摘要：加拿大央行在2025年12月的议息会议后，决定将隔夜利率维持在2.25%不变。会议记录显示，决策官员对于下一次会议是加息还是降息没有明确的倾向。他们认为，近期GDP数据的季度间波动使得判断经济潜在趋势变得困难，同时指出2026年即将进行的《美墨加协议》审查构成重大不确定性，可能抑制商业投资。尽管存在贸易中断和成本上升的风险，但目前对消费价格的影响有限，部分原因是单位劳动成本增长放缓。央行官员普遍认同经济目前处于供应过剩状态。
线索：本次议息记录释放的关键信号是政策路径的“高度不确定性”，这为市场带来了双向风险。风险方面，核心关注点在于2026年《美墨加协议》的审查，谈判期间的不确定性可能直接压制企业的资本开支意愿，并对依赖北美供应链的行业构成潜在冲击。机会方面，央行指出“单位劳动成本增长放缓”有助于抵消输入性通胀压力，若此趋势持续，可能为未来政策转向宽松创造比预期更早的条件。投资者需密切关注后续GDP数据的连贯性（以确认是否仅为波动）以及核心通胀与劳动力成本数据，任何显示经济过剩产能加速吸收或成本压力回升的迹象，都可能迅速改变央行的利率预期。
正文：加拿大央行公布了2025年12月货币政策会议的讨论记录。记录显示，央行决策官员同意，目前无法确定在接下来的利率政策会议上应该提高还是降低基准利率。
该议息记录指出，近期公布的国内生产总值数据在不同季度之间出现波动，这一情况显著增加了准确判断经济潜在增长趋势的难度。记录同时提及，美国、墨西哥和加拿大即将在2026年对《美墨加协议》这一贸易条约进行审查，此举将被视为一项重大的不确定性来源。官员们认为，在协议谈判开始之前以及整个谈判期间所产生的不确定性，可能会对商业领域的投资活动造成压力。
央行的货币决策者表示，尽管关税相关的谈判可能导致贸易中断，并使得成本上升的影响传递至消费者价格，但截至目前，此类影响仍然有限。他们认为，这种有限的影响可能是由于单位劳动成本的增长速度有所放缓所导致的。此外，参与会议的央行官员们普遍认同一种看法，即当前经济正处于供应超过需求的过剩状态。
在此次讨论的会议上，加拿大央行最终决定将隔夜利率目标维持在2.25%的水平不变。
发布时间：2025-12-23T03:59:00+00:00
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