摘要：中国移动在2025年三季度业绩会上宣布，公司已获得卫星移动通信业务运营牌照，并开始推广天通卫星业务以支持卫星电话功能。目前三大运营商均已获此牌照。在业务进展方面，中国移动的北斗卫星短信服务已发展超100万用户，联合推出44款手机，在网终端超3000万。财务数据显示，公司2025年前三季度营业收入为7947亿元，同比增长0.4%；归母净利润1154亿元，同比增长4.0%。公司预计未来2-3年资本开支将保持稳中有降。
线索：
* 投资机会：
1. 新业务增长点：卫星通信业务是明确的战略方向，获得了政策支持。中国移动已开展商用并积累超百万用户，终端生态建设（多品牌、多款型）和面向户外运动等场景的推广，可能为公司开辟新的收入来源。
2. 盈利能力稳健：在营业收入微增的情况下，归母净利润实现了4.0%的同比增长，净利润率有所提升，显示公司成本控制和盈利能力保持良好。
3. 资本开支效率提升：资本开支占通信服务收入比持续下降，且公司预计未来开支稳中有降，这可能有助于提升自由现金流和股东回报。
* 投资风险：
1. 增长动力承压：前三季度主营业务（通信服务）收入增速仅为0.8%，整体营收增长缓慢（0.4%），反映传统业务面临增长瓶颈。
2. 新业务不确定性：卫星通信业务虽已起步，但规模化发展和盈利贡献仍需时间验证，且面临行业竞争。
3. 资本开支控制影响：资本开支进度暂落后于时间进度，且长期规划为“稳中有降”，可能影响未来网络升级和新业务基础设施的投资强度。
正文：
中国移动在三季度业绩会上表示，公司已获批卫星移动通信业务运营牌照，并于近期开展了天通卫星业务的推广，以进一步支持卫星电话功能。目前，三家基础电信运营商均已获得卫星移动通信业务牌照。相关主管部门此前发布的指导意见要求，释放卫星通信产业发展潜力，构建协同发展的产业格局。
在技术方面，中国移动正推进卫星能力升级，实现了北斗短信收发字数翻倍，并支持图片、语音发送。在终端生态方面，公司联合产业界开展了多品牌、多款型、多形态的卫星终端生态建设，将陆续推出北斗泛终端以覆盖更广泛用户。在业务推广方面，公司将整合北斗与天通能力，面向户外运动、自驾等细分场景与客群进行推广，有序推进卫星业务的规模化、体系化发展。
数据显示，中国移动已于2024年11月开展北斗卫星短信商用试验，目前累计发展用户已超过100万，联合推出了44款支持北斗短信的手机，在网终端数量超过3000万。
中国移动2025年前三季度营业收入为7947亿元，同比增长0.4%。其中，通信服务收入为6831亿元，同比增长0.8%，是营收增长的核心；销售产品及其他收入为1115亿元，同比下降1.7%。归属于母公司股东的净利润为1154亿元，同比增长4.0%，净利润率为14.5%，同比提升0.5个百分点。
单看第三季度，公司营收为2509亿元，同比增长2.5%。其中通信服务收入2162亿元，同比增长0.8%；其他业务收入347亿元，同比增长14.8%。第三季度归母净利润为311亿元，同比增长1.4%，净利润率为12.4%，较上年同期微降0.1个百分点。
2024年，中国移动的资本开支为1640亿元，资本开支占通信服务收入比为18.4%，同比下降2.5个百分点。针对投资者关于2025年资本开支是否会进一步下降的提问，公司回应称，前三季度资本开支完成进度暂落后于时间进度。全年资本开支将控制在年初指引的1512亿元范围内，资本开支占收入比持续下降。预计未来2至3年，总体资本开支将继续保持稳中有降的趋势。
在业绩会当日，中国移动A股股价报收于101.05元/股，上涨0.70%；港股股价报收于81.7港元/股，下跌0.49%。
发布时间：2025-12-31 18:32:53
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