摘要：
日元持续贬值，即使在日本央行加息25个基点至0.75%（30年新高）后，日元兑美元仍跌至157.76的四周低点，兑欧元报184.92，兑瑞士法郎报198.4，兑人民币创历史新低0.045（100日元兑换不到4.5元人民币），与三年前相比汇率跌去20%。市场担忧高市政府的财政政策，追加预算18.3万亿日元（其中11.7万亿日元通过发行新债券融资）可能恶化财政状况，债务与GDP之比或从215%升至230%。日本财务大臣发出警告，暗示可能干预汇市以应对过度波动。
线索：
深度分析投资机会或风险：日元贬值风险显著，包括进口通胀加剧生活成本、财政可持续性担忧引发资本外流，以及国债收益率飙升（10年期国债收益率达2.070%创历史新高）可能加剧债务压力。然而，若日本政府干预外汇市场（去年干预投入约1000亿美元），日元可能短期反弹，为外汇交易提供机会。长期风险在于货币政策与财政政策不协调，可能导致经济不稳定；投资者可关注日本央行未来加息路径（预期或升至1.25%）和财政纪律变化，但需警惕日元跌向160关口可能触发市场混乱。
正文：
日元在外汇市场持续下行，近半年来处于贬值通道。12月19日，日本央行加息25个基点至0.75%，为30年来最高水平，但未能阻止日元颓势。当日，日元兑美元走贬至157.76的四周低点；本周延续跌势，22日日元兑欧元报184.92日元，兑瑞士法郎报198.4日元，美元兑日元接近11个月低点157.37日元。日元兑人民币跌至0.045，创历史最低纪录，当前100日元兑换不到4.5元人民币，与三年前相比汇率跌去20%。
市场分析指出，按照经济学逻辑，加息应促使日元升值，但此次加息后日元反而贬值，反映市场对政策的不看好。日本央行行长植田和男在政策声明中强调，宽松金融条件将维持，未来加息节奏取决于2026年春季劳资谈判结果，这种“渐进式”表态被解读为保守。加息后，日本10年期新发国债收益率突破2%，22日升至2.070%，创自1999年8月以来的新高。分析认为，长债收益率上升表明资金流向海外，而非购买债券，外界对日本公共债务的财政风险存在担忧。
高市政府的财政政策受到关注。11月底，日本内阁批准规模为18.3万亿日元的追加预算，以支持经济刺激方案，其中11.7万亿日元将通过发行新债券融资。分析指出，积极财政政策可能导致财政状况恶化，债务与GDP之比可能从目前的215%升至2030年的230%。民意调查显示，高市内閣支持率为67.5%，较上次下跌2.4个百分点；不支持率为20.4%；64.6%的受访者表示对财政健康状况更加担忧。
日本财务大臣片山皋月于22日表示，日本在面对与基本面不符的汇率波动时“有充分回旋余地”采取果断行动，暗示可能干预汇市。她强调，基于日美两国9月达成的汇率政策共识，政府将针对过度波动采取应对措施。日本最高外汇事务官员三村淳也警告，汇率出现“单边突然波动”，令人深感忧虑。受此影响，日元兑美元一度回升至155.96，但仍接近低点。
分析师预期，日本央行未来可能加息至1.25%，但若日元兑美元继续跌向160关口，日本财务省可能出手干预外汇市场；去年为支撑日元，日本财务省投入约1000亿美元。同时，日本长期国债收益率预计在2026年底升至2.1%，2027年底升至2.3%。市场担忧无节制的财政扩张可能导致国债收益率持续上扬叠加日元贬值，引发金融市场混乱。
发布时间：2025-12-23T13:56:52+00:00
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