摘要：2025年，中国保险业总资产突破40万亿元，行业效益显著提升，上市险企股价创下新高。这一系列成果得益于行业推行的多项务实改革，包括动态调整产品定价利率、强化“报行合一”以规范竞争、更新生命表与发布商保目录夯实业务基础，以及保险资金加速进入资本市场并践行长期投资。行业在服务国家战略与探索国际化业务方面也取得了新进展。
线索：
* 投资机会：行业基本面向好，总资产与盈利能力双增长为估值提供支撑；监管推动的“长钱长投”政策有望提升保险资金投资收益率，尤其利好权益资产配置能力强的公司；随着第四套生命表实施和商保目录落地，人身险产品结构有望优化，健康险市场空间被进一步打开；新能源车险等细分领域的出海业务可能成为新的增长点。
* 潜在风险：产品预定利率进入下行通道，可能影响储蓄型保险产品的短期吸引力；宏观经济周期波动可能对保险资金投资收益造成影响；海外业务拓展面临地缘政治与不同市场监管环境的挑战；行业转型对公司的产品定价、资产配置及风险管理能力提出了更高要求。
正文：
2025年，中国保险业在持续面对周期考验的同时，理性经营的基础得到进一步夯实。行业在总体规模、经营效益和资本市场表现方面均达到新的高度。
行业总体规模迈上新台阶。截至2025年10月末，保险业总资产达到40.59万亿元，较年初增长13.03%。自2023年以来，行业总资产持续保持双位数增长。保险资金运用规模同步增长，截至2025年9月末，资金运用余额已突破37万亿元。
资本市场方面，保险股在2025年表现强劲。截至12月26日，多家上市保险公司的A股和H股股价创下近年或历史新高。五家A股上市险企的总市值合计超过3.3万亿元，较年初增长近30%。股价上涨得到基本面支撑，2025年前三季度，这五家险企合计实现归母净利润4260亿元，同比增长33.5%。寿险业务的新业务价值普遍大幅增长，同时保险资金投资收益表现亮眼。
行业成效的背后是一系列改革措施的推进。在规范市场竞争方面，保险业积极参与并受益于“反内卷”行动。车险领域费用率下降，承保效益达到近年最好水平；非车险与人身险业务渠道执行的“报行合一”政策，其积极影响预计将逐步显现。产品定价机制发生重要变革，人身险产品预定利率动态调整机制在2025年正式启动并运行平稳。根据中国保险行业协会发布的季度研究值，预定利率从年初的2.34%逐步下行至1.90%，普通型与分红型产品预定利率均已进入“1字头”时代。在此背景下，兼具保证收益和浮动分红属性的分红险产品占比显著提升，在2025年9月后新推人寿保险产品中占比近半。
行业发展的基础工具得到更新。2025年10月，中国精算师协会发布了《中国人身保险业经验生命表（2025）》（第四套生命表），并定于2026年1月1日起实施。该表基于近10年全量保单数据编制，其反映的预期寿命延长、死亡率下降的趋势，将对不同类型寿险产品的定价产生差异化影响。同年12月，首版《商业健康保险创新药品目录（2025年）》发布，纳入19种创新药品，旨在与基本医保形成互补，推动多层次医疗保障体系的建设。
保险资金运用呈现新特点。2025年，保险资金进入资本市场的速度加快。截至三季度末，保险资金配置于股票和基金的余额达5.59万亿元，同比增长35.92%，配置比例创下新高。全年险资举牌次数也突破30次，为有记录以来新高。政策层面，财政部于2025年7月印发通知，通过拉长考核周期、加大长周期指标权重等方式，进一步强化对国有商业保险公司的长周期考核，旨在引导保险资金践行“长钱长投”，发挥长期资金和耐心资本的作用。
业务发展方面，国际化成为行业关注焦点。大型保险公司的出海战略进入深入执行阶段，其中围绕新能源汽车出口的保险服务成为亮点，多家险企完成了海外新能源车险首单业务的落地。国内新能源车险业务在经历竞争后，部分公司已宣布进入承保盈利区间。
发布时间：2025-12-30T06:50:00+00:00
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