摘要：2025年，美国证券交易委员会（SEC）对加密货币产品采取新的监管方式，推动了加密ETF市场的快速发展。截至12月15日，现货比特币ETF累计净流入达577亿美元，较年初增长59%；现货以太坊ETF自推出后净流入126亿美元。此外，XRP和Solana等更多资产的ETF相继推出，其中XRP ETF净流入约8.83亿美元，Solana ETF净流入9200万美元。机构投资者如先锋集团和美国银行开始允许客户交易相关ETF，指数型产品也提供多元化投资选择，标志着加密市场进入多资产时代。
线索：投资机会方面，监管标准明确化为更多加密货币ETF获批铺平道路，投资者可通过指数型ETF广泛接触数字资产增长潜力，而机构参与可能提升市场稳定性并降低波动性。风险方面，资金流入受价格波动影响显著，宏观经济状况可能压制资产价格，且监管环境变化仍需关注，部分新兴资产ETF的流动性或有限。
正文：2025年，随着美国证券交易委员会对加密货币产品采取新的监管方式，ETF为加密市场在华尔街打开了多扇大门。资产管理公司此前致力于推出追踪比特币和以太坊现货价格的产品，而监管环境在特朗普于1月重新上任总统后开始变化，许多公司预见到潜在的市场机遇。
在比特币方面，数据显示，截至12月15日，自2024年1月首次推出以来，现货比特币ETF已累计获得577亿美元的净流入，较今年年初的362亿美元增长59%。资金流入并非一直稳定；例如，在10月6日，随着比特币逼近12.6万美元的历史高位，投资者向现货比特币ETF单日投入12亿美元。几周后的11月11日，随着比特币跌破9万美元，投资者从这些基金中单日撤出9亿美元。这仍是比特币现货ETF有记录以来第二糟糕的一天：今年2月，由于对贸易和通胀的担忧，比特币价格暴跌，这些产品出现了10亿美元的资金外流。
在以太坊方面，数据显示，自去年7月首次推出以来，截至12月15日，以太坊现货ETF已获得126亿美元的净流入。其中，8月随着以太坊飙升至近4950美元的历史新高，这些ETF在一天内就获得了10亿美元的资金流入。
随着金融机构采用迹象愈发明显，部分人士将注意力集中在可能推高数字资产价格或扩大新投资者准入的更多ETF的前景上。然而，一些人相对更关注同时追踪多种加密货币的ETF，认为这类产品适合机构投资者。
美国证券交易委员会于9月批准了商品型信托份额的通用上市标准，此举旨在回应数月来不断升温的市场预期。该标准明确为交易所列出了使数字资产符合商品信托基金标准的统一条件，其中最重要的因素包括：ETF所涵盖的数字资产必须在受监管的市场交易，并且拥有至少六个月的期货交易历史，或者已经为具有显著风险敞口的ETF提供支持。分析师表示，这意味着至少有十几种加密货币可以立即符合上市条件，预计将大幅增加投资者可获取的产品数量，但资产管理公司仍在等待至少126只ETF的审批结果。这些申请主要集中在新兴去中心化金融项目的代币，以及一些相对较新的模因币。
继比特币和以太坊后，美国投资者可以通过追踪瑞波币（XRP）和Solana现货价格的ETF进行投资，同时还有其他多种数字资产相关产品。作为市值排名分别第五和第七的数字资产，XRP和Solana在拜登政府时期都遭遇了监管方面的压力，但随着它们成为越来越多产品的基础资产，这些压力正在逐渐缓解。数据显示，截至12月15日，现货Solana ETF自推出以来已获得9200万美元的净流入；同月推出的现货XRP ETF则已累计获得约8.83亿美元的净流入。Solana ETF的推出引人注目，因为它们是首批与投资者分享部分质押收益的ETF之一，这一发展得益于美国财政部和国税局上个月发布的新指导方针。分析师指出，XRP和Solana社区的参与度和规模可能远超预期，这对生态系统发展是个好兆头。例如，数据显示，截至12月15日，狗狗币现货ETF的净流入额为200万美元。
2025年，现货加密货币ETF的主要持有者仍可能以个人投资者和对冲基金为主，但这种态势有望在不久后发生重大转变。许多顾问和专业投资者仍在对追踪加密货币的ETF进行尽职调查，但机构预计将很快认真考虑对这一资产类别的配置。另一方面，先锋集团本月早些时候表示，将允许其5000万客户在其经纪平台上交易一些现货加密货币ETF。与此同时，美国银行也批准从明年开始为私人财富客户提供适度的加密货币配置。大约一年前，监管环境仍存在诸多不确定性，许多机构当时还没准备好涉足这一领域，而现在市场关注的焦点已转向如何涉足。
分析师认为，追踪数字资产指数的ETF明年将在讨论中占据更重要的地位，因为许多专业投资者喜欢基金持仓随时间动态调整的产品结构，这让他们相对安心。他们可以投资指数型ETF，从而广泛地接触市场的增长潜力，而无需具备所有详细知识。例如，今年2月，Hashdex在美国推出了首只追踪多种数字资产的现货ETF：Hashdex纳斯达克加密指数ETF，该ETF以纳斯达克加密指数为蓝本，持有Cardano、Chainlink和Stellar以及其他一些主流加密货币。此外，富兰克林邓普顿、灰度、Bitwise、21Shares以及CoinShares等公司也已推出类似产品，其中一些是通过衍生品来获取数字资产的敞口。数据显示，这一系列指数型ETF总共为投资者提供了19种数字资产的投资敞口。
在机构投资者方面，尽管美国的一些养老基金购买了现货比特币ETF，但威斯康星州投资委员会在2月左右清空了约3亿美元的持仓。与此同时，中东和学术机构的配置则更为积极。例如，Al Warda Investments于11月份披露持有贝莱德现货比特币ETF的5亿美元头寸，这家投资公司与阿布扎比投资委员会有关联。穆巴达拉投资公司本身也在2月份披露持有贝莱德该产品的头寸，截至其最新的文件显示，该头寸价值5.67亿美元。大约同一时间，哈佛大学捐赠基金持有价值4.33亿美元的贝莱德ETF，布朗大学和埃默里大学今年也披露了其持有的现货比特币ETF，成为机构层面最早采用该资产的机构之一。
分析师普遍认为，机构投资者的这种转变可能会降低比特币的波动性，并缩小其回撤幅度。投资基础的扩展从散户到机构的转变，对比特币这类资产的长期可持续性非常有利，因为这些机构投资者的投资期限更加长远。
发布时间：2025-12-29T18:28:00+00:00
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