摘要：2025年，中国游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%，用户规模6.83亿，均创历史新高。市场增长主要得益于小游戏、跨端发行及大DAU产品的驱动。其中，小游戏市场收入达535.35亿元，同比增长34.39%，占整体市场收入的15%，成为关键增量。三七互娱凭借14款产品位列《2025年中国小游戏百强企业榜》榜首，广东游戏企业占据榜单主导地位。同时，射击类游戏贡献了超百亿元市场增量，女性向游戏市场规模同比增长124.1%，UGC生态和跨端趋势显著。另一方面，游戏外挂产业规模达到历史峰值，2025年上半年端游和手游外挂数量同比激增超过160%，形成庞大灰色产业链。
线索：
* 投资机会：
1. 小游戏赛道：市场收入年增长率超30%，生态趋于成熟。关注已建立产品矩阵（如三七互娱、大梦龙途）或成功转型（如波克科技）的头部厂商，以及具备将经典产品“小游戏化”能力的公司（如腾讯）。
2. 区域产业优势：广东游戏产业营收占全国超80%，小游戏百强企业中广深两地占52家，区域集聚效应明显，相关产业链公司值得关注。
3. 跨端与玩法融合：“搜打撤”等玩法带动射击品类增长，PC/主机与移动端互通成为用户增长新动力。关注在跨端发行和玩法创新上有布局的企业。
4. 内容与情感驱动：女性向游戏市场增速远超行业平均，情感体验成为核心需求。关注在微恐、休闲、养成等细分情感赛道有成功产品的公司。
5. UGC生态：用户为UGC内容付费意愿高，头部平台激励创作者规模达数亿。关注在UGC工具、创作者生态和分成模式上有深入布局的平台型公司。
* 主要风险：
1. 外挂侵蚀：外挂产业规模庞大且隐蔽，尤其射击类游戏是重灾区（占端游外挂81.9%），严重破坏游戏经济平衡和玩家体验，增加厂商反作弊成本，长期损害游戏生命周期和价值。
2. 竞争加剧：小游戏市场随着苹果与腾讯达成支付分成协议，可能进入更激烈的竞争阶段，对中小开发者构成压力。同时，大DAU产品的“跨赛道鲸吞”效应加剧了存量市场的竞争。
3. 社群与监管风险：情感驱动型游戏（如女性向）社群活跃度高，易引发过度消费或网络纷争。外挂等灰黑产涉及侵犯著作权、破坏计算机信息系统等违法行为，面临持续的法律与监管打击风险。
正文：
2025年，中国游戏市场实际销售收入为3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模达6.83亿，同比增长1.35%，两者均创历史新高。市场增长动力来源于移动游戏品质提升、头部常青游戏运营优化，以及小程序游戏（下称“小游戏”）的强劲表现。
小游戏市场在2025年收入达到535.35亿元，同比大幅增长34.39%，占整体游戏市场收入的15%。与2024年相比，小游戏贡献了约137亿元的市场增量。小游戏市场收入已连续三年高速增长，2023年为200亿元，2024年为398.36亿元。报告显示，2025年小游戏内购收入为364.64亿元，占比68.11%；广告变现收入为170.71亿元，占比31.89%。用户对小程序游戏广告变现模式的接受度较高，是支持此类游戏产出的核心原因之一。消除类是小游戏用户渗透率最高的类型之一，达56.9%，且76.4%的消除类用户能接受游戏内广告。
根据《2025年中国小游戏百强企业榜》，三七互娱位列榜首，共有14款产品上榜。该公司自2023年起在小游戏赛道发力，产品如《寻道大千》、《灵魂序章》、《生存33天》等在细分赛道取得良好成绩。榜单第二名为大梦龙途，有5款产品上榜，代表作包括《向僵尸开炮》。波克科技从去年的第15名跃升至第三名。腾讯通过将旗下经典产品如“欢乐”棋牌系列、《元梦之星》等进行“小游戏化”布局该市场。此外，贪玩和巨人网络也分别凭借多产品策略和征途系产品进入榜单前十。
在地域分布上，广东省游戏产业2025年预估营业收入达2836.13亿元，占全国营收的80.85%。在小游戏百强企业中，广州和深圳的企业分别有32家和20家，合计占据52席。
除了小游戏，跨端发行是2025年的重要趋势。国内客户端游戏市场实销收入781.6亿元，同比增长14.97%；主机游戏市场实销收入83.62亿元，同比增长86.33%。产品多端互通（PC/主机-移动-小游戏）带来了新增量。以射击类（FPS）游戏为例，该品类在2025年贡献了超百亿元市场增量。在收入排名前100的移动游戏中，射击类游戏数量占比7%，但收入占比达18.29%。腾讯方面表示，其几乎所有FPS游戏在2025年用户和收入均实现增长。
游戏内容设计呈现“情绪驱动”趋势。2024年，中国女性向游戏市场规模达80亿元，同比增长124.1%。例如，《超自然行动组》的玩家中，女性占比达60%-70%，其中45%为首次接触恐怖品类的轻度玩家。报告指出，近六成用户追求温馨感受，超四成需要低压力体验。
用户生成内容（UGC）生态快速发展。数据显示，约70%的用户可能为UGC皮肤付费。Roblox在2025年向创作者支付的金额突破10亿美元。《和平精英》的“绿洲启元”2025年激励金累计超一亿元。
与此同时，游戏外挂问题日益严峻。《2025上半年游戏安全洞察报告》显示，2025年上半年，端游外挂数量达61465款，同比激增238%；手游外挂达100927款，同比增长超162%。射击类（FPS+TPS）游戏占端游外挂总数的81.9%。外挂已形成包括上游技术研发、中游分销平台、下游代理的产业链。硬件外挂（如DMA挂）因其隐蔽性价格高昂，软件外挂则通过卡盟等平台以会员制形式流转。该灰色产业还衍生出“代解封”账号、个人信息非法买卖等关联黑产，存在法律风险。
发布时间：2025-12-24T07:20:06+00:00
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