摘要：2025年前11个月，中国以人民币计价的货物贸易出口同比增长6.2%，增速超出预期。出口结构持续优化，前10个月中间品和资本品出口分别增长9.7%和6.0%，其中前三季度中间品占出口总额比重升至47.4%。尽管对美国出口同比下降18.3%，但对非洲、东盟、欧盟等非美市场的出口普遍高增长，形成了有效对冲。未来，继续推动制造业转型升级、扩大内需市场以及坚定捍卫多边贸易体制，被视为延续外贸韧性的关键。
线索：
* 投资机会：出口结构优化表明中国制造业在全球产业链中的地位稳固，特别是在中间品和资本品领域。“中国智造”、产业基础再造、重大技术装备攻关等相关产业政策支持的领域存在长期发展机会。同时，服务贸易（尤其是知识密集型和旅行服务）展现出高增长潜力。对非美市场的出口成功也提示了在“一带一路”及区域贸易协定深化地区的贸易与投资机会。
* 潜在风险：全球贸易保护主义和单边主义仍是主要外部风险，可能对自由贸易环境构成持续冲击。虽然中美贸易形势短期趋于缓和，但大国博弈背景下，外部市场需求的不确定性仍然存在。此外，内部经济结构调整和内生消费动力的培育成效，也将影响对外部冲击的抵御能力。
正文：
2025年前11个月，中国货物贸易出口（以人民币计价）实现同比增长6.2%。这一增速数据在外部面临个别国家单边高关税冲击的背景下，超过了年初的普遍预期。
出口增长的背后，是出口商品结构的持续升级。数据显示，2025年前10个月，包括零部件、原材料和半成品在内的中间品出口同比增长9.7%，用于扩大再生产的资本品出口增长6.0%。这两类商品合计拉动同期整体出口增长5.6个百分点。从份额来看，2025年前三季度，中间品占出口总额的比重已达到47.4%，较2024年末提升了2.0个百分点。中间品与资本品在出口中占比的上升，通常意味着该国在全球产业链价值链中处于更重要的中上游位置。
贸易伙伴的多元化布局为应对外部冲击提供了缓冲。海关总署数据显示，2025年前11个月，以人民币计价，中国对美国出口同比下降18.3%。然而，同期对非洲、东盟、印度、欧盟、英国、拉美和澳大利亚等非美市场的出口普遍保持了较高增速，有效对冲了对美出口下降的影响。
展望未来，制造业转型升级和出口市场多元化这两大长期优势预计将持续发挥作用。近期中美高层会晤取得积极成果，双边贸易形势趋于缓和，市场对下一阶段的外贸形势保持相对乐观的基调。但分析同时指出，全球范围内的贸易保护主义和单边主义风险依然存在。
为延续外贸发展韧性，分析认为需要内外兼修：
一方面，需继续推动制造业转型升级以增强内生动力。相关产业政策明确将提升产业链自主可控水平，实施新一轮重点产业链高质量发展行动，以及深入实施产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程。此外，服务贸易出口展现出显著潜力，2025年前10个月，中国服务贸易出口增长14.3%，其中知识密集型服务出口增长9.5%，旅行服务出口增长52.5%。
同时，建设强大的内需市场是关键。这需要通过完善收入分配制度、推进社会保障体制改革以缩小保障待遇差距、推出更多普惠性居民政策、加大对服务业的支持力度并优化准入环境等多方面举措，从根本上增强居民消费能力和意愿，塑造消费内生动力。
另一方面，需要更加坚定地捍卫多边贸易体制，通过扩大开放促进合作。中国已在世界贸易组织框架内主动提出维护多边贸易体制的工作思路提案，并宣布在当前和未来谈判中不寻求新的特殊和差别待遇。根据近期召开的中央经济工作会议精神，下一步还将稳步推进制度型开放，扩大服务领域自主开放，优化自贸试验区布局，推动商签更多区域和双边贸易投资协定，以促进商品、服务、投资的自由便利流动。
发布时间：2025-12-30T07:16:00+00:00
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