摘要：近期，中国多地政府正积极推出专项政策与对接活动，以吸引保险资金支持地方经济。截至2025年10月末，河南省累计引入险资已突破1万亿元；截至同年9月底，全国保险公司资金运用余额超过37万亿元。这一现象的背后，是地方政府在经济转型期对长期稳定资金的迫切需求，与保险资金在低利率环境下寻求优质资产、获取“增长溢价”的配置逻辑形成了双向呼应。
线索：从投资角度看，“险资入X”趋势为市场带来了新的机会与风险。机会在于，地方政府积极引导资金投向基础设施、先进制造、科技创新、绿色低碳及养老健康等符合国家战略的领域，这些项目若能提供长期稳定的现金流，将契合保险资金的配置需求。风险则主要在于项目质量、地方政策的连续性与稳定性、风险共担机制以及合规监管红线。投资者需关注地方政府能否构建“项目质量、增信措施、政策支持、退出机制”四位一体的系统性保障，以真正满足险资对安全性、流动性和收益性的核心要求。
正文：
保险资金因其长期性、稳定性和大规模的特征，常被视为“耐心资本”。近期，中国多地政府密集推出“险资入X”专项对接活动，旨在引导保险资金支持地方实体经济与重大项目建设。
河南省与陕西省是近期活动的代表。河南省通过举办“保险资管河南行”产融对接会并上线“险资入豫”企业项目库，推动险资落地。数据显示，截至2025年10月末，河南省累计引入险资规模已突破1万亿元，较2020年末增长了三倍，连续四年增量超过千亿元，资金运用余额超过7000亿元。险资在河南的投资领域正从传统化工、基础设施向新兴产业延伸，并计划通过“保险+大健康”、“保险+大养老”模式投入超过50亿元支持健康领域建设。以中国人寿为例，截至2025年11月末，其系统内保险资金在河南省的存量投资规模超过1400亿元。
陕西省于2025年11月印发文件，明确提出建立健全险资入陕机制，支持保险资金参与设立私募创投基金，并随后举办了“险资入陕”交流观摩活动。
除了河南和陕西，其他省份也在积极行动。西藏自治区于2025年12月初提出开展“险资入藏（投藏）”行动。山东省和辽宁省则在同年9月分别召开了险资对接恳谈会和引入发展大会。此外，湖南省和广东省等地也推出了吸引险资的相关方案或行动。
专家分析指出，地方政府此举的核心考量是在经济转型期，为应对传统融资渠道受限、资本缺口较大等挑战，引入长期、稳定的“耐心资本”。险资的负债久期可达10至30年，能够匹配中长期、大规模的投资需求，起到逆周期调节作用，并可通过股权等方式优化地方政府的资产负债结构。
从保险资金的视角看，这一趋势是其自身资产配置需求与外部政策环境共同作用的结果。截至2025年9月底，中国保险公司资金运用余额已突破37万亿元，同比增长16.5%。在长端利率下行、“资产荒”的背景下，险资面临巨大的配置压力，需要寻找能提供稳定回报且具有长期性的优质资产。地方政府的重大项目，特别是那些聚焦于先进制造、科技创新、绿色低碳及养老服务等“新质生产力”领域的项目，因其潜在的增长溢价而受到险资关注。
然而，险资与地方政府的合作也面临挑战。保险资金，尤其是寿险资金，将安全性视为第一生命线，其投资必须遵守严格的监管规定，如不得投资过度依赖政府担保的项目等。专家指出，地方政府若想成功引入并留住险资，关键在于建立长期、透明、稳定的政策预期和可信的契约精神，而非仅靠短期优惠。需要构建一个涵盖高质量项目筛选、有效增信措施、稳定政策支持和清晰退出机制的系统性保障体系，以契合险资对投资安全性、流动性和收益性的内在要求。
发布时间：2025-12-23 07:54
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