摘要：近期多个部委密集发布政策与数据，勾勒出2026年中国经济“稳中求进”的政策框架。核心目标是扩大内需、培育新动能与防范风险。具体而言，财政政策将“更加积极”，扩大支出并大力提振消费；货币政策强调为房地产构建新模式提供稳定的金融环境。产业政策聚焦科技创新与工业升级，国家创业投资引导基金正式启动，重点投向硬科技早期项目；1-11月工业利润数据显示，高技术制造业（利润增长10.0%）和装备制造业（利润增长7.7%）已成为增长核心动能。同时，政策通过创设就业贡献度指标、扩大创业担保贷款范围等工具，强化对就业和民生的支持。
线索：
* 投资机会：政策支持方向明确，以下领域存在结构性机会：
1. 科技创新与先进制造：“投早、投小、投硬科技”成为金融政策重点，集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造等领域将获得国家创投基金及金融资源的持续倾斜。工业利润数据也验证了电子专用设备、半导体设备、航空航天设备、智能消费设备等细分行业的高增长。
2. 绿色转型与产业升级：工信部计划新培育一批绿色工厂与智能工厂，财政将支持制造业重点产业链高质量发展与技术改造，相关节能降碳、工业互联网、自动化设备需求有望提升。
3. 内需消费：财政将安排资金支持消费品以旧换新，深入实施提振消费专项行动，大消费板块可能受益于政策刺激。
* 主要风险：
1. 政策传导与落实效果：宏观政策意图明确，但需观察其向微观实体经济的传导效率，以及地方政府在执行中的协同能力。
2. 房地产与地方债务风险：央行报告重申加强房地产金融宏观审慎管理，表明该领域风险化解仍在进程中，其对金融体系和地方财政的潜在影响仍需警惕。
3. 外部环境与需求压力：国家统计局指出“国际环境不稳定不确定因素较多”，外部需求波动可能持续影响工业企业效益恢复的根基。
4. 传统行业转型阵痛：虽然钢铁等行业利润因低基数等因素大幅增长，但“供需矛盾依然存在”，行业自律控产压力仍在，转型挑战持续。
正文：
一系列于2025年12月下旬发布的政策报告与经济数据，明确了2026年中国宏观政策的发力方向，即通过积极的财政政策、稳健的货币政策与精准的产业政策协同，着力扩大内需、培育新质生产力并防范化解重点领域风险。
在财政与货币政策方面，财政部于12月27日至28日召开的全国财政工作会议明确，2026年将继续实施更加积极的财政政策，具体包括：扩大财政支出盘子；优化政府债券工具组合；提高转移支付资金效能；持续优化支出结构，强化对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入；加强财政金融协同。会议部署了六项重点任务：一是坚持内需主导，大力提振消费，深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新，并积极扩大有效投资；二是支持科技创新和产业创新深度融合，进一步增加财政科技投入；三是推进城乡融合和区域联动；四是强化基本民生保障，促进居民就业增收，完善社会保障体系，并推动公共服务“随人走、可携带”；五是推动经济社会发展全面绿色转型；六是加强国际财经交流合作。
中国人民银行发布的《中国金融稳定报告（2025）》指出，下一步将密切关注房地产市场及金融形势边际变化，加强房地产金融宏观审慎管理，稳妥有序完善房地产信贷基础性制度，促进房地产市场平稳健康发展。报告还强调，将扎实做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，并着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境。
在支持科技创新与产业升级方面，政策力度显著加大。国家发展改革委于12月26日宣布国家创业投资引导基金正式启动。该基金采用“基金公司—区域基金—子基金”三层架构，已设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金，每只目标规模均超500亿元。引导基金设置20年存续期，将重点对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和企业加大投资力度，未来计划在三个区域设立超过600只子基金。
工业和信息化部在12月25日至26日的会议上提出，2026年将培育壮大新兴产业和未来产业，打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业，支持人工智能攻关，有序开展卫星物联网等新业务商用试验，并新培育一批国家绿色工厂、绿色工业园区。会议预计，2025年全年规模以上工业增加值同比增长5.9%。1-11月数据显示，规模以上高技术制造业、装备制造业增加值同比分别增长9.2%和9.3%。
国家数据局于12月27日发布《关于加强数据科技创新的实施意见》，提出到2027年建成一批具有引领性的数据科技创新平台，到2030年使数据领域关键技术达到国际领先水平。意见要求加大财税金融支持，引导长期资本、耐心资本更多投向数据科技领域。
在金融支持实体经济与就业方面，中国财富管理50人论坛理事长尚福林指出，需完善长期资本“投早、投小、投长期、投硬科技”的支持政策，并提升资本市场的价格发现、资源配置和风险管理功能。
财政部会同人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局于12月26日发布指导意见，旨在通过政府性融资担保体系加力支持就业创业。政策亮点包括：鼓励地方支持应届和往届高校毕业生申请创业担保贷款；探索设立“融资担保就业贡献度指标”，并建立与该指标挂钩的再担保费优惠机制，优惠最高不超过20%；降低对劳动密集型小微企业的融资担保门槛。据估算，政府性融资担保体系已累计服务小微企业等经营主体超570万户次，稳定就业约5900万人次。
在经济运行数据方面，国家统计局12月27日发布数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%，连续4个月保持增长。结构上呈现新动能支撑作用增强的特点：规模以上高技术制造业利润同比增长10.0%，增速较1-10月份加快2.0个百分点。其中，电子工业专用设备制造利润增长57.4%（半导体器件专用设备制造增长97.2%），航空、航天器及设备制造利润增长13.3%（航天相关设备制造增长192.9%），智能消费设备制造利润增长54.0%（智能车载设备制造增长105.7%）。规模以上装备制造业利润同比增长7.7%，拉动全部规上工业利润增长2.8个百分点，其中铁路船舶航空航天、电子行业利润分别增长27.8%和15.0%。规模以上原材料制造业利润同比增长16.6%，其中钢铁行业盈利改善明显。
发布时间：2025-12-26 11:10:20
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