摘要：十位首席经济学家预测，2026年中国经济将延续复苏，全年实际GDP增速预计在5.0%左右。物价水平有望温和回升，CPI预计同比增长0.5%，PPI同比下降0.9%。宏观政策将保持连续稳定，财政赤字率预计为4.0%，货币政策可能降息1-2次（幅度0.1-0.2个百分点）并下调存款准备金率1次。同时，中美贸易摩擦与国内房地产行业调整被视为主要风险点。
线索：从宏观经济趋势看，2026年经济增速的共识（约5.0%）和物价的温和回升（CPI转正、PPI降幅收窄）为市场提供了相对稳定的预期基础。政策层面，“扩内需、强产业”的导向明确，消费品以旧换新、服务消费补贴、科技自主及产业升级等领域可能存在结构性机会。然而，投资需关注两大核心风险：一是外部环境，特别是中美贸易关系变化对出口链的潜在冲击；二是内部房地产市场的筑底进程，其深度调整仍将拖累投资并影响相关产业链需求。此外，财政货币政策的实际力度与节奏，以及“反内卷”等产业政策的具体效果，将是影响市场情绪和资产定价的关键变量。
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根据十位首席经济学家的观点，2025年前三季度中国国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，为完成全年约5%的增长目标奠定基础。他们对2026年中国经济走势进行了展望。
多数经济学家认为，2026年中国经济将延续复苏态势，全年实际GDP增速预测中值为5.0%左右。具体走势观点不一：有观点认为经济增速可能呈“U型”走势，一季度在政策支持下实现“开门红”，二季度略有放缓，三季度筑底，四季度回暖；也有观点预测为“前高后低”，季度增速逐季放缓；还有观点指出，在经济内生动力“前低后高”与政策节奏“前高后低”的交叠下，增速可能呈现“前高中低后扬”的V型走势。
经济学家普遍将中美贸易摩擦与国内房地产行业调整视为明年宏观经济的主要风险。出口方面，尽管2025年1-11月以美元计价的出口额同比增长5.4%，但明年仍面临全球关税环境变化等不确定性。不过，新兴市场需求、全球AI算力投资扩张及中国在产业链中的优势，也被认为能支撑出口韧性。房地产方面，2025年前11个月房地产开发投资累计同比下降15.9%。经济学家预计2026年行业将继续探底，但跌幅有望收窄。市场全面触底仍需时间，需关注销售、库存及居民部门杠杆等深层因素的改善。
价格方面，预测中值显示，2026年全国居民消费价格指数（CPI）预计同比增长0.5%，工业生产者出厂价格指数（PPI）预计同比下降0.9%，均较2025年（1-11月CPI同比持平，PPI同比下降2.7%）有所改善。推动价格回升的因素可能包括“反内卷”政策优化供给秩序，以及“两重”、“两新”政策提振需求。有观点认为PPI同比最快可能在2026年二至三季度转正。
宏观政策预计将保持连续稳定。财政政策方面，普遍预计2026年财政赤字率目标为4.0%，与2025年持平；超长期特别国债规模可能较2025年的1.3万亿元增加约2000亿元；新增地方政府专项债额度可能持平或略高于2025年的4.4万亿元。货币政策方面，多数经济学家预计全年可能降息1-2次，对应幅度0.1-0.2个百分点；存款准备金率可能下调1次，幅度0.5个百分点。政策将注重流动性呵护与结构性支持。
明年政策重点预计仍是“扩内需、强产业”。具体可能包括：延续并优化消费品以旧换新政策（2025年补贴规模约3000亿元），并可能扩大至服务消费等领域；突出科技自主自强，以科技进步推动产业转型升级；抓好民生类投资和“两重”建设以扩大有效投资；在房地产领域供需两端持续施策。此外，制度型开放、民生保障领域改革及财税金融改革也值得关注。
发布时间：2025-12-22 11:22:06
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