摘要：万科企业股份有限公司因其发行的“21万科02”债券（余额11亿元，票面利率3.98%）部分持有人已行使回售选择权，为审议兑付安排调整事项，该债券将于2026年1月5日起停牌。公司计划召开持有人会议，核心议案包括将回售部分的兑付日从2026年1月22日展期至2027年1月22日，并增设30个交易日的兑付宽限期。此举背景是万科近期已有两笔境内债券的展期方案未获通过，显示其面临持续的偿债压力。
线索：
* 风险提示：本次债券停牌及寻求展期，直接反映了万科当前较大的流动性压力。此前，“22万科MTN004”和“22万科MTN005”两笔债券的本金展期方案均因未达到90%的通过门槛而失败，仅“延长宽限期”议案获得通过，表明债券持有人对单纯延长还款期限但缺乏足够增信或即时现金兑付的方案接受度较低。这为“21万科02”相关议案的通过增添了不确定性，投资者需警惕潜在的兑付风险。
* 机会与观察点：本次议案设计吸取了此前经验，明确了将提供增信措施，且利息支付安排相对明确（承诺按期支付上一计息年度利息）。会议仅允许已行使回售权的持有人表决，议案二、三需同时满足“50%以上总表决权同意”和“到会有表决权持有人2/3以上同意”的双重条件，表决机制复杂。投资者应密切关注：1）申报回售的具体规模；2）持有人会议的表决结果，特别是核心展期及宽限期议案能否获得足够支持；3）公司承诺的增信措施具体内容。若方案通过，可为万科争取宝贵的缓冲时间；若未通过，则可能触发更紧迫的兑付危机。
正文：
万科企业股份有限公司发布公告，因拟于近期召开“21万科02”债券2026年第一次持有人会议，为保护投资者利益，该债券自2026年1月5日开市起停牌。
“21万科02”债券全称为万科企业股份有限公司2021年面向合格投资者公开发行住房租赁专项公司债券（第一期）（品种二），当前债券余额为11亿元，票面利率3.98%，起息日为2021年1月22日，到期日为2028年1月22日。该债券附有第5年末发行人赎回选择权及投资者回售选择权，若相关选择权被行使，对应的兑付日为2026年1月22日。此前，万科已于2025年12月5日公告，决定放弃行使该债券的发行人赎回选择权，并维持后2年票面利率3.98%不变；投资者回售登记期为2025年12月9日至15日。公告提及，目前部分债券持有人已行使回售选择权。
本次债券持有人会议由中信证券股份有限公司作为召集人召开，旨在审议本期债券本息兑付安排的调整。会议采用通讯表决形式，债权登记日为2026年1月14日，表决时间为2026年1月16日9:00至1月19日17:00。会议仅允许在债权登记日收市时持有该债券且已行使回售选择权的持有人参与表决。
会议拟审议三项议案：
1. 《关于豁免本次会议召开相关程序要求的议案》：需经超过持有表决权总数二分之一的持有人同意即可生效。
2. 《关于调整“21万科02”回售部分债券本息兑付安排的议案》：提议将回售部分债券的兑付日从2026年1月22日调整至2027年1月22日。若万科其他境内公司信用类债券本金在该日期前兑付，本期债券回售部分兑付日将同步提前。付息日相应延长，2026年1月22日至2027年1月21日期间的票面利率仍为3.98%。万科承诺，2026年1月22日将按期支付2025年1月22日至2026年1月21日期间的全部利息，并在议案通过后提供相应增信措施。该调整不触发违约条款。
3. 《关于同意为“21万科02”回售部分债券增加宽限期的议案》：提议为回售部分债券本息兑付设置30个交易日的宽限期。宽限期内不视为发行人违约，不设罚息，仅按票面利率继续计息。若万科在宽限期内足额兑付或通过持有人会议达成相关协议，则不构成违约。
议案二和议案三的生效，需同时满足两个条件：经超过持有表决权总数二分之一的债券持有人同意，且经参加本次会议的有表决权的债券持有人所持表决权的三分之二以上同意。债券持有人同意议案三的，不论其对议案一做出何种表决，均视为同意议案一。单独或合并持有本期债券表决权总数10%以上的持有人可于2026年1月7日17:00前提交临时议案。
近期，万科已有两笔境内债券面临兑付压力。余额20亿元、原兑付日为2025年12月15日的“22万科MTN004”，以及余额37亿元、原到期日为2025年12月28日的“22万科MTN005”，其展期一年的方案均未在持有人会议上获得通过（未满足超过90%表决权同意的生效条件），但两笔债券对应的“延长本息兑付宽限期至30个交易日”的议案均获通过。相关债券目前已进入宽限期。
发布时间：2025-12-31 19:26:03
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