摘要：2025年，在生成式AI需求及国际竞争背景下，国产GPU行业迎来发展高潮。“国产GPU四小龙”中，摩尔线程与沐曦股份于科创板上市，市值短期内暴涨6-7倍；燧原科技与壁仞科技亦在推进上市进程。这些公司的核心团队多来自英伟达、AMD等国际巨头，技术路线涵盖全功能GPU、通用GPGPU及专用AI加速。行业同时面临资本热捧与生态构建、市场竞争等挑战。
线索：
* 投资机会：国产化替代需求明确，尤其在AI算力领域市场空间广阔；头部公司已登陆或即将登陆资本市场，具备融资与品牌优势；部分产品性能对标国际主流，在特定场景已实现落地。
* 潜在风险：行业技术迭代迅速，面临国际巨头的持续竞争压力；软件生态（如CUDA替代）的构建是长期挑战，影响用户迁移与产品粘性；资本市场估值波动可能较大，且部分公司尚未盈利；地缘政治因素可能持续影响供应链与技术合作。
正文：
2025年，受国内大模型发展、生成式AI趋势确立及国际环境变化影响，国产AI芯片产业受到高度关注。年内，以“国产GPU四小龙”为代表的企业在资本市场与技术研发上取得显著进展。
在资本市场方面，摩尔线程与沐曦股份于2025年12月先后在科创板IPO上市。上市后，两家公司市值迅速上涨，其中摩尔线程上市首日股价上涨约4倍，五日内累计上涨约6倍；沐曦股份上市首日股价上涨约7倍。与此同时，燧原科技已于2024年启动科创板上市进程，壁仞科技则于近期向港交所提交IPO申请，计划于2026年1月2日上市。此外，天数智芯、昆仑芯等其他国产AI芯片公司也已开启IPO征程。
巴克莱银行亚太区执行主管Matt Toms表示，若到2026或2027年中国能生产出低成本且有竞争力的芯片，将对英伟达及其供应链产生颠覆性影响。
被称为“国产GPU四小龙”的摩尔线程、沐曦股份、燧原科技和壁仞科技，其核心创始团队多具有国际GPU巨头背景。咨询公司Challenger, Gray & Christmas的数据显示，2025年美国因人工智能导致的裁员人数已接近5.5万人，而中国市场对AI算力，尤其是国产GPU算力的需求日益强烈。
公司创始团队与技术背景：
1. 摩尔线程：创始人张建中曾任职于惠普、戴尔，2005年加入英伟达，担任全球副总裁、中国区总经理达十五年。其创始团队还包括前英伟达生态总监周苑、GPU架构师张钰勃等。公司产品路线对标英伟达全功能GPU，覆盖图形渲染、智能多媒体编解码、AI计算加速和科学计算，并构建了兼容CUDA的MUSA生态。公司以每年一代的速度迭代计算架构（如2021年苏堤、2022年春晓等）。
2. 沐曦股份：创始人陈维良为微电子专业背景，曾于2007年加入AMD，任职13年，负责GPU设计与产品研发，完成了15款GPU产品的流片与量产，离职前担任高级总监。联合创始人包括来自AMD的科学家彭莉和杨建。公司技术路线聚焦通用GPU（GPGPU），主要面向AI训练推理场景，产品包括曦思系列（推理芯片）和曦云系列（训推一体芯片），并自研了兼容主流框架的MXMACA软件栈。
3. 燧原科技：创始人赵立东拥有清华大学及美国犹他州立大学电子工程背景，2007年加入AMD，参与组建AMD中国研发中心，负责CPU/GPU/APU产品规划与核心IP研发。公司强调自有生态与云端AI加速，核心产品为AI训练加速卡，自研了GCU-CARA架构与GCU-LARE互联技术，已推出多代训练与推理芯片。
4. 壁仞科技：创始人张文拥有工商管理及法学背景，非技术科班出身。曾担任映瑞光电科技CEO，2018年加入商汤科技任总裁。创业后从英伟达、AMD、华为等公司招募技术人才组建团队。公司专注于高端通用GPU（GPGPU），其2022年发布的BR100系列芯片采用7nm制程与chiplet设计，据称算力超过英伟达A100，主要面向云数据中心、智算中心等大算力场景。
行业资本动态：
2025年，AI算力领域在全球范围内受到资本热捧。英伟达市值于当年7月突破4万亿美元；A股公司寒武纪股价在8月突破千元，市值一度突破4000亿元。国产GPU四小龙在上市前也获得了大量明星投资机构的支持。随着摩尔线程、沐曦股份的成功上市，以及壁仞科技即将登陆港交所，这些公司正从吸纳资本走向成为资本市场的一部分。
发布时间：2025-12-31 11:31:06
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