摘要：根据行业消息，预计2025年第四季度三星电子和SK海力士的内存业务毛利率将达到63%-67%，超过台积电约60%的毛利率，为七年来首次。这一变化与AI发展重心从训练转向推理，从而大幅拉动存储需求有关。美光公司预计其下一财季毛利率将达68%左右，并指出DRAM短缺可能持续至2026年以后。分析认为，AI推理将改变存储结构，提升对高速存储的需求，预计明年全球存储市场规模将达到4440亿美元。
线索：
* 投资机会：AI推理的普及被视为存储芯片需求的核心驱动力，有望推动市场规模持续高速成长。特别是对能够高速读取活跃数据的存储介质（如SSD）的需求将显著增加，相关产业链公司可能受益。
* 潜在风险：存储芯片（尤其是DRAM）的供应短缺状态被预测将持续，这可能制约下游应用的发展，并导致市场价格波动。此外，部分市场观点可能仍低估了AI对存储需求的实际带动幅度，存在认知差风险。
正文：
半导体行业数据显示，存储芯片主要供应商的盈利能力出现显著变化。预计在2025年第四季度，三星电子和SK海力士的内存业务毛利率将达到63%至67%。这一水平将超过晶圆代工龙头企业台积电同期约60%的毛利率。这是过去七年来，存储芯片供应商的毛利率首次超越台积电。
此前，另一家存储巨头美光公司发布的财报已显示其盈利能力大幅提升。其2026财年第一季度的毛利率为56.8%，环比提高了11个百分点。公司预计，在2025年12月至2026年2月的第二财季，毛利率将进一步达到68%左右（上下浮动1个百分点）。美光公司将业绩增长归因于AI数据中心带来的更高定价和飙升的需求。公司首席执行官强调，预计DRAM的供应短缺状况将持续到2026年之后。
行业分析指出，这一变化与人工智能（AI）发展趋势密切相关。此前，AI发展的焦点集中在训练环节，依赖于英伟达等公司的AI芯片，这使得芯片设计与制造环节成为关注核心。而当前，AI的应用重心正从训练转向推理。在推理过程中，需要随时、高速地存取大量数据，这对存储芯片的性能和容量提出了更高要求，从而带动了相关需求的激增。预计在AI推理需求的推动下，明年全球存储市场规模将达到4440亿美元。
有证券研究观点认为，部分市场参与者可能仍然低估了AI对存储芯片需求的带动幅度。整体来看，AI推理过程将使数据中心的存储结构发生较大变化，有望显著提升对活跃数据存储的需求。目前数据中心存储中占主要地位的机械硬盘（HDD）难以满足高速读取的需求，因此固态硬盘（SSD）等高速存储介质有望在AI推理应用中持续扩大其市场份额。未来随着AI应用更加广泛，推理需求持续提升，有望带动存储芯片需求保持高速成长。
发布时间：2025年12月22日 21:24
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