摘要：行业研究数据显示，尽管面临关税政策和消费者信心波动的阻力，美国材料板块在2026年的盈利预计将增长20%，达到五年来的最高增速，仅次于科技板块。其中，金属与包装子行业受关税保护及消费品促销驱动，盈利预计增长超过30%；化工与建筑材料行业也有望在降息环境下恢复增长。
线索：
* 投资机会：1) 金属行业：特朗普政府基于“232条款”的钢铁进口关税强化了国内钢企的定价权，叠加基础设施、数据中心及制造业回流带来的需求，纽柯钢铁等公司订单饱满，盈利前景明确。2) 包装行业：尽管面临成本压力，但通用磨坊、百事可乐等食品饮料公司的促销策略拉动了包装需求，Amcor等供应商通过内部成本优化有望实现利润增长。3) 其他子行业：美联储降息预期可能刺激化工行业（结束三年萎缩）和建筑材料行业（如CRH水泥）的需求复苏，涂料公司（如宣伟）也可能受益于房地产市场回暖。
* 主要风险：1) 需求分化：包装需求呈现“喜忧参半”的局面，食品包装以外的需求（如工业包装）仍然疲软，整体增长依赖企业内部的成本削减和效率提升。2) 宏观不确定性：通胀、关税以及疲软的房地产市场仍在制约部分终端需求，国际纸业等公司指出需要“需求方面有一点火花”才能完全释放行业潜力。
正文：
根据行业研究数据，美国材料板块在2026年的盈利增速预计将达到20%，这将是该板块五年来的最高水平，其增速在标普500指数各板块中预计仅次于科技板块。该板块涵盖钢铁制造、涂料、包装及建筑材料等一系列公司。
盈利增长主要由金属和包装两个子行业驱动。在金属领域，特朗普政府实施的贸易保护措施，特别是基于“232条款”对钢铁进口征收的关税，强化了美国国内钢铁生产商的定价权。行业分析师指出，只要现行关税保持不变，国内钢企将继续替代进口产品。纽柯钢铁公司表示，受能源、基础设施、数据中心和制造业需求推动，其积压订单在进入2026年时呈现增长趋势，并认为当前贸易政策将带动经营状况持续改善。其同行Steel Dynamics也持类似观点，并预计利率下降将促进基础设施支出和制造业回流，从而在2026年提升销量。金属子板块明年的盈利预计将增长30%以上。
在包装领域，尽管关税政策带来了成本压力，但食品制造商为促进销量而采取的促销策略支撑了包装需求。这一趋势在通用磨坊、百事可乐等公司身上有所体现，进而拉动了对Amcor等包装供应商的需求。分析师认为，与去年同期相比更为轻松的基数效应以及消费者信心的可能恢复，也可能在下半年助推销量。与此同时，北美箱板纸供应预计将处于“健康的紧张状态”，工厂高开工率将支持价格上涨，有利于国际纸业和Smurfit WestRock等公司进行成本优化。包装子板块明年的盈利同样预计增长30%以上。
包装行业整体也在聚焦内部运营效率。Amcor公司预计将通过协同效应实现其2026年业绩展望，而不依赖宏观经济的改善。该公司预测其按固定汇率计算的调整后利润将增长12%至17%，为五年来最高增速。然而，包装需求整体状况并不均衡，食品包装的增长并未在其他客户群中完全显现，总体包装需求依然疲软。这促使包装企业依靠削减成本、关闭工厂等调整来抵消经济疲软和需求不振的影响。国际纸业管理层指出，在消费者应对通胀、关税和疲软房地产市场之际，需求依然低迷，但公司盈利在连续四年下滑后预计将恢复增长。
此外，美联储降息的前景预计将惠及材料板块的另外两个主要行业。化工行业预计在连续三年萎缩后恢复增长，而建筑材料行业则将扭转去年的收缩局面。分析师指出，较低的利率可能降低借贷成本，从而激发住宅和非住宅建筑的交易信心，使CRH水泥等公司受益。涂料制造商宣伟公司则可能受益于利率下降带来的现有房屋销售复苏。同时，随着储能系统等领域的需求增长，锂价改善可能使美国雅保等公司受益。
发布时间：2025-12-30 21:45
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