摘要：2025年，券商首席经济学家出现密集流动，年内至少有9位发生职位变动，涉及离职、接任、跨界转型等多种情况。这一现象与公募基金费率改革导致券商分仓佣金收入显著下滑、行业并购重组引发研究体系调整，以及监管政策鼓励首席经济学家发挥智库作用等多重行业变革密切相关。
线索：首席经济学家的频繁变动，为投资者观察券商研究实力与竞争力的变化提供了线索。一方面，核心人才的流失可能削弱相关券商的研究品牌与市场影响力，影响其机构客户服务能力；另一方面，积极引入或内部提拔优秀首席经济学家的券商，其研究体系可能得到巩固或增强。在行业聚焦“硬核研究”的背景下，投资者需关注各券商研究团队的稳定性与首席经济学家的市场声誉，这或将成为评估券商机构业务潜力的参考因素之一。同时，行业整合期的人员调整可能带来短期研究观点输出的波动，投资者在采纳相关机构分析时需保持关注。
正文：
2025年，卖方研究行业持续经历人才流动，其中券商首席经济学家群体的调整尤为密集。截至12月24日，年内已有9位券商首席经济学家发生职位变动，涉及头部、中型及新整合的券商，变动类型包括离职、接任与跨界转型等。
具体人事变动如下：
* 张瑜于12月24日接任华创证券首席经济学家。她已在华创证券任职超过7年，长期研究宏观经济等领域。
* 高善文于11月24日从国投证券离职，此前其担任该公司首席经济学家长达18年。
* 陶川在11月国联证券与民生证券研究业务整合后，出任新组建的国联民生证券首席经济学家兼宏观首席分析师。
* 荀玉根在年内经历两次变动：4月被任命为国泰海通证券首席经济学家；9月加盟国信证券任首席经济学家兼经济研究所所长。
* 高瑞东于8月从光大证券离职，加盟光大保德信基金，实现从卖方到买方的转型。
* 付鹏于4月30日因身体原因从东北证券首席经济学家职位上离职。
* 宋雪涛于3月加盟国金证券，担任首席经济学家、研究所常务副所长。
* 同样在3月，燕翔从华福证券重回方正证券，任首席经济学家、研究所副所长。
* 孙彬彬于2月加盟财通证券，任研究所所长、首席经济学家。
同期，卖方研究领域其他核心职位也有变动，例如民生证券原策略首席牟一凌入职国金证券，中信建投证券原策略首席陈果转任东方财富证券。
此次首席经济学家群体的高频流动，与多项行业深层变革相关。直接驱动因素之一是公募基金费率改革带来的经营压力。数据显示，2025年上半年券商合计实现分仓佣金44.72亿元，同比下滑33.98%。在新规要求研究能力成为佣金分配主要依据的背景下，首席经济学家作为研究品牌的关键代表，其重要性凸显。
其次，行业并购重组直接导致了研究岗位的重构。例如，在国泰君安与海通证券整合为国泰海通证券的过程中，原海通证券首席经济学家荀玉根的职位随之发生系列变动。
此外，政策导向也提升了机构对首席经济学家的需求。相关监管评估指标鼓励首席经济学家积极发声，发挥智库功能。这使得引入或拥有具备市场影响力的首席经济学家，成为券商提升研究品牌与市场竞争力的重要途径。
发布时间：2025-12-25 09:27
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