摘要：石头科技2025年前三季度营收达120.66亿元，同比增长72.22%，接近2024年全年水平。然而，其归母净利润同比下降29.51%至10.38亿元，经营活动产生的现金流量净额为-10.6亿元。公司董事长昌敬表示，短期毛利率波动是全球化战略投入与产品结构升级期的正常调整，并阐述了通过产品升级、优化供应链及精细化运营改善盈利的计划。公司已稳居全球市场份额第一，海外收入占总收入比重较高。此外，公司已收到中国证监会关于境外发行上市的备案通知书，港股上市事宜旨在满足业务发展、吸引国际投资者及提升抗风险能力。
线索：
* 投资机会：公司营收保持高速增长，全球市场份额领先，尤其是在海外市场已建立坚实基础（收入占比超50%）。赴港二次上市若成功，可能为其全球化扩张提供资金支持，并提升国际品牌影响力。公司正积极拓展产品矩阵（扫地机、洗地机、洗衣机、割草机），布局多场景生态。
* 潜在风险：利润与现金流表现与营收增长严重背离，显示公司可能正处于“增收不增利”的阶段，成本与费用控制面临挑战。激烈的行业竞争（科技企业跨界入局）可能持续挤压利润空间。公司需要证明其战略投入能有效转化为可持续的盈利能力，并改善现金流状况。
正文：
在2025年第三季度业绩说明会上，石头科技董事长兼总经理昌敬针对公司财务表现和战略规划进行了说明。
财务数据显示，2025年前三季度，石头科技实现营业收入120.66亿元，同比增长72.22%，规模已接近2024年全年。但同期归母净利润为10.38亿元，同比下降29.51%。昌敬对此解释称，短期毛利率的波动是公司全球化战略投入与产品结构升级期的阶段性现象，属于主动战略布局中的正常调整。为改善利润情况，公司将采取三项核心举措：一是进行产品结构升级，提升高毛利产品营收占比；二是优化全球化供应链与渠道结构，压缩中间环节以优化成本；三是深化精细化运营，通过技术降本与费用管控来巩固盈利基础。
公司的现金流状况也出现变化。2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为-10.6亿元，而上年同期为正值。昌敬表示，这一变化主要源于购买原材料的增加，以及相关销售费用和研发费用的增长。
关于备货与产能，昌敬回应称，公司自2024年第三季度起采用了相对积极的产品和市场策略，目前稳居全球市场份额第一。为应对2025年全球大促，公司在各地区的备货充足，并根据销售情况快速调整，在黑五大促期间取得了良好成绩。
海外业务是石头科技的重要增长引擎。2022年至2024年各年末，海外市场收入占总收入的比重分别为52.7%、48.9%及53.6%，其中2024年海外收入增至63.88亿元。昌敬透露，公司产品已进入全球170多个国家和地区，服务超过2000万家庭。未来将继续依托技术创新和全球化商业布局寻求增长。
此外，石头科技已于近期收到中国证监会出具的境外发行上市备案通知书。昌敬在业绩会上表示，公司港股上市事宜正在顺利推进，后续将根据相关程序及公司实际情况继续推进。此次申请境外上市旨在满足业务发展需要，吸引国际投资者，提升全球品牌影响力、海外资金周转效率及公司抗风险能力。
当前，家居清洁设备行业正从“单一品类竞争”转向“多场景生态竞争”。石头科技已初步形成涵盖扫地机、洗地机、洗衣机及割草机的产品矩阵。与此同时，科技企业跨界入局者增多，产品品类加速延伸，行业竞争进一步加剧。
谈及未来规划，昌敬指出，智能扫地机器人与洗地机行业正处于高速发展阶段，技术迭代快，行业壁垒较高。公司将持续以用户需求为导向，深化核心技术优势，筑牢品牌护城河，并对行业趋势与市场变化保持密切关注。
发布时间：2025-12-29 18:45:16
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