摘要：丸美生物在已A股上市后，正式向港交所递交上市申请。公司近年来业绩增长显著，2022至2024年营收从17.32亿元增至29.70亿元，净利润从1.67亿元增至3.42亿元。其收入高度依赖主品牌“丸美”，该品牌在眼部护理领域连续四年位列国内第一。值得注意的是，公司的销售及营销费用占收入比例持续超过50%，同时存货周转天数有所上升。此外，公司在递交申请前因财务核算不规范等问题受到监管警示，并已进行整改。
线索：
* 投资机会：公司处于快速增长的抗衰及重组胶原蛋白护肤品赛道，主品牌“丸美”在细分领域具备领先地位；线上渠道收入占比持续提升，显示其对新零售模式的适应能力；旗下彩妆品牌“恋火”增长迅速，或成为新的增长点。
* 主要风险：销售费用率过高，长期可能侵蚀利润空间；对单一主品牌“丸美”依赖度过高；存货周转天数呈上升趋势，需关注库存管理效率；近期发生的财务核算不规范问题虽已整改，但仍可能对市场信心及监管评价构成短期影响。
正文：
已在上海证券交易所主板上市的广东丸美生物技术股份有限公司，已正式向香港联合交易所递交上市申请。
根据申请文件，丸美生物是一家专注于提供抗衰解决方案的中国美妆企业。援引第三方报告，以2024年零售额计，该公司是重组胶原蛋白护肤品细分领域的中国第三大美妆企业。
公司前身成立于2002年，于2019年7月在A股上市。其主要经营“丸美”及“恋火”两大品牌。“丸美”品牌专注眼部及面部抗皱和紧致；“恋火”是一个聚焦底妆的彩妆品牌。数据显示，2021至2024年，“丸美”品牌以零售额计连续四年位列中国国内眼部护理品牌第一；“恋火”品牌以2024年零售额计，在国货底妆品牌中排名第三，其零售额自2022年至2024年的年复合增长率为77.5%。
财务表现方面，2022年至2024年，丸美生物的营业收入从17.32亿元增长至29.70亿元；净利润从1.67亿元增长至3.42亿元。2025年前三季度，公司实现营收24.5亿元，同比增长25.5%；净利润为2.47亿元，同比增长2.86%。从品牌收入构成看，公司收入集中于主品牌“丸美”。2025年前三季度，“丸美”品牌营收占比为72.4%，“恋火”品牌占比27.4%，其他品牌贡献占0.2%。
销售渠道方面，公司通过线上线下渠道销售产品。2022年至2024年及2025年前三季度，其通过线上直营店获得的收入分别为8.03亿元、14.96亿元、21.08亿元及18.33亿元，占各期总收入的比例分别为46.4%、67.2%、71.0%及74.8%。
公司的销售及营销开支占比较高。2022年至2024年及2025年前三季度，销售及营销费用分别为8.46亿元、11.99亿元、16.35亿元及14.15亿元，占各期总收入的比例依次为48.8%、53.9%、55.1%及57.7%。同时，公司的存货周转天数在同期分别为95天、89天、90天及111天。
公开信息显示，上市以来公司累计现金分红10.83亿元，其中2023年与2024年的分红率分别为80.38%和88.03%。公司实际控制人夫妇合计持股约80.80%。
在递交港股上市申请前，公司曾受到监管关注。2025年10月30日，相关监管机构指出公司存在财务核算不规范、募集资金管理使用及披露不规范等问题。其中，因收入核算不准确、在建工程核算不及时、会计科目错误列报等情形，导致2025年半年度报告中营业收入虚增454.68万元，净利润虚增1132.97万元。公司于2025年11月29日披露了整改报告，称已修正相关财务数据并完善内控制度。
根据申请文件，此次港股IPO募集资金计划用于加强线上线下全渠道建设、品牌推广与新品牌孵化、研发团队扩充与设施升级、供应链能力优化以及补充营运资金。
发布时间：2025-12-23 17:41:53
评论 ( 0 )