摘要：监管机构叫停了宇树科技的上市绿色通道，要求其按常规流程排队上市。此举旨在为机器人赛道降温，因A股市场存在显著的炒作泡沫。宇树科技自身经营状况良好，2024年营收超10亿元，连续盈利。同期，智元机器人、七腾机器人和优必选通过收购A股公司控股权实现上市，相关标的股价被爆炒，如上纬新材2025年上涨超18倍。此外，东杰智能终止收购遨博智能，特斯拉人形机器人Optimus被曝演示依赖人工操控，均对行业预期产生影响。市场观点认为，机器人板块可能面临回调，而商业航天有望成为新的市场主线。
线索：
1. 监管风险与价值重估：监管主动叫停热门赛道公司的IPO便利，明确释放了遏制非理性炒作的信号。这可能导致整个机器人板块的估值承受压力，短期内相关上市公司股价可能回调。对于宇树科技这类有实际业绩支撑的公司而言，上市进程延缓虽是挑战，但也可能使其估值更趋理性，长期投资者可关注其业务基本面的持续发展。
2. “壳资源”炒作的高风险：智元机器人等通过收购A股上市公司“借壳”，引发相关“壳公司”股价剧烈波动，短期涨幅惊人。这种模式脱离了公司基本面，纯粹由市场情绪和资金驱动，风险极高。监管态度的转变可能直接刺破这类泡沫，相关个股存在大幅下跌的风险，投资者需高度警惕。
3. 技术成熟度与行业预期：特斯拉Optimus机器人被曝演示严重依赖后台人工辅助，揭示了当前人形机器人技术距完全自主和规模化商用仍有差距。这可能会影响市场对行业短期爆发力的预期。行业的真正投资机会将取决于像Optimus量产这样的实质性技术突破和商业化进展。
4. 赛道轮动可能性：文章末尾指出商业航天可能成为新的市场主线。该领域有明确的商业闭环（SpaceX/Starlink已验证）、国家战略重要性以及事件催化。若机器人板块资金流出，商业航天有望承接市场关注，可关注该领域内有核心技术的公司。
正文：
宇树科技的首次公开募股（IPO）绿色通道资格已被取消，现需按正常流程排队上市。此前市场预期该公司将在2025年底前提交上市申请，但截至12月31日并未提交。有信息显示，监管机构此举意在为机器人赛道降温，因认为该领域存在较大泡沫。
需要指出的是，叫停绿色通道并非针对宇树科技自身的经营状况。根据其创始人王兴兴在2025年夏季达沃斯论坛上的透露，宇树科技2024年营收超过10亿元人民币，较2023年的4.37亿元显著增长，且公司已实现连续盈利。当前市场的泡沫更多集中于A股市场的炒作行为。已有三家机器人公司通过收购A股上市公司控制权的方式进入资本市场，并引发市场爆炒。
具体而言，机器人赛道的智元机器人、七腾机器人和优必选分别买下了A股上市公司上纬新材、胜通能源和锋龙股份的控股权。其中，上纬新材在2025年股价上涨超过18倍。在2025年最后一个交易日，刚出任该公司董事长的彭志辉发布了首款面向消费者（2C）的产品“上纬启元Q1”，推动股价盘中大涨超11%，收盘市值达513.76亿元。此外，智元机器人在2025年12月发布了机器人租赁平台“擎天租”。胜通能源自12月12日复牌后连续收获12个涨停板，至12月29日被监管停牌时，股价从14.75元涨至46.31元，涨幅达213.97%。锋龙股份在公告优必选入主后，于12月25日复牌收获5个涨停，最新收盘市值为69.27亿元人民币。同期，港股上市的优必选市值为659.46亿港元。
宇树科技IPO绿色通道被叫停一事此前已有迹象。2025年12月30日，停牌谋划收购协作机器人公司遨博智能的东杰智能公告终止该收购计划，原因系“实施条件尚未完全成熟”。该公司股票在12月31日复牌后大跌9.17%。东杰智能的实际控制人已于2025年10月24日由淄博市财政局变更为个人股东韩永光。
对于宇树科技而言，失去绿色通道资格意味着其可能无法成为“A股人形机器人第一股”，这对公司发展的具体影响尚待观察。监管机构此次叫停行为，显示了其遏制机器人领域非理性炒作的决心。
与此同时，机器人行业也面临其他挑战。据报道，特斯拉计划于2026年大规模量产的人形机器人Optimus，其公开演示被指每一个与人互动的机器人背后都需要多名工程师进行实时监控与操作，包括远程操控、电脑监控和现场保障，技术成熟度受到质疑。
市场观点认为，机器人行情是2025年A股市场的主线之一，但在2026年开年可能面临考验，板块存在回调可能。新的市场机会可能转向商业航天领域。在2025年最后一个交易日，商业航天板块持续上涨并创新高。该领域已被SpaceX和Starlink验证了商业闭环，是一个规模达百亿美元且高速增长的市场，同时也被视为中美竞争的关键领域之一。
发布时间：2026-01-04 17:56:48
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