摘要：华润三九作为中药龙头企业，正积极拥抱创新转型，通过加大研发投入和外部合作拓展创新药管线。2025年上半年研发投入达6.62亿元，同比增长68.99%，在研项目205项，覆盖中药经典名方、GLP-1和细胞疗法等热门领域。公司近期有多款产品获批上市并进入医保，如经典名方半夏白术天麻汤颗粒和999益气清肺颗粒，同时与艾尔普再生医学、博瑞医药等企业合作推进心衰治疗、GLP-1/GIP双重激动剂等项目。驱动力来自医药政策改革、国家新质生产力导向及人口老龄化带来的临床需求，公司以“全面布局、全面领先”战略构建全产业链竞争优势。
线索：投资机会方面，华润三九在GLP-1、细胞疗法等全球热门赛道的布局可能撬动新增长点，医保纳入有望提升产品可及性和销量；公司成熟的渠道体系与品牌优势可助力创新药商业化。风险包括研发项目可能失败或延迟、市场竞争加剧（尤其在创新药领域），以及政策变化对医保准入和定价的影响，需关注临床需求和商业化兑现能力。
正文：华润三九在CHC（自我诊疗）领域属于标杆性企业，品牌辨识度高，“999”主品牌家喻户晓。在医药行业创新转型浪潮中，公司加大创新布局以拓宽竞争赛道和撬动增长点。
近期，华润三九的经典名方半夏白术天麻汤颗粒成功获批，这是公司又一款国内首家获批上市的经典名方。2024年以来，公司屡有经典名方获批上市，部分产品进入医保目录。2025年国家基本医保目录公布，华润三九的呼吸系统疾病药物“999益气清肺颗粒”进入医保谈判成功名单。该药于2025年1月作为3.2类中药获批上市，用于呼吸道感染康复期综合症状治疗，填补了呼吸道感染康复用药空白；它基于生脉散和平胃散两大经典名方化裁而来。进入医保目录后，有望惠及更多患者。
在创新药矩阵布局上，华润三九力度显著。2025年6月，公司与艾尔普再生医学就HiCM-188（iPSC心肌细胞）项目签订联合开发协议，推进HiCM-188心衰再生治疗药物临床试验；心衰是全球高发病率和高死亡率疾病，老龄化可能提升患者人数，市场潜力较大。2025年8月，公司与博瑞医药就GLP-1和GIP受体双重激动剂BGM0504注射液在中国大陆地区的研发、注册、生产及商业化达成合作；GLP-1药物推动全球代谢性疾病治疗范式变革，市场前景广阔，双方将聚焦减重和降糖功效构建品牌优势。2025年9月，华润三九旗下天士力的生物创新药普佑克获得国家药监局批准新增适应证，用于急性缺血性脑卒中的溶栓治疗；这是国内首个拥有自主知识产权的溶栓药。2025年11月，公司与琅钰集团、Bioprojet三方签订协议，获得创新药替洛利生片在中国内地的独占权利；该药是国内首个获批用于治疗发作性睡病的创新药，也是针对该疾病的首个且当前唯一的非精神管控类药物。公司将以此次合作为契机，加速创新成果产业化，为罕见病患者提供治疗方案，并加大研发投入构建罕见病防治生态。
近6年来，华润三九在研发创新上投入的年复合增长率约11%；2025年上半年研发投入达6.62亿元，同比大幅增长68.99%。截至2025年上半年，公司拥有在研项目205项，覆盖从中药经典名方到GLP-1、细胞疗法等全球热门赛道。
公司向创新转型的驱动力来自多方面：医药审评审批制度改革缩短了创新药上市时间，医保目录动态调整加快了创新药进医保时间；国家层面积极培育新质生产力，生物医药产业作为战略性新兴产业，依赖创新实现高质量发展；中国人口老龄化进程加快，带来慢性非传染性疾病和肿瘤疾病患病率增加，存在大量未被满足的临床需求。华润三九坚持以临床价值为导向，在挖掘中药经典名方向新药转化的同时，积极进军GLP-1、细胞治疗等全球热门赛道。
公司坚持“全面布局、全面领先”战略。在CHC板块，覆盖感冒、皮肤、胃肠、肝胆、骨科、儿科、妇科等家庭常用品类，构建从预防、治疗到康复的全场景产品矩阵。公司正把全场景布局思路嵌入更多治疗领域，构建“中药+化药+生物药”协同发展的创新格局。在拓展创新产品管线过程中，围绕“3+N”治疗领域，坚持自主研发与合作转化双线并举策略。自主研发方面，已构建“六院三室”研发体系，为不同疾病领域药物研发赋能；合作转化方面，通过合作研发模式为创新药商业化赋能。公司拥有覆盖完善、成熟的渠道商业体系和管理团队，在品牌运作和资源整合能力上具有优势，可为创新药商业化发展提供支持。
“十四五”期间，公司累计获批上市的产品超过30项，带动高质量发展。
发布时间：2025-12-25 14:17:10
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