摘要
联邦快递公布了截至11月30日的2026财年第二季度业绩，营业利润同比增长31%至13.78亿美元，净利润同比增长29%至9.56亿美元，营收同比增长7%至235亿美元。基于国内需求改善、成本削减和网络整合的成功，公司上调了全年业绩展望，将调整后每股收益区间下限提升至17.80美元，销售额增速预期下限上调至5%。这一强劲表现被市场解读为美国经济有望在2026年实现“金发姑娘式”软着陆的积极信号。
线索
* 投资机会：
1. 战略转型见效：公司对地面与航空货运系统的整合及成本控制措施效果显著，带来了31%的营业利润增长。管理层预测，相关战略将在2026年带来10亿美元的永久性成本削减，这将直接转化为未来的盈利能力和股东回报。
2. 基本面强劲：核心业务受益于定价能力提升、成本下降和美国国内包裹量持续增长，展现了超越后疫情时代需求疲软的韧性。
3. 宏观环境利好：联邦快递作为经济风向标，其业绩支持了“金发姑娘经济”叙事。若美国经济实现温和增长与温和通胀并存的软着陆，将为联邦快递提供有利的运营环境，其股价在过去六个月已上涨约26%，反映了市场信心的回归。
* 潜在风险：
1. 地缘政治与政策冲击：关税政策对公司利润构成直接威胁，预计2026财年将因此遭受10亿美元的利润冲击，主要受中国至美国高利润航线货运量减少影响。政策的任何变动都将加剧业绩的不确定性。
2. 运营中断风险：MD-11机队的意外停飞（占其机队4%）虽在旺季中被有效应对，但暴露了其全球物流网络在面对突发事件时的脆弱性。
3. 宏观经济依赖性：作为经济晴雨表，其业绩高度依赖于宏观经济状况。如果经济未能实现软着陆而陷入衰退，包裹量和定价能力将面临巨大压力，其业绩可能迅速恶化。
正文
联邦快递公布了其2026财年第二季度（截至11月30日）的财务业绩。该季度公司总销售额为235亿美元，相较于上年同期的220亿美元同比增长7%。通用会计准则（GAAP）下的营业利润为13.78亿美元，同比增长31%；净利润为9.56亿美元，同比增长29%。按非通用会计准则调整后的每股收益为4.82美元，高于上年同期的4.05美元，亦超出分析师平均预期。
基于此业绩，联邦快递上调了2026财年的业绩展望。公司将经调整后的每股收益预期区间调整为17.80美元至19美元，上调了此前预测的下限，该区间中值高于分析师平均预期的18.28美元。销售额预期方面，公司预计全年将实现5%至6%的增长，同样上调了此前4%至6%预测区间的下限。
业绩增长的主要驱动因素包括强劲的定价增长、持续的成本削减举措以及美国国内包裹量的持续上升。公司正在进行大规模的配送网络重组，将地面与航空货运系统合并。这一战略举措预计将在2026日历年带来10亿美元的永久性成本削减。该战略获得了投资者认可，截至美股前一收盘日，公司股价在过去六个月里上涨了约26%。
在运营层面，公司也面临挑战。联邦快递与竞争对手均受到了MD-11飞机意外停飞的影响，该机型占联邦快递运输机队的4%。公司通过积极措施，在需求强劲的环境下最大程度地削减了负面影响，确保了旺季配送。
此外，公司仍在努力克服新冠疫情后运输需求下滑的经营困境。分析指出，开启第二任期的美国总统唐纳德·特朗普的关税政策扰乱了全球航运线路，预计将对联邦快递经调整的营业利润造成10亿美元的冲击，原因是从中国到美国的货运量有所减少。
联邦快递的业务覆盖零售、消费与工业领域，常被市场视为衡量经济健康状况的指标。其包裹量、货运量变化被用作观察实体经济、全球贸易景气度和供应链节奏的高频信号。
公司本次强劲的业绩与展望上调，也增强了市场对美国经济在2026年实现“金发姑娘式软着陆”的预期。该情景指经济维持温和增长与温和通胀，且利率处于下行轨迹。有分析指出，2025年的消费者支出、PCE及GDP数据组合已提高了这一情境的概率。同时，预计从2026年开始的“大而美”法案（OBBBA）的经济推动效应、通胀扰动逐渐消散以及AI数据中心建设的热潮，将共同促进这一温和增长宏观环境的形成。分析预计，美国经济重心将在2026年从政策扰动转向企业和家庭在新环境下的支出调整。
发布时间
2025-12-19T08:00:04+00:00
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