摘要：2026年第一批用于支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金625亿元已向地方下达。2025年，以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元，惠及超3.6亿人次。2026年政策在延续汽车、家电等传统领域补贴的同时，优化了机制，如汽车补贴改为与新车价格挂钩的比例制，新能源乘用车报废更新最高补贴2万元。此外，2025年12月制造业PMI回升至50.1，时隔8个月重返扩张区间；全国育儿补贴发放人数已超2400万人。
线索：
* 投资机会：1) 政策直接利好：汽车（尤其新能源汽车、中高端车型）、家电、数码及智能产品（手机、平板、智能手表、智能眼镜等）产业链。2) 资金前置：首批625亿资金提前下达，旨在衔接元旦、春节消费旺季，有助于稳定市场预期，相关行业一季度业绩可能获得支撑。3) 结构引导：补贴政策鼓励高价值、绿色智能产品，有利于技术领先、产品结构上移的企业。4) 配套领域：废旧家电回收、再生资源、充电设施、汽车金融等相关服务行业将伴随以旧换新规模扩大而受益。
* 潜在风险：1) 监管强化：国家明确将严厉打击骗补、套补、“先涨后补”等行为，对依赖非正规手段冲量的销售渠道构成风险。2) 需求持续性：12月PMI虽回升，但服务业PMI仍处收缩区间，内需复苏基础尚不牢固，消费刺激政策的长期效果有待观察。3) 政策力度变化：有分析指出，若按季度线性外推，2026年以旧换新补贴总规模可能低于2025年的3000亿元，实际刺激力度需关注后续批次资金下达情况。4) 行业竞争：补贴可能加剧部分领域的价格竞争，侵蚀企业利润。
正文：
为做好政策衔接，满足元旦、春节消费需求，2026年第一批用于支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金，规模625亿元，目前已向地方下达。
2026年的消费品以旧换新政策进行了多项优化调整。在汽车领域，补贴方式由定额改为与新车价格挂钩的比例制。具体标准为：报废旧车并购买新能源乘用车，补贴新车价格的12%，最高2万元；购买2.0升及以下排量燃油车，补贴10%，最高1.5万元。转让旧车并购买新车，新能源乘用车补贴8%最高1.5万元，相应燃油车补贴6%最高1.3万元。在家电领域，继续对冰箱、洗衣机、电视等6类产品实施以旧换新补贴。在数码和智能产品领域，补贴范围在手机、平板、智能手表/手环基础上，新增智能眼镜产品。
政策给予地方更多自主空间，允许各地在中央政策框架内，使用地方配套资金，自主实施补贴，并鼓励重点支持新一代智能终端。同时，国家层面将强化监管，优化资金分配方式，并组织开展专项行动，严厉打击骗补、套补、“先涨后补”等违法违规行为。
回顾2025年，以旧换新政策取得显著成效。全年相关商品销售额超过2.6万亿元，惠及消费者超3.6亿人次。其中，汽车以旧换新超1150万辆，家电以旧换新超1.29亿件。政策带动社会消费品零售总额增长超1个百分点，并促进了产业升级与绿色转型。
宏观经济数据方面，2025年12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.9个百分点，自4月以来首次回到荣枯线以上，表明制造业景气度有所恢复。生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.8%，均环比上升。非制造业商务活动指数为50.2%，其中建筑业指数回升至52.8%，服务业指数为49.7%。12月综合PMI产出指数为50.7%。
在民生领域，育儿补贴制度稳步推进。截至2025年底，全国31个省（区、市）均已发放育儿补贴，发放人数超过2400万人，2025年度发放率达80%左右。根据《育儿补贴制度实施方案》，为3周岁以下婴幼儿提供每孩每年3600元的补贴。2026年的育儿补贴申领将于1月5日起全面开放。
此外，2026年1月1日起，还有一批新规开始施行，包括《中华人民共和国增值税法》实施、个人销售住房满两年免征增值税、电动汽车能量消耗量新国标提升续驶里程、以及新版治安管理处罚法将考试作弊、无人机“黑飞”等行为纳入管理等。
发布时间：2025-12-31T08:59:09+08:00
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