摘要：美国2025年第三季度实际GDP年化季率初值增长4.3%，创两年内最快增速，主要受消费者支出（增长3.5%）和企业投资驱动，但核心PCE物价指数同步升至2.9%。财政部长贝森特建议，待通胀率可持续回落至2%后，可考虑将美联储的通胀目标从固定的2%调整为如1.5%-2.5%或1%-3%的区间。与此同时，美国总统特朗普公开表示，希望新任美联储主席能在经济表现良好时降息，并强调任何不同意其观点的人“永远不可能成为美联储主席”。热门候选人之一、白宫经济顾问哈塞特则认为美国在降息步伐上已落后于全球其他央行。
线索：
* 政策框架潜在变化：财政部长贝森特提议重新评估并可能将通胀目标从“点目标”改为“区间目标”，这暗示未来美国货币政策框架存在调整的可能性。若实施，美联储在应对通胀时将拥有更大的灵活性，可能延长利率在高位停留的时间，对利率敏感型资产（如债券、成长股）构成长期压力，但也可能降低因单一目标引发的市场过度波动。
* 政治与央行独立性的博弈：特朗普总统对美联储主席人选的公开施压，以及要求其配合市场表现进行降息，凸显了政治力量对央行独立性的干预风险。这种不确定性可能加剧市场对美联储政策连贯性的担忧，增加金融市场的波动性，尤其是在经济数据强劲但通胀未达标的背景下。
* 经济数据与政策预期的背离：超预期的GDP增长与仍处高位的核心通胀数据（2.9%）并存，强化了经济“软着陆”的叙事，但同时也削弱了市场对美联储短期内快速降息的预期。部分经济学家警告第三季度的强劲增长或难以持续，加之政府停摆可能拖累第四季度表现，这种“增长强劲但隐忧犹存”的复杂局面，使得投资者需在“软着陆”乐观情绪与“滞胀”风险之间谨慎权衡。哈塞特关于AI增长压通胀的观点，则指向了结构性因素对传统货币政策的挑战。
正文：
美国经济分析局于2025年12月23日公布的数据显示，美国第三季度实际国内生产总值（GDP）年化季率初值增长4.3%，显著高于市场预期的3.3%，也高于第二季度3.8%的终值，创下两年来的最快增速。作为经济主要引擎的个人消费支出（PCE）季率初值增长3.5%。同时公布的通胀数据显示，第三季度核心PCE物价指数年化季率初值为2.9%，符合预期，但高于前值2.6%；整体PCE物价指数年化季率初值为2.8%。
部分经济学家指出，第三季度的强劲增长得益于富有韧性的消费者支出、企业投资（尤其是AI数据中心相关支出）以及更为平稳的贸易政策。然而，他们警告称，受此前政府停摆等因素影响，这种增长势头在第四季度可能难以持续，预计经济增长将显著放缓甚至停滞。尽管数据强劲，但市场对2026年美联储降息的预期有所降温。
同日，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）公开表示，一旦美国能够持续地将通胀率稳定在2%的水平，就应该重新评估美联储当前2%的通胀目标。他建议，届时可以讨论是否将单一的通胀目标调整为目标区间，例如1.5%至2.5%，或者1%至3%。贝森特承认，当前物价水平令美国家庭承受压力，但他认为通胀已经开始回落。他强调，在通胀率未回落至目标水平之前调整目标会损害政策公信力，相关讨论应在通胀“重新锚定”后进行。美联储于2012年正式确立了2%的通胀目标。
另一方面，美国总统特朗普在社交媒体上就货币政策发表看法。他批评当前市场存在“好消息反成利空”的反常现象，认为这是因为市场担忧良好的经济数据会引发美联储加息。特朗普表示，他希望新任美联储主席能在经济与市场表现良好时选择降息，而不是“无端打压市场”。他称强劲的市场上涨有望显著推动GDP增长，并明确表示“任何不同意我观点的人，永远不可能成为美联储主席”。特朗普此前已表示将美联储主席候选人名单缩小至三到四人，预计在未来几周内公布提名。
被视为美联储主席热门候选人之一的美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）对此评论称，美国第三季度4.3%的GDP增长是“送给美国人民的绝佳圣诞礼物”，并将其中1.5个百分点的增长归因于特朗普的关税政策缩小了贸易逆差。哈塞特同时指出，人工智能（AI）的繁荣在推动经济增长的同时也对通胀构成了下行压力。他认为，与全球其他主要央行相比，“美国在降息方面远远落后”。
发布时间：2025-12-23 00:15:00
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