摘要：万科企业股份有限公司一笔本金20亿元、票面利率3%的境内债券“22万科MTN004”的展期方案在第二次持有人会议上未获通过，同意票比例仅为20.2%。但债券持有人同意将本息兑付的宽限期由5个工作日延长至30个交易日，至2026年1月28日，宽限期内不视为违约且不设罚息。同日，万科另有合计26.2亿元的保险资金债权投资计划获得展期一年。
线索：本次债券展期受阻，核心风险点在于债权人对其增信措施不足和长期偿债能力缺乏信心。尽管宽限期延长为万科争取了约一个月的缓冲时间，避免了立即违约，但若在2026年1月28日前仍无法拿出令90%以上持有人同意的可行方案（包括提供如资产抵押、国企担保等实质性增信），则将面临实质性违约风险，并可能触发交叉违约条款，影响其后续大规模到期债务（如2025年12月另有57亿、2026年有123.66亿信用债到期）的处置。对投资者而言，短期风险因宽限期而延后，但根本的偿付不确定性显著上升；万科若能利用此窗口期有效落实增信并改善现金流，或能避免危机深化。
正文：
2025年12月22日，万科企业股份有限公司2022年度第四期中期票据“22万科MTN004”第二次持有人会议的表决结果公布。该债券发行规模为20亿元人民币，票面利率3.00%，原到期兑付日为2025年12月15日。
会议审议了三项议案。核心的议案二《调整中期票据本息兑付安排的议案》未获通过。该议案提出将本金兑付展期12个月至2026年12月15日，并承诺在2025年12月22日前支付当期利息6000万元，同时表示将提供相应增信措施。表决结果显示，同意该议案的持有人所持表决权占比为20.20%，反对比例为78.30%。该议案需获得超过90%的有效表决同意方可生效。
议案一《关于豁免本次持有人会议召集、召开程序的相关时限要求的议案》和议案三《延长本期中期票据的宽限期的议案》获得通过。其中，议案三同意票比例为90.70%。根据该议案，本期债券的本息兑付宽限期由原定的5个工作日延长至30个交易日，宽限期届满日定为2026年1月28日。在宽限期内足额偿付本息、消除违约事件或获得持有人会议豁免的，不构成发行人违约，且不产生罚息、违约金等额外费用，未偿付本金按票面利率计息。
万科公告表示，接受上述表决结果。公司同时承诺，本期债券延长宽限期后，其偿付顺序不劣于所有在2025年12月15日之后到期的其他债券。在兑付本期债券尚未清偿的本息前，发行人不得向任何后续到期债券支付本金。若发行人擅自支付，则本期债券未清偿本息将立即到期应付。
同日，万科另公告了两笔保险资金不动产债权投资计划获得展期。其中，子公司郑州荣望房地产开发有限公司的一笔融资（余额11.2亿元）和子公司深圳市万科发展有限公司的一笔融资（部分资金15亿元）的投资期限均延长1年，担保方式不变。两笔融资涉及展期余额合计26.2亿元。
根据公开信息，万科“22万科MTN004”的展期方案此前在12月12日召开的首次持有人会议上也未获通过。有市场观点指出，债权人未通过展期方案，主要担忧在于当前房地产市场环境下万科经营性现金流改善有限，且其2026年仍有大规模债务到期，同时对展期方案中缺乏明确、有效的增信措施（如资产抵押、强效担保等）表示疑虑。延长宽限期为万科提供了约一个月的缓冲期，但其需在此期间内争取与债权人达成新的展期安排。
发布时间：2025-12-22T16:01:00+00:00
评论 ( 0 )