摘要：截至2025年11月，美国已有717家大型企业申请破产保护，数量超过2024年同期，并创下自2010年以来的年度最高纪录。此次破产潮广泛波及工业、消费、医疗等多个行业，并非局限于特定领域。同时，小企业破产申请同比增长近10%，个人破产申请增长8%。分析认为，高利率导致的信贷紧缩、全面的成本上涨以及贸易政策的不确定性，是引发此次广泛性企业困境的主要压力。为应对挑战，企业需聚焦现金流管理、供应链韧性、核心业务及技术升级。
线索：此次广泛的破产潮揭示了系统性经济压力下的投资风险与机会。主要风险在于，持续的高利率环境可能进一步收紧信贷，加剧企业尤其是高负债部门的流动性危机，需警惕相关债券及股权资产。跨行业的成本压力表明，缺乏定价能力和成本转嫁能力的企业将面临淘汰。然而，这也可能加速行业整合，为财务状况健康、现金流充裕的龙头企业提供并购机会，提升市场份额。同时，致力于提升供应链韧性（如供应链数字化、多元化）和运营效率（如工业自动化、AI应用）的技术与服务提供商，可能迎来结构性需求增长。投资者应侧重于识别具备“反脆弱”特质的企业——即那些资产负债表稳健、业务聚焦且具备持续降本增效能力的公司。
正文：
2025年，美国大型企业破产申请数量显著上升。截至2025年11月，申请破产保护的大型企业数量达到717家。这一数字超过了2024年同期的687家，并且创下了自2010年以来的最高年度纪录。
此次破产潮的一个显著特征是跨行业蔓延。与以往危机常集中于特定领域（如2022年的加密货币行业）不同，2025年的破产申请广泛分布于多个主要行业。数据显示，工业板块有110家公司申请破产，可选消费板块有85家，医疗保健板块有46家。有从业三十年的破产重组律师指出，这种广泛性在其职业生涯中非常罕见。
多家负债超过10亿美元的大型企业在此次破产潮中申请保护，涉及的知名企业包括酒店管理公司Sonder、Spirit航空公司、食品公司Del Monte Foods、零售连锁店Claire‘s以及医疗保健公司Omnicare。其中，Spirit航空的破产是疫情后首家大型美国航空公司申请破产保护。
破产现象不仅限于大型企业。数据显示，截至2025年12月中旬，负债总额在一定阈值以下的小型企业破产申请已超过2300份，较去年同期增长近10%。此外，2025年11月的个人破产申请数量达到40，973件，同比增长8%。
多重因素共同导致了当前的企业困境。首要因素是借贷环境恶化。为抑制通胀，美联储在过去两年大幅加息并维持高位利率，导致企业再融资成本急剧上升，同时银行信贷标准收紧。其次，企业运营成本全面上涨，涉及原材料、劳动力、物流等多个环节。第三，贸易政策频繁调整带来的不确定性，使得依赖全球供应链的企业难以进行长期规划。
面对持续的压力，企业可采取多项策略以增强生存能力。首先，将现金流管理置于首位，采取保守财务策略，确保运营资金充足并妥善规划债务。其次，建设更具韧性的供应链，通过供应商多元化、建立备用产能和战略库存来应对中断风险。第三，聚焦核心业务，剥离非关键或边缘业务以集中资源。第四，通过技术升级与流程优化来提升运营效率，对冲成本压力。最后，培养组织的“反脆弱”能力，以更好地适应波动和抓住变革中的机遇。
发布时间：2026-01-04 12:38
评论 ( 0 )