摘要：软银集团已完成其对OpenAI总额400亿美元（约合人民币2799亿元）的全部投资承诺，其中包括近期兑现的225亿美元追加投资。目前，软银在OpenAI的持股比例约为11%，总投资额达347亿美元。此次全额投资得以完成的核心前提是OpenAI在年底前完成了公司重组并转为营利性组织。为支持此次投资，软银采取了包括清仓英伟达股份、以Arm股份抵押贷款等多种筹资手段。
线索：软银对OpenAI的巨额投资，展现了其在全球人工智能竞赛中的关键战略布局。其机会在于通过重仓行业领军者OpenAI以及联合投资“星际之门”等基础设施项目，深度绑定AI价值链的核心环节，有望在未来的行业爆发中占据制高点。然而，其中的风险亦不容忽视：一是软银为此动用了大量杠杆（如抵押贷款）并调整了核心资产（如清仓英伟达），带来了显著的财务压力和流动性风险；二是高达数千亿美元的基础设施投资周期长、不确定性高；三是OpenAI虽为行业翘楚，但其模型迭代速度、商业化进展及未来上市前景仍面临激烈竞争，若发展不及预期，软银的高额投入将面临回报风险。
正文：软银集团已完成对OpenAI的225亿美元（约合人民币1574亿元）追加投资。该交易于美国时间上周完成，使软银对OpenAI提供的总资金提升至347亿美元（约合人民币2428亿元），其在OpenAI的持股比例达到约11%。
软银对OpenAI的投资始于今年2月。根据今年3月公布的计划，软银承诺在未来12至24个月内，以约2600亿美元（约合人民币1.8万亿元）的估值，向OpenAI总投资400亿美元（约合人民币2799亿元）。该计划包括软银单独投资约300亿美元，以及与其他支持者联合投资约100亿美元。今年4月，软银完成了75亿美元（约合人民币525亿元）的第一阶段投资。
今年10月底，OpenAI宣布完成关键的公司重组：原非营利性的OpenAI基金会将持有新营利实体OpenAI Group PBC 26%的股权，该部分股权价值约1300亿美元（约合人民币9229亿元）。此次重组是软银支付剩余投资的前提条件。若重组未能在年底前完成，其400亿美元的投资承诺可能缩减至仅100亿美元。随着重组完成，软银于12月支付了剩余的225亿美元，使其400亿美元的投资承诺全部兑现。
为筹措投资资金，软银采取了多项财务措施。最新投资的部分资金来源于以Arm股份作为抵押的贷款，并动用了全部未使用的115亿美元（约合人民币805亿元）信用额度。此外，软银于今年4月获得了一笔由21家金融机构参与的、规模达150亿美元（约合人民币1049亿元）的过渡贷款。上个月，软银清仓了其持有的全部英伟达股份，价值58亿美元（约合人民币406亿元），知情人士称此举也是为了支持对OpenAI的投资。
除直接投资OpenAI外，软银也在人工智能基础设施领域进行布局。今年，软银宣布与OpenAI、甲骨文联合建设名为“星际之门”的AI基础设施项目，计划未来四年投资高达5000亿美元（约合人民币3.64万亿元）。近期，软银还宣布以40亿美元（约合人民币279亿元）收购专注于数字基础设施投资的资产管理公司DigitalBridge。
根据OpenAI于10月底公布的最新股权架构，微软持有该公司27%的股份，价值1350亿美元（约合人民币9584亿元），是目前最大的股东。软银集团首席财务官后藤义光在12月接受采访时表示，软银致力于成为OpenAI最大的支持者。软银董事长兼CEO孙正义曾在6月的股东大会上表示，他认为OpenAI最终会上市，并“成为世界上最有价值的公司”。
发布时间：2025-12-31 08:52:05
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