摘要：2025年12月31日，95岁的著名投资人沃伦·巴菲特正式从伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官职位上退休，结束了长达60年的领导。63岁的格雷格·阿贝尔接任CEO。在退休前夕，伯克希尔公布了2025年第三季度财报，营业利润同比大增34%，现金储备创下3817亿美元的历史新高，并已连续12个季度净卖出股票。同期持仓报告显示，公司总持仓市值2670亿美元，增持6只、减持5只股票，其中清仓了D.R.霍顿，并新建仓1784万股谷歌母公司Alphabet股票，使其成为第十大持仓；同时继续减持其第一大持仓苹果公司。巴菲特宣布退休后将继续担任董事长，并保留大量股份，但将不再撰写年度致股东信和出席股东大会。
线索：巴菲特退休标志着一个时代的结束，为伯克希尔·哈撒韦带来了双重影响。从机会角度看，公司拥有史无前例的3817亿美元现金储备，这为其继任管理层在市场出现重大调整时提供了巨大的收购和投资火力，潜在的投资方向可能包括其已加大关注的日本市场或其他估值合理的优质资产。然而，风险同样显著。市场长期将巴菲特个人声誉与公司价值深度绑定，其退休可能引发投资者对公司未来投资哲学延续性、文化凝聚力以及能否维持超额收益的担忧。短期内，公司股价可能面临“巴菲特溢价”消失的压力。投资者需密切关注新任CEO格雷格·阿贝尔如何在实际操作中平衡继承与创新，以及他能否在缺乏巴菲特“个人品牌”背书的情况下，独立赢得资本市场的长期信任。
正文：
当地时间2025年12月31日，著名投资人沃伦·巴菲特正式退休，卸任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官一职。巴菲特现年95岁，其领导伯克希尔已长达60年。现年63岁的格雷格·阿贝尔接任公司CEO，他此前长期担任伯克希尔非保险业务的副董事长，并在2021年被指定为巴菲特的继任者。
此次退休计划早在2025年5月的年度股东大会上已宣布。同年11月10日，巴菲特通过公司官网发布公开信，确认将于年底卸任CEO，但会继续担任董事会主席，并保留“相当数量”的股份。他在信中表示，从2025年起，将不再撰写伯克希尔的年度致股东信，也不会在年度股东大会上发表长篇讲话，未来将“减少公开活动”。不过，他打算保留撰写感恩节致股东信的传统。年度股东信的撰写工作及股东大会的主持工作将从2026年起由格雷格·阿贝尔接手。
在退休前的最后一个完整季度（2025年第三季度），伯克希尔·哈撒韦的业务与投资活动如下：
1. 财务表现：公司第三季度营业利润达134.9亿美元，同比增长34%。截至9月底，公司持有的现金、现金等价物和短期美国国债规模达到创纪录的3817亿美元。
2. 投资活动：公司已连续12个季度净卖出股票，反映出在估值较高市场中的审慎态度。2025年前九个月，公司净卖出股票约100亿美元。
3. 股票持仓：根据2025年11月中旬公布的13F报告，截至第三季度末，伯克希尔股票投资组合共持有41只股票，总市值2670亿美元，较上一季度增长3.4%。该季度内，公司增持6只股票，减持5只。
* 主要调整：苹果公司仍为第一大持仓，市值约606.6亿美元，但持股数量从2.8亿股降至2.382亿股。自持有以来，伯克希尔已出售其最初持有的约9.05亿股苹果股票中的近四分之三。新建仓1784万股谷歌母公司Alphabet的股票，使其进入前十大持仓行列。清仓了美国房地产开发商D.R.霍顿公司的股票。
* 其他前十大持仓变动：减持了3719万股美国银行股票；增持了429万股安达保险股票；对美国运通、雪佛龙、西方石油、穆迪、卡夫亨氏和可口可乐的持股数量基本保持不变。
4. 收购交易：在CEO任期内最后一笔重大收购是以100亿美元现金收购了西方石油公司旗下的化工企业OxyChem。
5. 慈善捐赠：在2025年11月的公开信中，巴菲特宣布加快捐赠计划，向四家家族基金会捐赠了价值超过13亿美元的伯克希尔股份，并将其持有的1800股A类股转换为270万股B类股用于捐赠。
在公开信中，巴菲特回顾了其职业生涯，并表示对自己能活到95岁感到惊讶和感激。他重申了对美国经济及伯克希尔公司前景的信心，并强调伯克希尔的设计能够承受几乎任何经济环境。对于公司股价，他预警称仍可能出现大幅波动，但长期终将回归价值。
自巴菲特1965年执掌伯克希尔至其退休，公司A类股股价从约19美元增长至超过55万美元，累计涨幅远超同期标普500指数。
发布时间：2026-01-01T05:55:20+08:00
评论 ( 0 )