摘要：我国白银出口管制新政将于2026年1月1日执行，标志着白银从“普通商品”升级为与稀土同级的“战略物资”。新政将出口管理从配额制升级为严格的“一单一审”许可证制度。2025年，我国白银出口量约占全球贸易量的23.4%（约9126吨），新政实施后预计将导致全球年供应量减少4500-5000吨。当前全球白银市场已连续第5年出现供需缺口，2025年缺口为3660吨，预计2026年可能进一步扩大至7000-8000吨。
线索：新政通过大幅收紧出口，将在中长期加剧全球白银的供应紧张格局，对价格构成上行支撑。主要投资机会在于供需缺口的持续存在和可能扩大，这直接利好白银价格。同时，需关注两大潜在风险：一是全球多国将白银纳入战略储备可能引发的资源争夺；二是美国“232调查”结果及相关关税政策若落地，可能通过贸易壁垒进一步加剧现货市场短缺，推升价格波动。另一方面，当前较低的运营成本和高企的白银价格可能激励矿产企业增产，这或将在未来部分缓解供应压力，是需跟踪的变量。
正文：随着新兴产业的快速发展，白银的工业属性进一步强化。我国一项关于白银的出口管制新政将于2026年1月1日正式执行。该政策不仅标志着白银被正式纳入国家战略资源清单，其出口管理级别也已提升至与稀土同级。
根据新政，白银出口管理将从原有的配额制升级为严格的“一单一审”许可证制度。申请出口资质的企业需满足硬性门槛：年产量需达到80吨以上（西部地区企业为40吨以上），且需有连续3年的出口实绩。审批范围将涵盖买家背景、用途合规性等关键维度。此项管控措施的期限至少将持续至2027年底。分析指出，2026年的政策文件将白银明确为“稀有金属”，相较于2025年的企业资质管理更为严格，战略意图更为突出。
数据显示，2025年我国白银出口量约为9126吨，占全球白银贸易总量的23.4%。市场预计，在新政实施后，我国白银出口量将大幅减少，相当于使全球白银年供应量减少4500至5000吨。这一变化将显著影响国际市场的供需格局。2025年，全球白银市场已出现3660吨的供需缺口，为连续第5年处于短缺状态。有分析预计，2026年这一缺口可能进一步扩大至7000-8000吨。不过，也有观点指出，尽管连续短缺，但2025年缺口的规模相较于过去几年已有所改善。
从全球供应端看，据机构预测，2025年全球白银矿产供应量约为31788吨，与2024年基本持平，处于近10年中等偏上水平。具体而言，墨西哥与俄罗斯的产量增长预计将被秘鲁和印尼的产量下滑所抵消。同时，2025年上半年白银的平均全维持成本已降至每盎司13美元，为2022年上半年以来的最低水平。运营成本的下降抵消了矿区使用费和税费的上涨。展望2026年，在白银价格处于高位且运营成本较低的背景下，丰厚的利润可能成为矿产企业增产的动力。
此外，国际层面也存在影响白银市场的因素。2025年，在美国将白银纳入其关键矿产清单后，印度、阿联酋、沙特、土耳其、巴西、哈萨克斯坦、印度尼西亚等多个国家也陆续将白银列入官方储备或战略资产。这些举措预计将对供应本就紧张的市场产生影响。美国的“232调查”结果定于2026年1月17日前公布，其结果将决定其资源进口关税政策的走向。分析认为，若相关关税政策落地，可能通过双重路径加剧市场紧张：一是关税壁垒叠加各国战略储备建设可能引发全球性的资源争夺；二是贸易流通受阻可能加剧现货市场的短缺，进而推升白银价格。
发布时间：2025-12-30 08:32
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