摘要：美联储鹰派官员、克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，在美联储连续三次降息后，未来几个月没有必要调整当前处于3.5%-3.75%区间的基准利率。她更担心通胀问题，认为11月2.7%的CPI数据可能低估了实际物价涨幅。市场数据显示，交易员预计美联储在明年1月和3月维持利率不变的概率较高。
线索：哈马克的观点强化了货币政策可能在一段时间内维持紧缩的预期，这为市场提供了重要的风向标。对于投资者而言，这意味着短期内利率敏感型资产（如成长股、长期债券）可能继续承压，而美元或获得支撑。需密切关注后续通胀数据（尤其是剔除关税影响后的核心通胀）以及就业市场变化，任何显示通胀顽固或就业市场超预期强劲的数据，都可能进一步推迟降息时点，增加市场波动风险。
正文：美联储官员、克利夫兰联储主席贝丝·哈马克近期表示，在美联储连续进行三次降息操作后，她认为未来几个月没有必要调整美国的利率水平。哈马克将在2026年获得联邦公开市场委员会（FOMC）的货币政策投票权。
哈马克解释了她反对近期降息的原因，指出她更担忧目前依然居高不下的通货膨胀，而非潜在的劳动力市场疲软风险——后者正是促使美联储在过去三次会议上累计降息75个基点的考量因素。她明确指出，至少在明年春季之前，美联储无需调整当前处于3.5%至3.75%区间的基准利率。
她进一步阐述，到明年春季时，随着前总统特朗普任内出台的关税政策在供应链中得到更充分的消化，美联储将能够更准确地评估近期的商品价格通胀是否正在实质性回落。哈马克对当前的通胀数据表示怀疑，认为受数据失真影响，2025年11月公布的2.7%的消费者物价指数（CPI）很可能低估了实际的物价上涨幅度。
哈马克在一次播客采访中强调了她的立场：“我的基准预期是，在获得更明确的信号——无论是通胀向目标水平回落，还是就业市场出现更明显的疲软——之前，我们可以在一段时间内维持当前利率水平。” 此前，她在另一场公开活动中也曾表示，倾向于将利率维持在略微更具限制性的水平，以持续对通胀施加下行压力。
近期，并非只有哈马克一人释放了暂停降息的信号。美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯也表示，鉴于近期的就业和通胀数据，目前没有再次降息的紧迫性，因为此前实施的降息已使货币政策处于有利位置。
事实上，美联储在12月10日进行第三次降息时，内部已出现明显分歧。芝加哥联储主席古尔斯比和堪萨斯城联储主席施密德在会议上投票反对降息，主张维持利率不变。此外，在同期发布的利率点阵图中，有六位决策者给出的预测也暗示他们不赞成继续降息。
根据CME“美联储观察”工具的测算，市场目前预计美联储在明年1月会议上降息25个基点的概率为21%，维持利率不变的概率为79%。对于到明年3月的累计政策路径，市场预计累计降息25个基点的概率为47.1%，维持利率不变的概率为43.4%，累计降息50个基点的概率为9.5%。
发布时间：2025-12-22 08:05:59
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