摘要：美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）警告，如果美联储在2026年不继续降息，美国经济将面临衰退风险。他指出失业率已上升至超出预期的水平，这应促使政策转向鸽派；自2025年9月以来，美联储已累计降息75个基点，米兰在三次会议上均主张降息50个基点但未获通过。其他官员如克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克（Beth Hammack）则持谨慎立场，主张暂停降息以评估经济影响，凸显美联储内部在利率路径上的显著分歧。
线索：从投资角度看，米兰的鸽派立场若主导政策，可能推动进一步降息，短期内利好风险资产如股市和高收益债券，因流动性增加和借贷成本下降；但需警惕通胀反弹风险，若降息过快可能削弱美元并加剧物价压力。相反，若哈玛克等官员的谨慎观点占上风，利率维持较高水平可能抑制经济增长，增加衰退风险，导致避险资产如国债需求上升，但股市可能承压。投资者应关注失业率数据和美联储内部投票动态，以预判政策转向；经济软着陆与硬着陆之间的平衡将决定资产配置策略，建议分散投资以对冲政策不确定性。
正文：美联储理事斯蒂芬·米兰于2025年12月22日表示，除非美联储在2026年继续降息，否则美国经济将面临衰退风险。他在采访中强调，失业率已经上升到超出预期的水平，相关数据应促使决策者向鸽派方向调整政策。米兰指出，短期内经济衰退不会发生，但上升的失业率是继续降息的依据。
米兰自2025年9月加入美联储理事会以来，在联邦公开市场委员会（FOMC）会议上三次投票反对降息25个基点的决议，主张更大幅度的50个基点降息。不过，他承认在美联储累计降息75个基点后，下次会议降息50个基点的必要性已经降低。米兰表示，政策可能进入微调阶段而非大幅降息，但不确定是否需要再降息几次才能达到这一阶段。他还为自己的通胀观点辩护，称全年消费者价格指数（CPI）存在向上偏差，住房CPI因政府关门而扭曲，剔除这些因素后潜在通胀率已接近2%的目标水平。
米兰的理事任期原定于2026年1月31日结束。他暗示，若在此之前无人获确认任命，他将继续留任。这一安排可能配合人事变动，以填补潜在的美联储主席职位空缺。
其他美联储官员近期表达了更谨慎的立场。克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克在2025年12月21日的访谈中表示，她的基本预期是暂停降息，以评估现有降息对经济的影响，并等待更明确的通胀回落或就业疲软证据。哈玛克将于2026年拥有FOMC投票权。纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）指出，货币政策已调整至能平衡通胀和就业风险的水平。波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）支持12月降息25个基点，但认为这是艰难决定，因通胀可能持续。理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）强调，就业市场疲软下仍有降息空间，但无需急于采取行动。
美联储在2025年12月的FOMC会议上决定连续第三次降息25个基点，将基准利率降至3.5%-3.75%区间。该决议自2019年以来首次获得三票反对，反映决策层内部分歧。利率预测显示，多数官员预计2026年仅再降息一次，六位官员倾向于维持利率不变。分歧主要源于对劳动力市场降温与通胀高于目标的优先关注差异。
发布时间：2025-12-23T01:21:25+00:00
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