摘要：
本文盘点了2025年在多个“红海”赛道中实现显著成长的八家公司。核心数据与观点包括：影石创新在全球全景相机市场连续六年份额第一，前三季度营收66.11亿元；拓竹科技消费级3D打印设备年营收突破100亿元；摩尔线程登陆科创板，市值超3000亿元；鱼泡直聘用户破1亿，正进军白领市场；MiniMax冲刺“全球大模型第一股”，前9个月营收5343.7万美元；Manus智能体产品ARR突破1亿美元；小马智行实现城市级Robotaxi单车毛利转正；文远知行在全球八国取得自动驾驶牌照。这些公司的共同点在于，未回避成熟市场的激烈竞争，而是通过技术革新、用户体验升级或商业模式创新，在存量市场中找到了突破口。
线索：
投资机会：这些案例揭示了在看似饱和的赛道中，依然存在通过“体验级跃迁”或解决核心痛点来颠覆市场的机会。例如，在硬件领域，将复杂技术产品（如3D打印机、全景相机）变得“开机即用”和大众化，可能催生新的消费市场。在AI和自动驾驶领域，全栈技术能力、极致的资本效率以及清晰的商业化路径（如UE转正、ARR快速增长）是公司价值的关键支撑。对于投资者而言，关注那些不盲目追逐风口、能扎实提升产品力与生态构建能力的“硬核”创新企业，可能发现高成长潜力标的。
投资风险：与此同时，高成长伴随高风险。这些公司普遍面临激烈竞争：硬件公司需持续应对技术迭代和巨头压力；AI公司身处技术快速演进和监管环境变化的赛道；招聘平台则直接与行业巨头“硬碰硬”。此外，部分公司估值已处高位，未来的增长能否持续支撑估值存在不确定性。技术路线的正确性（如GPU生态构建）、商业化扩张的可持续性（如Robotaxi规模化）、以及市场策略的有效性（如品牌破圈）都将成为影响其长期价值的关键变量。
正文：
2025年，多家成长型公司在竞争激烈的市场中取得了突出进展。它们并未等待新的蓝海市场，而是选择在已有的成熟赛道中，通过技术创新或模式创新寻求突破。
在消费硬件领域，影石创新在2015年进入由海外巨头主导的全景相机市场。该公司通过推出防抖、实时拼接、“隐形自拍杆”等功能，将产品从极限运动爱好者的玩具转变为大众内容创作工具。其已连续六年位居全球全景相机市场份额第一，并超过了GoPro在运动相机市场的份额。2025年6月，影石创新登陆科创板，成为“智能影像第一股”，上市首日股价上涨285%，市值一度突破1200亿元。2025年前三季度，公司营收达66.11亿元，同比增长近70%，预计全年营收将超过85亿元。年底，公司推出了首款全景无人机产品。
拓竹科技于2020年成立，专注于消费级3D打印赛道。该公司通过算法优化，推出了打印速度快、操作简便、“开机即用”的桌面设备，并建立了活跃的模型社区MakerWorld。据报道，2024年其全球设备出货量超过120万台，营收近60亿元。至2025年，公司营收已突破100亿元。其营收达到百亿规模所用时间短于行业前辈大疆。
在底层硬件赛道，摩尔线程于2025年12月5日在上交所科创板上市，成为“国产GPU第一股”，上市首日市值超过3000亿元。上市后，公司召开了首届MUSA开发者大会，发布了新一代全功能GPU架构“花港”，以及基于该架构的“华山”与“庐山”芯片规划。同时，公司推出了夸娥万卡智算集群（KUAE 2.0）等系统级产品，致力于构建以自主MUSA架构为核心的算力生态。作为对比，截至2024年6月，英伟达CUDA开发者约590万人，累计下载量超过5300万次。
在AI应用领域，MiniMax在2025年完成了涵盖语音、视频、文本的全模态能力布局，并构建了面向C端和B端的产品矩阵。公司已于2025年下半年通过港交所聆讯，冲刺上市。财务数据显示，其2024年营收为3052万美元；2025年前9个月营收为5343.7万美元，同比增长175%。产品累计服务超2.12亿个人用户和10万以上企业客户及开发者。公司从成立至2025年9月的累计花费约为5亿美元。
另一家AI公司Manus，因推出“通用AI智能体”而获得广泛关注。2025年6月，公司宣布将总部迁至新加坡。至2025年12月，其产品ARR（年度经常性收入）突破1亿美元，从正式商业化到达成此目标用时不到9个月。
在招聘服务领域，鱼泡直聘在2025年从原本专注的蓝领招聘市场，大举进军白领招聘赛道。该公司通过大规模的广告投放进行品牌推广。截至2025年，其用户规模已突破1亿，日活跃用户超过400万。公司2024年营收突破十亿元，但其创始人表示，与行业头部企业相比，在营收规模和盈利能力上仍有显著差距。公司的长期目标是在三年内实现上市。
在自动驾驶领域，小马智行于2025年先后在纳斯达克和香港联交所上市。其在广州运营的Robotaxi业务，通过成本控制和车队扩张，在2025年末实现了城市级别的单车毛利（UE）转正，日均单车营收为299元。同时，其车队规模在年底跨越了1000辆的门槛。公司计划未来转向轻资产扩张模式。
另一家自动驾驶公司文远知行，在2025年采取了多元化业务策略，包括Robotaxi、自动驾驶清扫车、货车及小巴。2025年，公司在阿联酋阿布扎比获得了全球首个城市级无安全员L4自动驾驶商业化牌照。目前，其在全球部署的自动驾驶车辆超过1600辆，其中Robotaxi近750辆，业务已覆盖中国、美国、阿联酋等八个国家。
发布时间：2025-12-29 15:52:07
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