摘要：今年以来，A股定增市场显著升温，截至12月25日，153家上市公司实际募资8142.45亿元，同比增长375.14%。在此背景下，券商扮演了双重角色：一方面，通过承销保荐业务获得收入；另一方面，积极以自有资金参与投资，年内已有20家券商及其子公司合计出资107.42亿元，参与了69家上市公司的141次定增认购，其中广发证券以27.35亿元的认购额居首。分析认为，政策支持、经济复苏及项目“赚钱效应”共同推动了市场活跃。
线索：
* 投资机会：定增市场活跃为券商带来了明确的业务增长机会，包括承销收入与直接投资回报。数据显示，部分被券商参投的公司股价表现突出，截至12月25日，有9家公司股价较定增发行价涨幅超100%，显示出较强的短期赚钱效应。从行业分布看，半导体是券商投资最为集中的领域，共有9家公司，可能代表机构看好的方向。
* 潜在风险：投资机遇与风险并存。定增通常有锁定期，股价增长能否持续存在不确定性。券商作为专业机构，需对标的公司的内在价值、成长性、行业前景、募资用途及可行性进行审慎评估，防范因定价过高或公司基本面变化带来的投资风险，以实现资产的长期保值增值。
正文：
今年以来，资本市场向好，投融资活动持续活跃，定向增发已成为上市公司募集资金的重要方式。
数据显示，按发行日计，截至12月25日，A股市场共有153家上市公司实施定增，实际募资金额总计8142.45亿元，较去年同期大幅增长375.14%。募资规模居前的公司包括中国银行、邮储银行、交通银行、建设银行，四家合计募资5200亿元；远达环保、中航成飞、国泰海通募资额也位居前列，分别为235.76亿元、174.39亿元和100亿元。
分析观点指出，定增市场规模大增是多重积极因素共同作用的结果。首先，政策支持上市公司通过定增进行产业整合，并降低了战略投资者的参与门槛。其次，宏观经济的持续复苏增强了企业的扩张意愿，市场环境的积极变化也提振了投资者信心。最后，定增项目普遍展现出较强的“赚钱效应”，吸引了更多个人投资者和中长期资金参与。
从服务端看，年内共有33家券商为上市公司提供定增服务。其中，中信证券保荐了17家公司的定增项目，担任主承销商36次，实现承销及保荐费用收入2.09亿元；国泰海通、中信建投分别保荐18家和12家，担任主承销商22次和19次，相应收入分别为1.51亿元和0.83亿元。
在投资端，券商自身也积极参与。据统计，年内有20家券商及其子公司作为投资方，合计参与了69家上市公司的定增，认购次数达141次，总金额为107.42亿元，同比增长69.65%。具体来看，广发证券参与次数和金额最高，共参与38次，认购金额27.35亿元；国泰海通参与13次，认购22.42亿元；华安资管、中金公司参与次数分别为39次和9次，认购金额分别为16.36亿元和12.53亿元。
分析认为，券商以自有资金认购上市公司股份，体现了资本市场与券商发展的双向促进作用。对市场而言，券商凭借专业能力筛选标的，有助于提振市场信心，引导资源流向实体经济和高成长领域。对券商自身而言，这有助于提升资金使用效率、增厚投资收益，并发挥“投行+投资”的协同效应，强化与优质客户的联系。
从投资标的看，德赛西威的增发股份获得了6家券商认购，南京证券、富乐德均获得5家券商认购。世华科技、鲁抗医药、华达科技、爱旭股份、TCL科技均获得4家券商认购。在上述69家被券商投资的上市公司中，有9家属于半导体行业，数量最多。
聚焦定增后的市场表现，以12月25日收盘价计算，在被券商投资的69家公司中，有9家公司的最新股价较其定增发行价涨幅超过一倍。其中，中钨高新股价涨幅达207.45%，信达证券、广发证券、第一创业在该公司定增中分别获配2105.26万股、610.53万股、568.42万股；横河精密股价上涨200.39%，华安资管、广发证券分别获配430.66万股、242.68万股。
总体而言，观点认为券商积极认购上市公司股份，能够为上市公司扩大产能、整合资源及产业升级提供支持，是服务实体经济的体现。同时强调，在投资过程中，券商应充分发挥专业研究能力，对增发定价、标的公司内在价值、成长性、行业前景、募资用途及可行性等因素进行审慎评估，严格防范潜在风险。
发布时间：2025-12-26 08:24
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