摘要：
2025年，公募基金市场呈现出“量增价稳”与“结构深优化”的双重特征。全年新成立基金数量达1468只，创下近4年新高，而总募集规模11637.62亿元则与前两年基本持平。最显著的结构性变化是，股票型基金发行占比跃升至35.96%，创近十年新高，结束了此前三年的“债强股弱”格局，而债券型基金占比则从高位回落。同时，FOF、公募REITs、QDII等创新产品也持续发展，标志着市场从依赖爆款产品的“跑马圈地”阶段，转向以权益类为主导、产品多元的“精耕细作”新阶段。
线索：
市场风险偏好发生关键性切换，从债券等固收类资产向权益类资产倾斜，这为权益市场带来了显著的增量资金预期。股票型基金占比的强势回归并非短期轮动，而是市场走向成熟的内生结果，投资机会清晰聚焦于风格明确的核心权益产品。同时，投资者对资产配置专业化的需求上升，推动FOF、REITs及工具型QDII等创新产品快速发展，这些细分领域将成为未来重要的增长点。风险方面，需关注这种结构性转变的持续性，若市场环境发生变化，“股债平衡”状态可能再度摇摆。
正文：
2025年，中国公募基金发行市场在数量和结构上均出现重要变化。
截至12月21日，以基金成立日为统计口径，年内全市场新成立基金总数达到1468只。这一数据超越了2022年的1457只，创下近4年来年度发行数量的新纪录，相较于2024年的1135只增长了29.3%。从募集规模来看，2025年新基金总规模为11637.62亿元。虽然与2020年超过3万亿元的峰值存在差距，但该规模与2023年的11706.60亿元及2024年的12326.55亿元基本持平。
市场最显著的变化体现在发行结构上。股票型基金成为年度发行市场的主导。全年新成立股票型基金807只，募集规模4083.62亿元，占新基金总规模的35.96%。这一比例为近十年最高，上一次超过35%需追溯至2009年和2010年。相较于2024年的21.14%和2023年的12.24%，股票型基金的发行占比呈现陡峭上升。年内出现了多只规模较大的偏股型基金，例如招商均衡优选A发行规模49.55亿元，易方达产业优选A发行规模31.62亿元。
与股票型基金的表现形成对比，此前作为市场主导的债券型基金占比回落。2025年，债券型基金新成立262只，募集规模4680.71亿元，占比降至41.22%，而其在2024年的占比为70.19%。
混合型基金的发行占比为13.66%（规模1551.03亿元），较2024年的5.91%有所回升，但远低于2021年56.58%的峰值水平。
除核心产品外，创新产品与配置工具也呈现多元化发展。
FOF（基金中基金）持续壮大，2025年新成立81只，规模810.68亿元，占比7.14%，创下近4年新高。例如，东方红盈丰稳健配置6个月持有A发行规模65.72亿元。
公募REITs稳步扩容，年内新成立19只产品，发行份额达105亿份。例如，南方润泽科技数据中心REIT和中金唯品会奥莱REIT的发行规模均为10亿份。
QDII（合格境内机构投资者）基金在2025年新成立19只，但募集规模达到124.80亿元，表明单只产品平均募集规模有所提升。新发产品更注重策略多样性，覆盖了巴西、越南、沙特等市场。例如，易方达基金和华夏基金旗下的首批巴西ETF发行规模均为3亿元，并实现一日售罄。
回顾历史，境内公募基金发行在1998-2006年增长迅速，2006-2007年单年发行规模跃升至千亿元级别。2020年与2021年迎来爆发式增长，新基金发行总规模先后突破3万亿和2.9万亿元，新成立基金数量在2021年达到1907只的历史峰值。2022年至2024年，市场热度降温，新基金发行规模逐年回落。
2025年的“量增价稳”与结构优化，反映出市场从依靠少数爆款产品驱动的“跑马圈地”时代，转向了以权益类基金为主导、创新产品百花齐放的“精耕细作”阶段，行业竞争核心正转向资产配置能力、产品创新和风险定价能力。
发布时间：
2025-12-22 06:49:00
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