摘要：2025年11月，美国成屋待完成销售指数环比上升3.3%至79.2，创下自2023年2月以来的近三年新高，且增幅显著高于市场预期。市场回暖主要得益于房贷利率从高位回落、房价涨幅放缓带来的负担能力改善，以及可选房源增加。数据已连续四个月上升，四大区域签约量均升至年内高位。然而，指数同比仍微降0.3%，且业内对2026年市场前景的预测存在显著分歧。
线索：此次数据反弹为美国住房市场提供了积极的领先信号，或预示未来一至两个月成屋销售将有所改善。投资机会可能存在于对利率敏感的地产板块或区域性市场（如涨幅领先的西部和南部）。主要风险在于，当前回暖的可持续性存疑：同比数据仍为负值，显示市场尚未完全恢复至去年同期水平；同时，房贷利率虽从高点回落，但仍处于历史相对高位，若经济或通胀数据导致利率预期逆转，可能迅速削弱购房动能。此外，业内对未来销量增速的预测区间（1.7%至14%）差异巨大，反映了宏观环境不确定性下的高度分歧。
正文：2025年11月，美国成屋待完成销售指数为79.2，环比上升3.3%，创下自2023年2月以来的最高水平。该增幅明显高于经济学家普遍预期的1.0%，也高于前值1.9%的增幅。该指数用于衡量已签署购房合同但尚未完成交割的房屋数量，是成屋销售的领先指标。
数据显示，二手房签约量已连续第四个月上升。全美房地产经纪人协会首席经济学家表示，购房者动能正在增强，主要原因是住房负担能力改善以及市场上可供选择的房源较去年增多。这一连涨周期与新冠疫情期间楼市火热阶段的表现相当。
市场环境的改善为签约量增长提供了支撑。今年5月一度接近7%的30年期固定房贷利率，在11月已回落至6.3%至6.4%的区间。同时，房价的同比涨幅也明显放缓。
分地区看，11月美国所有四大地理区域的成屋待完成签约量均录得环比增长，并升至年内高位。其中，西部地区涨幅最大，其次是南部地区，后者是美国最大的住房交易市场。
不过，从同比数据看，11月成屋待完成销售指数仍下跌0.3%，而市场预期为增长0.1%，前值为下跌0.4%。对于2026年的市场前景，业内分析存在较大分歧。近期一项涵盖9位市场分析师的调查显示，对明年二手房销量增长的预测区间从1.7%到14%不等，其中最乐观的判断同样来自全美房地产经纪人协会的首席经济学家。
发布时间：2025-12-29 00:48
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