摘要
受AI算力需求爆发式增长驱动，2026年1.6T光模块行业总需求预计从1000万只大幅上调至2000万只。为应对需求，头部厂商正加速推进“中国大陆+泰国”双线产能扩张。然而，上游光芯片结构性短缺问题持续，核心供应商产品已售罄至2027年，预计2026年供需缺口或达30%。受这些因素影响，通信设备指数盘中一度涨超2%，成分股表现活跃。
线索
核心投资机会与风险集中于产业链的“供需错配”。机会在于，需求端的爆发式增长为具备技术、海外产能和可靠交付能力的厂商（无论新旧）创造了进入顶级供应链（如北美云厂商）并实现业绩高增的窗口期。风险则在于上游关键环节的“卡脖子”：核心光芯片的严重短缺（预计缺口30%）可能成为限制整个行业产能释放的瓶颈，导致有单不敢接。因此，投资决策的关键变量在于判断特定公司能否解决或绕开这一上游制约，能否锁定光芯片供应将成为决定其在此次需求浪潮中最终收益的核心要素。
正文
2025年12月19日，中证全指通信设备指数盘中一度涨超2%，截至13时57分，涨幅为0.92%。成分股信科移动-U上涨超过10%，长飞光纤、亨通光电、烽火通信等个股随之上涨。
市场需求持续超出预期。海外主要客户近期多次上调2026年1.6T光模块的采购计划，行业总需求预计将从最初的1000万只上调至2000万只。核心驱动力来自人工智能（AI）训练与推理网络带宽的快速增长。
在供给端，头部厂商正在加速推进“中国大陆+泰国”双线产能扩张战略。新易盛在泰国工厂的一期和二期项目已投产；中际旭创的泰国工厂已具备全面量产出货能力；天孚通信的泰国基地二期项目将于2025年投入使用。预计2026年第一季度，行业将迎来产能的集中释放，进入“产能释放-业绩爬坡”的新阶段。
上游光芯片的结构性短缺问题预计将持续。全球核心光芯片供应商Lumentum的电吸收调制激光器（EML）产品已售罄至2026年，且订单已大幅预订至2027年。预计2026年中后期，市场供需缺口可能达到30%。
根据华泰证券的观点，在海外云服务提供商（CSP）增加AI算力投资的背景下，2026年400G、800G及1.6T等高速光模块的需求将进一步显著扩张。这为具备交付能力、技术实力和海外产能优势的新厂商提供了一个进入北美云厂商供应链的窗口期。从企业业绩来看，光模块行业龙头公司在今年前三季度受益于800G高端产品需求增长及1.6T产品开始起量，实现了营收与利润的高速增长。其中一家龙头企业第三季度单季营收同比增长57%，归属于母公司股东的净利润同比增长125%，毛利率也延续了提升态势。
发布时间
2025年12月19日 15:52:05
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