摘要：长春长光辰芯微电子股份有限公司（长光辰芯）于2025年12月19日再次向港交所递交上市申请。该公司是一家专注于CMOS图像传感器（CIS）设计的无晶圆厂半导体企业，在2022年6月的一轮股权转让中估值达100亿元。财务数据显示，其收入从2022年的6.04亿元增长至2024年的6.73亿元，并于2023年扭亏为盈。公司产品主要应用于工业成像和科学成像领域，2024年在全球工业CIS市场占有率为15.2%，排名第三。同时，招股书也揭示了公司面临毛利率下滑、现金减少以及关联交易等关注点。
线索：
* 投资机会：公司处于CMOS图像传感器产业链的设计环节，该市场正从消费电子向工业、汽车、医疗等高价值专业领域拓展。长光辰芯在工业与科学成像这两个细分赛道已建立起全球第三的市场地位，技术壁垒和客户基础相对稳固。若上市成功，将有助于其缓解资金压力，支持研发与市场扩张。
* 潜在风险：公司毛利率呈下降趋势，主要因产品线从高端向主流市场拓展导致竞争加剧和价格压力。同时，公司现金及等价物从2024年底的4.03亿元大幅减少至2025年9月底的1.91亿元，现金流面临压力。此外，公司存在与主要股东奥普光电的关联交易，其合理性曾受监管问询。全球CIS市场集中度高，公司需直面索尼、安森美等国际巨头的竞争。
正文：
长春长光辰芯微电子股份有限公司（下称“长光辰芯”）已于2025年12月19日向香港联合交易所提交上市申请。此前，该公司曾于2025年6月首次递表，但因申请满六个月失效而重新提交。更早的2023年6月，长光辰芯曾向上交所科创板递交上市申请，但于2025年1月主动终止。根据招股书，终止A股上市是考虑到审核流程时长、市场情绪以及公司全球化战略定位的调整。
长光辰芯成立于2012年9月，总部位于吉林省长春市，是一家以无晶圆厂模式运营的CMOS图像传感器（CIS）提供商。公司创始人、总经理兼首席执行官为王欣洋博士，其配偶张艳霞博士担任副总经理及董事会秘书等职务，二人均为浙江大学校友。公司成立时，股东构成为奥普光电（持股50%）、王欣洋博士（持股30%）及凌云光（持股20%）。截至2025年12月11日，王欣洋、张艳霞夫妇及其一致行动人合计控制公司49.53%的投票权。奥普光电作为最大的外部股东，持股25.56%。公司的机构投资者包括高瓴裕润、先进制造产业投资基金等。在2022年6月10日的一次股权转让中，公司估值达到100亿元。
业务方面，长光辰芯提供九大产品系列超过50款标准CIS产品，主要应用于工业成像、科学成像、专业影像及医疗成像领域。产品按像素排列可分为面阵传感器和线阵传感器。2025年1-9月，CIS产品销售收入占总收入约96.8%，其中面阵传感器占76.4%，线阵传感器占17.6%。同期，公司72%的收入来自工业成像应用，26.3%来自科学成像应用。
财务数据显示，公司收入从2022年的6.04亿元微增至2023年的6.05亿元，并在2024年达到6.73亿元；2025年1-9月收入为5.65亿元。净利润方面，2022年录得净亏损8410万元，主要受高达3.77亿元的股份支付费用影响；2023年、2024年及2025年1-9月分别实现净利润1.7亿元、1.97亿元和1.48亿元。毛利率从2022年的76.2%下降至2024年的59.0%，2025年1-9月回升至64.2%。招股书解释，毛利率下降主要因公司业务从高端市场拓展至工厂自动化等主流市场，面临更激烈的价格竞争，以及为争取定制项目提供了优惠定价。
报告期内（2022年、2023年、2024年及2025年1-9月），公司研发开支分别为8420万元、1.32亿元、1.3亿元和1.37亿元，占同期收入的比例分别为13.9%、21.7%、19.3%和24.2%。公司采用无晶圆厂模式，将晶圆制造外包给以色列Tower、韩国DB HiTek等合作伙伴。
招股书提示了若干关注事项。其一，股东奥普光电同时也是公司前五大客户之一，存在关联交易。其二，公司现金及现金等价物从2024年底的4.03亿元下降至2025年9月底的1.91亿元。尽管现金减少，公司仍在2025年6月宣派并已于8月支付股息1850万元。
根据行业分析，全球CIS市场总收入从2020年的1275亿元增长至2024年的1391亿元。消费电子仍是主要应用领域，但汽车、工业视觉等专业领域增长更快。中国CIS市场规模从2020年的343亿元扩大至2024年的386亿元。全球工业CIS市场集中度较高，2024年前五大参与者合计占据84.2%的市场份额。按2024年收入计算，长光辰芯在全球工业CIS公司中排名第三，市场份额约为15.2%；在全球科学成像CIS公司中也排名第三，市场份额约为16.3%。公司的主要竞争对手包括索尼、安森美半导体、泰科电子、格科微电子等。
发布时间：2025-12-22T18:32:34+00:00
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