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摘要
轻松健康集团（02661.HK）的港股公开发售已于12月18日结束，招股获得超过1421倍的超额认购，反应热烈。公司以每股22.68港元发售约2654万股，并将于12月23日挂牌上市。作为一家“AI+数字健康”服务平台，其核心竞争力体现在1.684亿的累计注册用户（其中60.4%为20-45岁核心群体）、自研AIcare技术栈贡献超21%的线索价值，以及近三年年均复合增长率达221.26%的数字综合健康服务业务。公司计划将募集资金用于AI技术升级和生态闭环构建，以在中国预计于2029年达到11.8万亿元的数字健康市场中占据优势。
线索
投资机会：
1. 市场情绪稀缺性：1421倍的超额认购是极度火热的市场情绪的直接体现。这种高关注度可能为上市初期的股价表现提供强劲动力，带来短期交易性机会。
2. 高成长性验证：公司数字综合健康服务收入近三年221.26%的年均复合增长率，远超行业平均增速，证明其商业模式具有强大的扩张能力和市场认可度，是长期价值投资的核心看点。
3. 技术壁垒与用户价值：AI技术深度融入业务，并贡献了超21%的线索价值，这表明其技术应用不仅是概念，而是已转化为实际商业效益的护城河。同时，亿级规模的年轻用户基数为未来的持续变现和交叉销售提供了巨大潜力。
4. 明确的资本扩张路径：募资用途清晰指向强化其核心优势（AI技术、全链条生态），这种专注的投入策略有望加速其市场份额的提升和国际化的探索。
潜在风险：
1. 预期过高风险：超高倍数的认购已将市场预期推至顶峰。一旦公司上市后的业绩增长未能匹配这种超高预期，股价可能面临巨大的回调压力。
2. 竞争格局未明：虽然公司在细分领域排名靠前，但数字健康市场竞争激烈，前有众多巨头。其“稀缺性”能否转化为持续的领先地位，仍需观察其在整合过程中的执行力和应对竞争的策略。
3. 盈利能力待考：原文侧重描述用户规模和收入增长，未提及盈利状况。高增长通常伴随着高投入，投资者需关注其何时能实现规模化盈利，以及当前的估值水平是否已过度透支未来。
4. 执行风险：公司构建“检-医-药-康-险”全链条生态闭环和国际化扩张的战略目标宏大，执行过程中涉及多个复杂环节，任何一环的失误都可能影响整体发展进度。
正文
轻松健康集团（股票代码：02661.HK）作为一家数字健康服务平台，其公开发售申请于2025年12月18日结束。本次招股面向全球发售约2654万股股份，发行价确定为每股22.68港元，每手交易单位为200股，入场费约为4581.8港元。公开发售部分共收到超过37亿股的申请，超额认购倍数达到1421倍。中金公司与招商证券国际担任本次上市的联席保荐人，公司将于12月23日在香港联合交易所主板挂牌。
该公司成立于2014年，业务集健康管理、保险科技和医疗服务于一体。根据2024年的收入数据，公司在中国国内数字综合健康服务及健康保险服务市场中排名第10位，在数字健康服务市场中排名第7位。
其业务数据呈现以下特征：第一，用户规模方面，累计注册用户数量为1.684亿，其中20-45岁的用户占比60.4%；第二，技术应用方面，其自研的AIcare技术栈已应用于营销、承保和健康管理等业务场景，由AI模型贡献的线索价值占比超过21%；第三，收入结构方面，数字综合健康服务的收入占比已提升至76.7%，该业务板块近三年的年均复合增长率为221.26%，形成了健康服务与保险科技共同驱动的业务格局。
本次IPO募集的资金计划用于AI技术的升级、健康服务应用场景的延伸以及产业链资源的整合。公司的未来规划是进一步构建和强化“检-医-药-康-险”的全链条生态闭环，并探索国际健康保障市场。
根据《“十四五”国民健康规划》，政策层面支持数字健康产业的发展。弗若斯特沙利文的数据显示，预计到2029年，中国综合健康服务及健康保险服务市场规模将达到11.8万亿元，2024年至2029年的复合年增长率为7.7%。
发布时间
2025-12-19 11:20:00
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