摘要：2025年人民币国际化进程全面加速，其核心路径是贸易与金融开放的“双轮驱动”。上半年人民币跨境收付金额达35万亿元，同比增长14%，其中货物贸易项下为6.4万亿元。人民币已成为我国对外收支第一大结算货币、全球第二大贸易融资货币。同时，资本项目开放被视为下一阶段的关键，境外持有人民币资产规模在2025年三季度末已达10.42万亿元，创近期新高。专家普遍认为，相较于中国在全球经济约15%-20%的占比，人民币在国际金融体系中约2%-3%的份额意味着未来发展空间巨大。
线索：人民币国际化的加速为市场参与者带来结构性机会与风险。机会层面：1) 贸易与金融服务业：跨境人民币结算、融资、支付系统（CIPS）接入需求增长，利好相关银行、金融科技及跨境支付服务机构。2) 资本市场开放：资本项目开放，特别是证券投资领域的进一步开放，将直接吸引外资增配人民币股票、债券等资产，有助于提升中国核心资产估值与流动性。3) 大宗商品定价：人民币在能源、矿产等大宗商品贸易中计价功能的提升，可能催生新的人民币计价衍生品市场和相关金融服务需求。风险层面：1) 政策推进节奏：资本项目开放需与国内金融改革和风险防控统筹推进，若节奏过快或配套不足，可能引发跨境资本异常流动风险，加剧金融市场波动。2) 外部环境变化：美元周期、全球地缘政治及主要经济体货币政策变化，可能影响非居民持有人民币资产的意愿和人民币汇率的稳定性。
正文：
人民币国际化进程在2025年呈现全面加速态势，其动力主要来源于国际贸易推动与国内金融开放政策的协同作用。
在贸易领域，人民币的使用正日益广泛和深入。一家东盟大宗商品企业近期获得了一笔以人民币计价的贸易融资，其背景是公司产品销往中国。渣打银行相关负责人表示，此类案例日益增多，因为与中国市场贸易往来紧密的海外企业正主动选择人民币融资。这不仅能提升便利性，在当前利率环境下，相较美元融资还可能降低100至200个基点的成本。对于这类企业，人民币在资金循环中扮演双重角色：既可作为外商直接投资的资金来源，也可将本地销售收入兑换为人民币，直接用于在中国的采购。
贸易已成为推动人民币国际使用的强劲动力。在东盟和非洲等重点市场，中国是主要的贸易伙伴，离岸人民币的使用随之扩大。数据显示，2025年上半年，人民币跨境收付金额合计35万亿元，同比增长14%。其中，货物贸易跨境人民币收付金额为6.4万亿元，占同期本外币跨境收付的比重为28%，均处于历史最高水平。目前，人民币是我国对外收支第一大结算货币，也是全球第二大贸易融资货币和第三大支付货币。
分析观点指出，人民币正走出一条以贸易为抓手、实现贸易份额与结算占比同步上升的特色国际化道路。伴随这一进程，人民币跨境支付系统（CIPS）的全球网络持续扩展。2025年6月，CIPS与来自非洲、中东、中亚及新加坡的6家核心银行签署合作协议，首次成功接入这些地区的离岸人民币市场。分析认为，这有助于在区域贸易和投资增长下形成人民币使用的网络效应，扩大人民币在能源、矿产等大宗商品贸易中的直接使用和计价功能。
人民币的国际影响力已不止于贸易，正向投融资、计价等领域全面拓展。近年来，人民币被纳入国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子、中国金融市场被纳入多个国际指数以及大宗商品市场加快开放等举措，共同提升了人民币的国际地位。截至2025年三季度末，境外持有的人民币资产规模达10.42万亿元，创近43个月新高。同时，中国人民银行与其他央行签订的双边本币互换协议规模也在扩大，截至2025年11月已达4.5万亿元，为2008年12月以来最高水平。这为相关经济体获取人民币提供了便利，增强了人民币的国际货币功能。
业内分析认为，人民币的全球影响力仍处于提升期，拥有广阔发展空间。有观点对比指出，中国经济占全球总量的份额约在15%至20%之间，但人民币在全球金融体系中的平均占比仅为2%至3%，二者之间存在明显差距，这意味着巨大的发展潜力。在全球外汇储备多元化需求上升，特别是美元信用风险受到关注的背景下，人民币已成为重要的替代选择。
展望未来，根据“十五五”规划建议，推进人民币国际化、提升资本项目开放水平、建设自主可控的跨境支付体系是明确方向。预计未来五年，在国际贸易格局重构、金融开放深化等多重因素推动下，人民币国际化将全面加速。
其中，资本项目开放被视为人民币国际化进阶的关键。目前，直接投资项下已基本开放，未来证券投资、衍生品等领域的进一步开放，有望显著助推人民币的投融资和计价功能。专家指出，统筹推进人民币国际化与资本项目开放，需要与深层次改革协同部署。“十五五”期间，中国资本市场的全面改革与发展，将为这一进程提供有力支撑。反过来，扩大金融高水平开放，特别是股票、债券一级市场的开放，在增强国内金融体系韧性的同时，也有助于提升人民币的融资货币功能，并推动国内金融服务和标准走向国际。
可以预见，在贸易与金融开放的双轮驱动下，人民币国际化将向着更深层次、更广领域加速推进。
发布时间：2025-12-23 08:08:00
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