摘要：中国人民银行已正式出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新一代数字人民币体系将于2026年1月1日启动实施。该方案标志着数字人民币从“数字现金”（1.0版）向“数字存款货币”（2.0版）演进。核心变化包括：银行机构将为客户实名数字人民币钱包余额计付活期存款利息；数字人民币明确为商业银行负债，纳入存款准备金管理和存款保险保障；非银行支付机构则需实施100%保证金监管。截至2025年11月末，数字人民币累计交易达34.8亿笔、16.7万亿元，个人钱包2.3亿个，单位钱包1884万个。跨境支付平台“多边央行数字货币桥”（mBridge）累计处理业务4047笔，金额折合3872亿元，其中数字人民币交易额占比约95.3%。
线索：
* 投资机会：
1. 银行与金融科技：数字人民币作为商业银行负债并计息，将深度融入银行资产负债表管理，可能催生基于数字人民币钱包的新存款产品、财富管理及信贷服务，利好银行IT系统改造、数字身份认证、智能合约开发等相关技术服务商。
2. 支付与场景生态：“全面推进数字人民币受理环境建设”将刺激线下收单设备、商户服务系统的升级需求。智能合约在供应链金融、预付消费、绿色金融等场景的应用，为金融科技公司提供了解决方案的创新空间。
3. 跨境金融与基础设施：在上海设立数字人民币国际运营中心及推广mBridge项目，将提升跨境贸易和投融资便利化，利好参与跨境支付结算、贸易金融数字化以及相关区块链技术平台建设的机构。
4. 技术安全与合规：方案强调自主可控、安全可靠的基础设施，以及对量子计算等前沿技术的跟踪，为密码安全、数据治理、人工智能风控等技术领域带来持续需求。
* 潜在风险：
1. 运营与技术风险：大规模、实时性支付系统对运营稳定性、网络安全和防攻击能力提出极高要求，任何技术故障都可能影响金融稳定。
2. 合规与监管挑战：尽管实行“管办分离”和功能监管，但数字人民币的匿名与可追溯性平衡、智能合约的合规审查、跨境数据流动与司法管辖等问题，对监管能力构成持续考验。
3. 对传统银行业的冲击：数字人民币若广泛应用，可能加速支付脱媒，对依赖支付手续费的收入模式形成压力。同时，其高效的流通特性也可能影响银行的流动性管理。
4. 市场竞争与替代风险：数字人民币的推广可能进一步改变现有第三方支付格局，对部分支付机构的业务形成替代或挤压。
正文：
中国人民银行已制定并出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》。该方案旨在系统性地完善数字人民币的管理与服务框架，其新一代计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施。
此次升级的核心在于推动数字人民币从定位为“数字现金”（现金型1.0版）向“数字存款货币”（存款货币型2.0版）演进。根据方案，未来的数字人民币是由中央银行提供技术保障与监管、具备商业银行负债属性、以账户为基础、同时兼容分布式账本技术特点的现代化数字支付和流通手段，具备价值尺度、价值储藏和跨境支付等完整货币职能。
方案对数字人民币的运营管理框架作出了具体规定：
1. 计息与属性明确：自2026年1月1日起，银行机构需为客户实名的数字人民币钱包余额计付利息，利率遵循存款利率定价自律约定。这一安排明确了客户在商业银行钱包中的数字人民币是银行的表内负债，与银行存款享有同等的存款保险保障。
2. 准备金管理：银行类运营机构持有的数字人民币余额将统一计入存款准备金交存基数，纳入现有的准备金制度框架管理。
3. 非银支付机构监管：参与运营的非银行支付机构，其数字人民币业务将实施100%的保证金监管。
4. 货币层次统计：数字人民币钱包余额将依据流动性，被分别计入相应的货币层次（如M0、M1等）。
方案坚持并优化了“中央银行-商业机构”双层运营体系。顶层由中国人民银行负责业务规则、技术标准制定以及核心基础设施的规划、建设和运营。运营层则由商业银行等持牌机构负责面向公众和企业的钱包开立、流通支付服务，并承担相应的安全、合规及反洗钱责任。非银行支付机构提供的数字人民币服务，其资金来源于客户银行存款兑换，属于该支付机构的负债。
在技术路线上，方案明确采用“账户体系+币串+智能合约”的混合模式，而非另起炉灶。这旨在依托现有银行账户体系的管理优势，同时融合区块链、智能合约等数字技术以提升效率。一方面，利用账户的规范性保障合规与互通；另一方面，通过智能合约和可编程能力，拓展在供应链金融、绿色金融（如碳普惠）、预付资金管理、智慧养老等场景的应用。区块链技术则重点应用于需要多方协作信任的领域，如在上海设立的数字人民币国际运营中心将探索票据、碳排放权等资产的链上发行与结算，而“多边央行数字货币桥”（mBridge）项目则致力于提升跨境支付的效率与主权协调。
在风险防控方面，方案确立了“管办分离”的机制。在“管”的层面，中国人民银行将设立数字人民币管理委员会统筹功能监管，并在数字货币研究所下设自律办公室。在“办”的层面，将分别设立数字人民币运营管理中心和国际运营中心，负责系统建设、运行与安全防护。监管技术将运用人工智能、大数据，并通过“总对总”数据接口、在区块链平台增设监管节点等方式，提升风险识别的实时性与智能化。
数据显示，截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元。通过数字人民币App开立的个人钱包数量达2.3亿个，单位钱包达1884万个。在跨境领域，多边央行数字货币桥（mBridge）累计处理支付业务4047笔，金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币交易额占比约95.3%。
数字人民币的研发始于2014年，2016年提出双层运营体系理论框架（DC/EP）。此次《行动方案》的出台，是基于十年研发试点经验的总结，旨在应对全球央行数字货币共同面临的挑战，如金融脱媒风险、运营机构权责界定、中心化管理与分布式技术融合等问题，推动数字人民币更深度地融入现有金融体系，服务实体经济。
发布时间：2025年12月28日 11:38
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