摘要：2025年中国商业航天产业规模预计达2.5-2.8万亿元，年均复合增长率超20%，全年融资总额186亿元。全球航天发射进入“周更时代”，全年发射次数预计突破320次。同期，上海证券交易所发布新规，明确商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的具体条件，要求企业至少实现“采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”，为行业关键技术创新企业开辟了资本市场通道。
线索：
* 投资机会：1) 产业链核心环节：火箭动力系统（价值占比30%-40%）、卫星载荷（占整星成本50%-70%）及TR组件（占整星成本15%-20%）技术壁垒高、价值集中，是类似光伏逆变器的关键卡位环节。2) 政策与资本驱动：科创板新上市指引直接利好具备可回收火箭技术的头部企业；国家级卫星互联网星座（如GW、G60）建设将产生持续发射需求；多地出台产业支持政策并设立产业基金。3) 成本下降与规模扩张：随着可回收技术突破、火箭批量化生产及海南商业发射场等基础设施完善，发射成本有望进入快速下行通道，推动全产业链规模化发展。
* 潜在风险：1) 技术验证风险：可重复使用火箭等技术仍处于验证期，存在发射及回收失败的不确定性。2) 商业闭环挑战：行业目前过度依赖政府采购与特种领域订单，面向消费级市场（To C）的成熟商业模式和清晰盈利路径尚未完全形成。3) 行业竞争与分化：资本向头部技术企业集中，早期孵化与成熟项目融资分化加剧，部分企业可能面临淘汰。4) 基础设施瓶颈：商业发射场工位、频率轨道资源等仍存在供给缺口，可能制约星座快速组网进度。
正文：
2025年12月24日，第三届商业航天发展大会在北京召开。中关村领创商业航天产业联盟副理事长兼秘书长龙开聪在会上指出，2025年是商业航天发展的里程碑年份。大会同步发布的《中国商业航天产业研究报告》显示，全球航天活动日益频繁，截至2025年11月，全球共进行325次航天发射，入轨航天器4026颗，平均每月发射超过26次，标志着全球航天进入“周更发射时代”，预计全年发射次数将突破320次。其中，美国发射205次（成功202次），占比超60%，入轨航天器3652颗，占比90.7%。中国发射87次（成功84次），民营商业火箭企业执行了23次发射任务，入轨航天器324颗。绝大部分发射的航天器用于建设卫星互联网星座，例如SpaceX的“星链”和中国的“国网”（GW）星座。
报告显示，中国商业航天发射频率自三季度起稳步上升，四季度显著加快，12月集中执行了包括大型星座组网与新型火箭首飞在内的多场关键发射。例如，12月3日和23日，民营企业蓝箭航天的朱雀三号和中国航天科技集团旗下的长征十二号甲分别进行了首飞任务，并验证可回收技术，但两枚火箭均出现一级回收失利。2025年，国内商业发射订单同比增长41%，发射成功率98.5%。在发射场方面，海南商业发射场全年完成42次发射，占全国商业发射总量31.8%；酒泉、太原等传统发射场完成升级，新增商业发射工位6个，保障能力提升50%，发射任务规划效率提升40%。
商业航天在全球航天产业中占比已接近70%。广义市场规模（航天经济总规模）达到6240-7000亿美元（约合4.4万亿-4.9万亿元人民币），狭义市场规模（企业主导的发射、卫星制造等）达到4550-4800亿美元（约合3.2万亿-3.4万亿元人民币）。中国商业航天产业加速崛起，2025年产业规模达到2.5-2.8万亿元，年均复合增长率20%以上，商业航天企业数量超过600家。不过，龙开聪指出，目前全社会对商业航天产业的统计口径缺乏统一标准，希望未来能形成客观的数据推算模型。
投融资方面，2025年行业融资总额达到186亿元，同比增长32%，共计67笔融资。其中，卫星应用融资额最高，达87亿元；火箭制造为67.1亿元；卫星制造约30亿元。行业资本配置更趋理性，资金进一步向具备核心技术与商业化潜力的项目集中。从地方产业布局看，已有近30个城市发布了40余项产业支持文件，北京、上海、海南等地发展较为典型。在本次大会上，商业航天产业联盟科创基金宣布成立，计划向低轨卫星星座及卫星互联网、可重复使用运载器等四大领域投资，基金短期规模20亿元，后期计划逐年扩增至100亿元，存续期10年。
报告也指出了行业发展的痛点，包括商业模式成熟度不足、盈利路径不清晰，多数企业长期处于亏损或微利状态；过度依赖政府采购、大型国企定制化项目等传统业务，对消费级市场挖掘不足；上游重资产投入、回报周期长，下游应用服务存在“叫好不叫座”现象。2025年11月，国家层面发布了《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025-2027年)》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局，国家航天局商业航天司同期成立，旨在加速解决行业痛点。
民营火箭企业东方空间创始人布向伟认为，商业航天已发展至历史节点，技术、市场空间均在爆发前夜，低成本目标正在走入现实。他提及未来商业航天可能带来通信、交通、能源和人类进化四大革命。龙开聪则对行业发展提出四方面建议：强化政策引导与制度保障；攻坚关键核心技术瓶颈；培育成熟商业模式与市场生态；加强国际合作与人才培养。
在政策层面，2025年12月26日，上海证券交易所正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》。该指引旨在支持正处于大规模商业化关键时期、尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市。指引共14条，核心内容包括：明确主营业务范围为“商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务”，强调“硬科技”属性；要求企业需在关键核心技术上具备明显优势或重大突破；明确申报时的阶段性成果为“至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”；要求企业具备相关承研承制资质并取得发射许可；要求企业在行业中排名靠前、市场空间大，并制定清晰的商业化安排。该指引的发布被视为资本市场支持商业航天全产业链发展、提升制度包容性的重要举措。业内人士分析，这一里程碑节点充分契合了我国商业火箭企业的技术发展阶段，将对行业产生深远影响。
与此同时，产业界认为火箭发射环节是当前商业航天生态发展的关键制约因素，表现为火箭供给量低、单箭运力不足、运力成本较高。产业链期待通过可重复使用火箭技术的成熟与卫星批量化制造来降低成本。据机构测算，为完成2030年国内规划的超万颗低轨卫星组网任务，预计到2030年国内火箭发射总次数将达906次，对应市场空间有望达到411亿美元。随着技术突破、政策支持与市场需求共振，商业航天正从技术验证迈向市场扩张的新阶段。
发布时间：2025-12-25T17:48:00+08:00
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