摘要：美国截至2025年12月27日当周首次申请失业救济人数下降1.6万人至19.9万人，显著低于市场预期，并回落至年内低点，接近1969年以来的历史最低水平；同期持续申请失业救济人数降至186.6万人。尽管短期数据改善，但2025年整体就业市场呈现降温趋势，招聘活动疲软，11月失业率已攀升至4.6%的四年高位，消费者对劳动力市场的看法亦在恶化。
线索：短期失业数据超预期改善，可能为市场提供经济韧性的信号，但需警惕其受年末假日季节调整影响，波动性较大。长期来看，就业市场处于“不雇佣、不解雇”的停滞模式，招聘广度收窄、失业率持续走高，结合政策不确定性及人工智能对生产力的影响，可能预示着经济增长动能减弱。这对美联储的利率政策构成挑战，市场需关注后续通胀与就业数据以判断政策路径，投资者在资产配置上应兼顾经济韧性预期与潜在增长放缓的风险。
正文：
美国劳工部于2025年12月31日公布的数据显示，截至12月27日当周，美国首次申请失业救济人数经季节性调整后为19.9万人，较前一周减少1.6万人。该数值显著低于市场普遍预期的21.8万至22万人，为自11月底以来的最低水平。此前一周的数据由21.4万人修正为21.5万人。
与此同时，在截至12月20日的一周内，持续领取失业救济的人数（即续请失业救济人数）为186.6万人，较前一周减少4.7万人，也低于市场预期的190.2万人。
此次公布的19.9万人的首申数据，不仅处于2025年内的最低水平区间，也是自1969年以来为数不多地低于20万关口的情况。数据波动部分归因于年末假日季（涵盖圣诞节及新增联邦假期）的季节性调整挑战。为平滑波动，首次申请失业救济人数的四周移动平均值小幅上升至21.875万人。
尽管最新周度数据显现积极信号，但2025年美国劳动力市场整体呈现持续“降温”特征。全年大部分时间招聘活动维持低迷，截至11月，平均每月新增就业岗位约为5.5万个，约为2024年同期水平的三分之一。招聘广度有所缩小。受此影响，失业率已从1月份的3.7%攀升至11月份的4.6%，达到四年来的最高水平。有分析指出，政策环境的转变、雇主为等待政策明朗而保持观望，以及人工智能工具推广对劳动力需求的重估，是导致招聘放缓的可能因素。
消费者对劳动力市场的感受也在恶化。调查显示，认为工作“难找”的美国人比例正在上升，而认为工作机会“充足”的比例则在下降，消费者看法已恶化至2021年初的水平。
劳动力市场的复杂局面是美联储政策讨论的核心之一。美联储需要在防止就业进一步减弱与抑制仍高于2%目标的通胀压力之间权衡。美联储在12月将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%区间，但表示利率在短期内可能不会进一步下降，决策者正等待更多数据以明确经济方向。
发布时间：2025-12-31 21:30:00
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