区域覆盖和消费便利性，可能催生更强的网络效应。
4. 跨境消费红利：“港车北上”“澳车北上”政策为山姆带来了确定的港澳客源增量，催生了“购物+旅游”的新消费模式，成为额外的增长引擎。
* 潜在风险：
1. 竞争加剧：随着山姆的成功，其他国内外会员制零售品牌可能加速进入或深耕大湾区市场，导致竞争加剧，侵蚀市场份额和利润。
2. 扩张执行风险：快速的扩张步伐对选址、运营、人才储备和供应链管理提出了更高要求。若新店表现不及预期或运营效率下降，可能影响整体盈利能力和品牌声誉。
3. 经济与消费环境变化：零售业高度依赖宏观经济环境。如果区域经济增长放缓或消费者信心下降，可能影响高端 discretionary spending（可自由支配支出），进而冲击山姆的销售增长。
4. 模式可复制性疑虑：山姆模式的成功部分依赖于其全球采购和自有品牌优势。随着本土竞争对手学习并强化其供应链与商品开发能力，山姆的差异化优势可能面临挑战。
正文：
山姆会员商店正在广东省，特别是广州市加速开设新店。2025年12月22日，山姆广州荔湾店开业，现场客流密集。该店是山姆在广州的第3家、全国第63家门店。2025年，山姆在中国共新开10家门店，创下年度开店数量纪录。
近期，山姆在广州的扩张步伐持续。2025年12月24日，广州开发区管委会与沃尔玛（中国）投资有限公司签署协议，山姆会员商店将落户黄埔区。2025年12月31日，位于白云区嘉禾望岗商务核心区的山姆会员店项目主体结构封顶，计划于2026年开业，这将是白云区首家、广州市首家绿建三星山姆店。此外，山姆黄埔科学城店已签约，计划2026年初启动建设，预计2028年开业。
此前，山姆在广州的首家门店番禺店于2009年开业，随后在长达12年间未增设新店。转折点出现在2021年天河区美林天地店的开业，该店开业首月即刷新销售纪录，2024年销售额突破30亿元，进店客流量达950万人次，当年新增会员数量在全国门店中排名第一。这一成功增强了山姆在广州加快布局的信心。
目前，山姆在广州已形成番禺、天河、荔湾、黄埔（规划中）、白云（建设中）的“五店”环城布局，覆盖广州主要城区。分析指出，山姆选址通常需要数万平方米空间及大量停车位，其模式通过付费会员制筛选出高净值客户群。广州庞大的中产阶级对“精选商品+高性价比”的会员制模式表现出高黏性。
在广东省范围内，山姆已开业门店共12家，分布在深圳（5家）、广州（3家）、珠海、惠州、东莞、中山（各1家），门店数量位居全国各省份之首。2025年，山姆在广东新开了中山店、深圳宝安店和广州荔湾店。2026年，计划在佛山顺德、佛山禅城、东莞厚街、广州白云再开4家新店。待这些新店开业后，广东门店总数将达到16家。
在全国范围内，江苏省以10家山姆门店数量位列第二，浙江、上海、北京分别拥有8家、7家、5家门店。
分析认为，山姆“重仓”广东的主要原因包括：粤港澳大湾区人均购买力强，对高品质商品需求旺盛；高端会员制零售市场竞争相对稀缺；以及供应链边际成本随着网络加密而降低，例如东莞的国家骨干冷链物流基地能有效辐射大湾区。此外，“港车北上”“澳车北上”政策为山姆带来了显著的港澳消费增量。例如，深圳福田店吸引大量香港游客，珠海山姆催生了结合购物的旅游团，广州天河店也开通了往返香港、澳门的直通巴士服务。
财务数据显示，在截至2025年10月31日的2026财年第三财季，沃尔玛中国净销售额同比增长21.8%，达61亿美元。山姆会员店交易量实现双位数增长，中国会员增长拉动了国际业务的会员费收入。截至2025年11月中旬，山姆中国销售额已突破1200亿元，同比增长约20%。另有信息显示，山姆中国2025年全年销售额突破1400亿元，较2024年的1005亿元增长约40%，付费会员数首次突破千万。沃尔玛中国（含山姆、大卖场及社区店）已设定2026年整体销售额超过2000亿元的目标。
发布时间：2026-01-06 09:26
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